Door de jaren heen heeft Wall Street zijn aandeel gehad in schandalen, waarvan er vele wanhoop en verlies in hun waakzaamheid hebben achtergelaten. Deze omvatten alles van handel met voorkennis tot fraude die beleggers miljoenen dollars kost. Om de impact van deze oneerlijke individuen op de financiële geschiedenis volledig te begrijpen, moeten we de mensen zelf onderzoeken, wat ze hebben gedaan en de erfenis die hun wandaden hebben achtergelaten.
Hoewel geen twee hetzelfde zijn, delen deze mannen de blijvende gevolgen van hun misdaden, die nog steeds voelbaar zijn.
Main Street
vele jaren later. Dit artikel bespreekt vier van de beroemdste en gewetenloze Wall Streeters: Michael de Guzman, Richard Whitney, Ivan Boesky, Michael Milken en Bernard Ebbers.
Tutorial: Investment Scams De Canadese mijnwerker: Michael de Guzman
Michael de Guzman was de man waarvan velen geloven dat hij de auteur was van het beroemde Bre-X-debacle.
De Guzman was de hoofdgeoloog van Bre-X en had toegang tot monsters van kernen die uit een mijn in Indonesië waren teruggevonden. Toen het aantal goudafzettingen iets onder het gemiddelde daalde, droeg De Guzman bij aan de grootste mijnbouwfraude in de moderne geschiedenis door monsters te vervalsen om een massale goudvondst aan te geven. In de loop van de tijd werden de schattingen verhoogd tot 200 miljoen ounces. Om controle te hebben over dit aantal, heeft het Amerikaanse ministerie van Financiën ongeveer 250 miljoen ounces goud in zijn reserves.
Deze fraude werd uitgevoerd door goud in de monsters te steken om het te laten lijken alsof er veel meer goud in de Indonesische mijn zat dan er in werkelijkheid was. Als gevolg hiervan steeg het penny-aandeel van 4 cent snel naar C $ 250 (gecorrigeerd voor splitsingen). Voor beleggers betekende dit dat een investering van $ 200 zou stijgen tot $ 1,25 miljoen.
Ontwaar, onafhankelijke geologen waren achterdochtig over de vermeende rijkdom van de mijn en de Indonesische regering begon te verhuizen.
De Guzman kon de hitte niet verdragen en sprong uiteindelijk uit een helikopter. Bre-X-aandelen deden hetzelfde en kostten zijn investeerders $ 6 miljard.
De ongelukkige gokker: Richard Whitney Richard Whitney was president van de New York Stock Exchange (NYSE) van 1930 tot 1935. Op 24 oktober 1929 (Zwarte Donderdag), optredend als agent voor een pool van bankiers, kocht hij aandelen in vele bedrijven, waardoor een dramatische ommekeer in de markt ontstond.
Dit leidde ertoe dat hij ten onrechte werd geprezen als een marktheld, maar de opgeblazen aandelen kelderden onvermijdelijk vijf dagen later. (Voor meer informatie over deze periode, lees Wat veroorzaakte de Grote Depressie? En wat veroorzaakte de beurscrash van 1929?)
Whitney was een ongelukkige gokker die agressief speelde met penny stock en blue chip. Om zijn verliezen te dekken leende hij geld van vrienden, familieleden en zakelijke kennissen. Hierdoor kon hij nog meer aandelen kopen in een markt die instortte, wat zijn problemen nog erger maakte.
Ondanks zijn verliezen bleef hij een weelderige levensstijl leiden. Toen hij niet langer geld kon lenen, begon hij het weg te nemen van zijn klanten, evenals van een organisatie die weduwen en wezen hielp. Zijn fraude werd perverser toen hij het Gratuity Fund van de NYSE plunderde, dat bij overlijden $ 20.000 moest betalen aan de nalatenschap van elk lid.
Na een audit die het misdrijf aan het licht bracht, werd hij beschuldigd van twee aanklachten van verduistering en veroordeeld tot 5-10 jaar gevangenisstraf.
Als gevolg van zijn wandaden heeft de nieuw gevormde Securities and Exchange Commission (SEC) limieten gesteld aan het aantal schulden dat bedrijven kunnen hebben en scheidt klantaccounts van het eigendom van beursvennootschappen. (Leer hoe deze toezichthouder de rechten van beleggers beschermt bij het controleren van de effectenmarkt: een overzicht van de SEC.)
De marktmanipulator: Ivan Boesky De carrière van Ivan Boesky Ivan Boesky begon in 1966 als aandelenanalist. In 1975 begon hij zijn eigen arbitragebedrijf en in de jaren 80 werd zijn vermogen geschat op honderden miljoenen. Boesky was op zoek naar bedrijven die overnametargets waren. Hij zou dan een belang in die bedrijven kopen op speculatie dat het nieuws van een overname zou worden aangekondigd, en de aandelen na de aankondiging met winst verkopen.
In de jaren 80 waren bedrijfsfusies en overnames enorm populair. Volgens een artikel van 1 december 1986 in Time Magazine waren er alleen al in dat jaar bijna 3.000 fusies ter waarde van $ 130 miljard. Het alarmerende succes van Boesky in deze strategie was echter niet alleen instinct: voordat de deals werden aangekondigd, zouden de aandelenkoersen stijgen als gevolg van iemand die handelde op basis van voorkennis die een overname of leveraged buyout (LBO) aankondigde. Dit is een teken van illegale handel met voorkennis, en Boesky’s betrokkenheid bij deze illegale activiteit werd ontdekt in 1986 toen Maxxam Group aanbood om Pacific Lumber te kopen; drie dagen voordat de deal werd aangekondigd, had Boesky 10.000 aandelen gekocht.
Als gevolg van deze en andere handel met voorkennis werd Boesky op 14 november 1986 beschuldigd van het manipuleren van aandelen op basis van voorwetenschap. Hij stemde ermee in om een boete van $ 100 miljoen te betalen en een tijd in de gevangenis uit te zitten. Hij werd ook levenslang verbannen om professioneel aandelen te verhandelen. Hij werkte samen met de SEC en nam zijn gesprekken op met junk securities-bedrijven en overnameartiesten. Dit leidde tot zowel investeringsbank Drexel Burnham Lambert als zijn spraakmakende leidinggevende, Michael Milken, te beschuldigen van fraude in effecten.
Als gevolg van Boesky’s acties nam het Congres de Insider Trading Act van 1988 aan. De wet verhoogde de straffen voor handel met voorkennis, biedt contante beloningen aan klokkenluiders en stelt mensen in staat om schade aan te klagen die is veroorzaakt door schendingen van handel met voorkennis. (Zie Definitie van illegale handel met voorkennis en Ontdekking van handel met voorkennis voor basisinformatie.)
The Junk Bond King: Michael Milken In de jaren 80 stond Michael Milken bekend als de koning van junk bonds. Een junk bond (ook wel een high-yield obligatie genoemd) is niets meer dan een investering van schuld in een bedrijf dat een grote kans op wanbetaling heeft, maar een hoog rendement oplevert als het het geld terugbetaalt. Als je geld wilde ophalen via deze obligaties, was Milken de persoon om te bellen. Het heeft ze gebruikt om fusies en overnames (M&A) en leveraged acquisitions (LBO’s) voor corporate raiders te financieren. (Ondanks hun reputatie kunnen schuldbewijzen die bekend staan als “junk bonds” het risico in uw portefeuille daadwerkelijk verminderen. Meer informatie over High Yield of Just High Risk? )
Maar wat hij deed was het creëren van een complex piramidespel. Wanneer een bedrijf in gebreke blijft, zou het iets meer schulden herfinancieren. Zowel Milken als Drexel Burnham Lambert zouden vanwege dit gedrag hun honorarium blijven betalen. Het bedrijf haalde minstens de helft van zijn winst uit het werk van Milken. (Overweeg je lid te worden van een “investeringsclub” die fenomenale rendementen op de contributie belooft? Lees <a href="https://www.investopedia.com/insights/what-is-a-pyramid-scheme/">Wat is een piramidespel?)
Vervolgens begon Milken ook aandelen te kopen in bedrijven waarvan hij wist dat ze potentiële overnamedoelen zouden worden. Boesky, toen hij in 1986 werd beschuldigd van handel met voorkennis, hielp zowel het bedrijf als Milken te betrekken bij verschillende schandalen met handel met voorkennis. Dit leidde tot strafrechtelijke aanklachten tegen het bedrijf en meer dan 70 aanklachten tegen Milken, die schuldig pleitte, werd veroordeeld tot 10 jaar gevangenisstraf en betaalde 1 miljard dollar aan boetes.
Er wordt beweerd dat de spaar- en kredietverleningscrisis (S&L) eind jaren 80 en begin jaren 90 plaatsvond omdat zoveel instellingen grote hoeveelheden Milken-rommelobligaties aanhielden. Na zijn vrijlating uit de gevangenis richtte Milken zijn aandacht op zijn stichting, die kankeronderzoek ondersteunt.
De budgetfraudeur: Bernard Ebbers Bernard “Bernie” Ebbers was de CEO van een langeafstandstelecommunicatiebedrijf genaamd WorldCom. In minder dan twee decennia leidde het het bedrijf naar een dominante positie in de telecommunicatie-industrie, maar kort daarna, in 2002, vroeg het bedrijf faillissement aan in de Amerikaanse geschiedenis. (Zodra je in een bedrijf belegt, neem je dat risico. Ontdek wat het betekent in Een overzicht van bedrijfsfaillissementen.)
Over een periode van zes jaar deed het bedrijf 63 overnames, waarvan MCI de grootste in 1997 was. Al deze overnames zorgden voor problemen voor het bedrijf omdat het moeilijk was om het oude bedrijf met elk nieuw bedrijf te integreren. De overnames gooiden ook enorme hoeveelheden schulden op de balans van het bedrijf. Om de winst te laten groeien, zou het bedrijf miljoenen dollars aan verliezen afschrijven die in het huidige kwartaal zijn gemaakt en vervolgens kleinere verliezen naar de toekomst verschuiven om de perceptie te creëren dat het bedrijf meer geld verdiende dan het in werkelijkheid was. Dit gaf WorldCom de mogelijkheid om elk jaar kleine kosten op zijn winst te accepteren en de grote verliezen over tientallen jaren te spreiden. Deze regeling werkte totdat het Amerikaanse ministerie van Justitie de overname van Sprint door het bedrijf in 2000 ontkende, uit angst dat de gecombineerde bedrijven de telecommunicatie-industrie van het land zouden domineren. Dit dwong WorldCom om eerdere fusies voor hen te laten werken en betekende dat het slechts een kwestie van tijd zou zijn voordat eventuele verliezen die ze leden door andere overnames de groei van het bedrijf zouden beïnvloeden. (Zie Kook de boeken 101 voor gerelateerde lectuur.)
Wanneer WorldCom faillissement aanvroeg, gaf het toe dat het ten onrechte verliezen had geboekt bij zijn overnames van 1999 tot 2002. Ebbers kreeg ook persoonlijke leningen van het bedrijf. Hij nam ontslag als CEO in april 2002 en werd vervolgens veroordeeld voor fraude, samenzwering en het indienen van valse documenten bij de SEC. Hij werd veroordeeld tot 25 jaar cel.
Ebbers’ nalatenschap leidde tot strengere rapportagenormen met de oprichting van de Sarbanes-Oxley Act van 2002, evenals een verbod op persoonlijke leningen aan bedrijfsfunctionarissen en strengere straffen voor financiële misdaden. (Lees meer over hoe een bedrijf zijn management in de gaten houdt, wat van invloed kan zijn op de bedrijfsresultaten van Governance Pays.)
The Bottom LineSinds de begindagen van Wall Street zijn er criminelen die zich hebben proberen te vermommen als eerlijke zakenlieden. Veel van deze boeven kwamen snel aan de macht om aan het einde een gewelddadige landing te hebben. Dit was precies het geval met Ivan Boesky, Michael Milken, Bernard Ebbers en Richard Whitney. Wat hun voorbeelden laten zien, is dat mensen, ondanks regelgeving, nog steeds zullen proberen een manier te vinden om de wetten te omzeilen of ze gewoon negeren voor één doel: hebzucht ten koste van alles.
Lees meer over dit onderwerp, lees Smoking Handcuffs and Guns: The Criminal Elements of Wall Street, Demons and Monsters on Wall Street, and Tales From Wall Street’s Crypt.