Nu 2022 ten einde loopt, hebben veel beleggers op de harde manier geleerd dat aandelen niet altijd stijgen.
De Dow Jones is met 10% gedaald op jaarbasis, de S &P 500 is met 20% gedaald, terwijl de technologiegerichte Nasdaq maar liefst 33% is gedaald.
Voor 2023 blijft een grote uitdaging: de nog steeds hawkish houding van de Fed. Het laatste inflatiecijfer bedroeg 7,1% voor november, lager dan de piek van juni van 9,1%, maar nog steeds zorgwekkend hoog.
“Het all-time record waarschuwt sterk voor voortijdige beleidsversoepeling”, zei Fed-voorzitter Jerome Powell onlangs. “We zullen op koers blijven totdat de klus geklaard is.”
Gezien deze uitdagende omgeving kan het verstandig zijn om aandacht te besteden aan een belegger die enorme rendementen heeft gegenereerd door conjunctuurcycli, inclusief periodes van hoge rentetarieven: Warren Buffett.
Van 1965 tot 2021, Buffett’s Berkshire Hathaway bedrijf (NYSE: BRK. B) behaalde samengestelde jaarlijkse winsten van 20,1%, waarmee de samengestelde jaarlijkse rendementen van de S&P 500 in dezelfde periode met 10,5% werden verslagen.
Appel
Niemand die $ 1.600 uitgeeft aan een volledig versierde iPhone 14 Pro Max zou het een koopje noemen. Maar consumenten houden er nog steeds van om te genieten van de luxe van Apple-producten (NASDAQ: AAPL).
Eerder dit jaar onthulde het management dat de actieve installed base van hardware van het bedrijf meer dan 1,8 miljard apparaten bedroeg.
Terwijl concurrenten goedkopere apparaten aanbieden, willen miljoenen gebruikers niet buiten het Apple-ecosysteem leven. Het ecosysteem fungeert als een economische slotgracht, waardoor het bedrijf te grote winsten kan maken.
Het betekent ook dat Apple met inflatiepieken hogere kosten kan doorberekenen aan zijn wereldwijde consumentenbasis zonder zich al te veel zorgen te maken over een daling van het verkoopvolume.
Vandaag de dag is Apple de grootste beursgenoteerde holding van Buffett, goed voor ongeveer 38% van de portefeuille van Berkshire naar marktwaarde. Natuurlijk is de eenvoudige stijging van de aandelenkoers van Apple een van de redenen voor een dergelijke concentratie. In de afgelopen vijf jaar zijn tech gorilla-aandelen met meer dan 200% gestegen.
Apple biedt momenteel een dividendrendement van 0,7%.
Bank van Amerika
Bank of America is de op een na grootste beursgenoteerde holding van Buffett en beslaat 10,4% van de portefeuille.
Het aandeel verdient nu de aandacht van beleggers om een heel eenvoudige reden: terwijl veel sectoren bang zijn voor stijgende rentetarieven, kijken banken ernaar uit om ze te zien.
Banken lenen geld uit tegen hogere tarieven dan ze lenen, waardoor het verschil in eigen zak wordt gestoken. Wanneer de rente stijgt, wordt de spread van hoeveel een bank verdient groter.
En het toeval wil dat Bank of America zijn uitbetaling aan aandeelhouders heeft verhoogd.
In juli
verhoogde Bank of America zijn kwartaaldividend met 5% tot 22 cent per aandeel, na de dividendverhoging van het bedrijf met 17% in juli 2021.
Bij de huidige beurskoers biedt de bank een jaarlijks rendement van 2,7%.
Chevron
Hoewel 2022 een verschrikkelijk jaar was voor de aandelenmarkt als geheel, staan niet alle bedrijven in stilstand. Olieproducenten blijven bijvoorbeeld winsten en kasstromen uitstoten.
Het is niet moeilijk om te zien waarom. Hoewel de olie-industrie kapitaalintensief is, heeft het de neiging om het erg goed te doen tijdens periodes van hoge inflatie.
Buffett is niet van plan deze kans te missen. Een van de grote stappen in 2022 is het laden van Chevron (NYSE: CVX). In feite vertegenwoordigt het bedrijf nu de op twee na grootste publieke holding in Berkshire, goed voor 9,1%.
Voor Q3 rapporteerde Chevron een winst van $ 11,2 miljard, een stijging van 84% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De omzet en andere operationele inkomsten bedroegen $ 64 miljard voor het kwartaal, een stijging van 49% op jaarbasis.
In januari keurde de raad van bestuur van Chevron een verhoging van het kwartaaldividend met 6% goed tot $ 1,42 per aandeel. Dit geeft het bedrijf een jaarlijks dividendrendement van 3,3%.
Het aandeel kende ook een mooie rally en steeg in 2022 met 44%.