Laten zeggen dat je op een ochtend wakker werd, het lokale economische nieuws las en miljardair hedgefondsbelegger Bill Ackman hoorde praten over special purpose acquisition companies (SPAC’s). Hij benadrukte hoe enthousiast hij is over de IPO’s van SPAC.
Ervan uitgaande dat je van alles houdt wat Ackman te zeggen had, wie had dat dan niet gedacht? Het is helder en rijk, zou u weten hoe u DE IPO SPAC (initial public offerings) kunt vinden om te kopen?
Zie deze statistiek: er waren 392 IPO van SPAC sinds 2009.
In de afgelopen 12 jaar is de gemiddelde IPO-omvang gestegen van $ 36 miljoen in 2009 tot $ 370,4 miljoen in 2020. Dit is een vertienvoudiging van de gemiddelde grootte van een SPAC.
Ver ontmoedigend dan de gemiddelde grootte is het aantal IPO’s dat beschikbaar is voor overweging van uw investering. In 2009 had je maar één SPAC om uit te kiezen. Volgens SPACInsider , from start year until October 29 were 166.
Naast 166 SPAC’s in 2020 hebben 61 anderen IPO’s aangevraagd.
Dit betekent dat van de 227 mogelijke SPAC’s er slechts 19 een combinatie hebben aangekondigd of een combinatie hebben voltooid.
So hoe het veld te verkleinen van 208 potentiële kandidaten? En zelfs als u een goede investering kunt vinden, hoe beslist u dan of deze aan uw behoeften voldoet?
-
- Leg niet alle eieren in hetzelfde mandje (lange termijn)
- Heb een SPAC focus (korte termijn)
- Bereken je aanhoudperiode (lange termijn)
- Koop je voor of na de aankondiging van de combinatie? (Korte termijn)
- Wat is uw verwachte rendement? (Lange termijn)
- Koopt u individuele SPA’s of SPAC-gerelateerde ETF’s? (Korte termijn)
- Zet niet te veel kapitaal in voor SPAC’s (korte en lange termijn)
Voor wie op zoek is naar een kleine richting van uw SPAC-investering, volgen hier zeven tips om u te helpen uw beleggingsdoelen op lange en korte termijn te bereiken.
Indice dei contenuti:
Leg niet al je eieren in één mandje (langdurig)
Diversificatie of verergering? De legendarische portfoliomanager Peter Lynch bedacht de laatste term in zijn boek One Up On Wall Street.
” Aanvankelijk beschreven in het boek van Peter Lynch, “One Up On Wall Street”(1989), als een bedrijfsspecifiek probleem, is de term diworsificatie een modewoord geworden dat wordt gebruikt om inefficiënte diversificatie te beschrijven, omdat het verwijst naar de hele beleggingsportefeuille,” zegt Investec-vermogensbeheerder Patrick Duggan.
тАЬ Pose too many investments kan verwarren, de investeringskosten verhogen, de vereiste due diligence-niveaus toevoegen en leiden tot ondergemiddelde risicogecorrigeerde rendementen.
Zo, als u overweegt te investeren in SPAC, is het een goed idee om met uzelf tot overeenstemming te komen over het aantal SPAC’s dat u zult kopen. Aangezien het doel van de overname onbekend is, tenminste als u in SPAC investeert voordat ze een bedrijf vinden om te combineren met тАФ, tenzij u extreem veel vertrouwen hebt in de team of management van elk van uw keuzes, is het waarschijnlijk een goed idee om het aantal SPAC’s te beperken tot een handvol.
Bovendien, om meer dan een handvol SPAC’s te vinden die het waard zijn om in te investeren, heb je een lange track nodig om ze allemaal te evalueren. Gelukkig kun je met SPAC’s tot 24 maanden de tijd hebben om dit te doen.
Zorg voor een SPAC-focus (korte termijn)
Begin oktober gaf ik beleggers zeven tips voor het kiezen van de volgende grote IPO SPAC. Deze tips zijn bedoeld om u te helpen informatie te krijgen over de SPAC rating . Het waren geen tips om rekening mee te houden voor de gezondheid van uw portefeuille op de lange termijn.
Even dit was het gedeelte over het kiezen van SPAC-IPO’s met een laserachtige focus op een specifieke sector of sector 20 punten van de 100 waard. Slechts één SPAC-managementteam was goed voor meer punten.
“Het is niet genoeg om te zeggen dat de SPAC bedrijven zal overwegen die tussen de $ 100 miljoen en $ 500 miljoen aan aangepaste EBITDA verdienen met corporate waarden van $ 1 miljard or meer”, schreef ik op 7 oktober.
Je moet rekening houden met een branche of branche waar functionarissen en directeuren een tastbaar voordeel hebben ten opzichte van andere SPAC-IPO’s wanneer ze een doelbedrijf vinden.
Er is hier een reden voor.
In de opening zei ik dat er in 2009 een SPAC was. Als u op dat moment in een SPAC wilde investeren, was informatie over de industrie en de industrie irrelevant. In 2020 zijn er echter 208 keuzes beschikbaar.
Hoe lang denk je dat het zou duren om alle 208 te doorlopen als je geen manier had om de aantallen te verminderen? Er zijn weinig bronnen van SPAC-informatie die IPO’s verdelen in sectoren en industrieën.
Een focus bespaart u tijd op de korte termijn en geld op de lange termijn.
Bereken uw aanhoudperiode (lange termijn)
Deze tip maakt verbinding met een verwacht rendement voordat u deelneemt aan het SPAC-spel.
Zoals het voor elke investering een goed idee is om een holdingperiode vast te stellen voordat je een SPAC koopt. Over het algemeen blijven ze, gezien de aard van deze beleggingen, relatief stabiel totdat een streefcijfer wordt aangekondigd, omdat hun enige actief contanten is, de aanhoudperiode ten minste 18-24 maanden moet zijn, de periode die door de meeste SPAC’s is vastgesteld om een doel te vinden.
Tot dan houden SPAC’s uw geld in vertrouwen en verdienen ze over het algemeen een relatief lage rente, zeg 1% of minder. U investeert dus in eerste instantie in caperements een broken term , parking your capital. Zodra u uw doel aankondigt, zullen uw SPAC-aandelen een grotere volatiliteit beginnen te ervaren naarmate beleggers stijgen en dalen uit het aandeel op basis van hun opvattingen over de tussentijdse combinatie.
Je zou kunnen besluiten om te wachten tot een combinatie wordt aangekondigd en de aandelenkoers op het nieuws springt тАФ Lordstown Motors (NASDAQ: RIDE ) span skiped 21% Op 3 augustus when DiamondPeak Holdings (SPAC) kondigde zijn fusie aan met de fabrikant van elektrische vrachtwagens тАФ of hold totdat de fusie is voltooid.
Hoe dan ook, door vast te houden totdat de combinatie compleet is, loop je het risico dat spacтащ aandeelhouders tegen de combinatie stemmen.
Een andere mogelijkheid is dat u geen SPAC koopt voordat deze de transactie heeft voltooid en heeft onderhandeld met de naam van het doelbedrijf. Maar nogmaals, je moet een wachttijd in gedachten hebben.
Zo zeggen ze in de Boy Scouts, “Always be prepared”
Kopen voor of na de aankondiging van de combinatie? (Korte termijn)
Het belangrijkste ingrediënt van een succesvolle SPAC is het managementteam dat het beheert.
тАЬInvesteren in IPO SPAC heeft alles te maken met het managementteam achter het investeringsvehikel. Het draait allemaal om de jockey en heeft weinig met het paard te maken, schreef ik in oktober.
Dit is te wijten aan het feit dat de typische SPAC 18 tot 24 maanden heeft om een doelbedrijf te vinden om mee samen te voegen. Als het management niet over de nodige ervaring beschikt om interessante combinaties te vinden en er geen overeenkomst wordt gevonden, wordt het geld dat in de trust wordt verzameld en onderhouden, teruggegeven aan beleggers, met de verschuldigde rente.
Bedrijven vinden om te kopen is geen gemakkelijke taak. Daarom zie je veel private equity investeerders de SPAC arena betreden. Daarom zou de veiligste manier zijn om een SPAC te kopen zodra de combinatie is voltooid.
Nu, vanuit winstoogpunt, geef je waarschijnlijk op deze manier wat waardering op, wat betekent dat je misschien wilt bekijken waarom je in de eerste plaats in IPO SPAC investeert. Als u niet in één zin kunt zeggen waarom u in SPAC investeert, wilt u dit misschien opgeven.
Wat is uw verwachte rendement? (Lange termijn)
Wanneer u investeert in SPAC, zijn er drie dingen om te overwegen als het gaat om prestaties. U moet rekening houden met de historische prestaties van IPO’s, SPAC’s en aandelenmarkten in het algemeen.
We gaan ervan uit dat u de komende tien jaar een jaarlijks rendement van 8% verwacht van uw totale beleggingsportefeuille. Hoe werkt dit met de drie categorieën die in de vorige paragraaf zijn genoemd?
Volgens jay Ritter, hoogleraar financiën aan de Universiteit van Florida, die gespecialiseerd is in IPO, ontdekte dat de performance <span style=”font-weight: 400″>first day van de bedrijven die tussen 1980 en 2018 werden vermeld, was 18%. Dit zou zeker de truc doen.
Hoe dan ook, dit is het gemiddelde van bijna 40 jaar. Wat als je kiest voor een stinkende beursgang? Hier zijn uw plannen voor een rendement van 8%.
Als voor SPAC’s zijn hun prestaties op lange termijn veel slechter dan traditionele IPO’s.
Volgens Renaissance Capital hebben er van de 223 SPAC’s sinds 2015 89 een fusie afgerond. Van deze 89 was de gemiddelde -18,8% . Ter vergelijking: het gemiddelde aftermarketrendement op traditionele IPO’s is sindsdien 37,2%, meer dan 55 procentpunten hoger.
Uiteindelijk genereerde de S&P 500 tussen 1957 en 2018 een gemiddelde jaarlijkse opbrengst van iets minder dan 8% . Dit is een goede prestatie in 61 jaar. U kunt overwegen of het niet langer zinvol is om de SPDR S&P 500 ETF Trust te kopen (NYSEARCA: SPY) in plaats van te speculeren op het succes of falen van een bepaalde SPAC.
Koopt u individuele SPAC’s of een SPAC-gerelateerde ETF? (Korte termijn)
Voor de gemiddelde belegger die niet graag met zijn beleggingskapitaal speelt, is beleggen in een SPAC-gerelateerde ETF het slimste spel. Het nadeel is dat de huidige SPAC-gerichte ETF het idee geen recht doet.
Voor de goede mensen bij Defiance ETF’s send me een slechte e-mail, laat me uitleggen wat ik bedoel.
Het bedrijf lanceerde op 30 september 2020 de Defiance NextGen SPAC Derived ETF (NYSEARCA: SPAK). Ik heb SPAK eigenlijk aanbevolen voor de lanceringsdatum begin september, samen met negen andere nieuwe aandelen voor uw portefeuille . De aanbeveling kwam echter met een waarschuwing.
Ik zou liever zien dat hij SPAC’s kiest voordat de combinaties plaatsvinden, maar dit is iets om voor een andere keer te bespreken. Dat gezegd hebbende, dit kan aanzienlijke interesse wekken van beleggers die een gemakkelijke manier willen om nieuwe titels zoals SPAC te spelen, schreef ik op 8 september.
Van de 35 huidige holdings zijn slechts een handvol pre-combinatie en nog steeds op zoek naar een fusiedoel. De anderen combineerden en veranderden hun naam of kondigden een combinatie aan.
In een jaar waarin 208 SPAC’s op zoek zijn naar een target, zou ik graag een ETF zien die 100% van zijn activa belegt in pre-combinatie SPAC’s.
Waarom?
Wel, dit gaat terug naar het punt dat je moet begrijpen waarom je in de eerste plaats in SPAC investeert. Ik zou investeren in SPAC als een weddenschap op het managementteam dat op zijn plaats is. Mi komt in me op some as Bill Ackman and Pershing Square Tontine Holdings (NYSE: PSTH ).
Om in aandelen te beleggen, is de post-combinatie gewoon beleggen in aandelen, wat volgens mij in tegenspraak is met mijn eerdere suggestie dat beleggen na de combinatie de veiligste manier is om te gaan.
Zo, als je net als ik bent en gelooft dat een goede SPAC-weddenschap gebaseerd is op het managementteam, zijn de individuele SPAC’s logischer. Dat betekent niet dat u niet in SPAK moet investeren. Het is zeker de gemakkelijkere van de twee keuzes.
Zet niet te veel kapitaal in voor SPAC’s (korte en lange termijn)
Deze laatste suggestie verwijst naar mijn eerste suggestie over diversificatie.
In de afgelopen jaren zijn de assetallocatie keuzes exponentieel gegroeid. De dorst van beleggers naar nieuwe producten en ideeën heeft een fintech-revolutie ontmoet die het voor gemiddelde beleggers veel gemakkelijker heeft gemaakt om een spel te spelen dat ooit exclusief voor instellingen was gereserveerd.
In de afgelopen jaren zijn fractionele aandelen, stock crowdfunding, cryptocurrencies en vele andere producten verschenen. De dagen van een 60/40 portefeuille van aandelen en obligaties volgen het pad van de Dodo.
“Er is een verschuiving weg van de traditionele model 60/40 ,” we will retire you safe”, mede door lagere rendementsverwachtingen, zei Hanneke Smits, chief executive officer van BNY Mellon Investment Management, onlangs.
“Als we jaren voor hebben op lage tarieven en misschien zelfs, in sommige sectoren, bloedeloze groei en bedrijven die niet verder kunnen bezuinigen, zul je verschillende modellen moeten bedenken om ervoor te zorgen dat mensen die met pensioen gaan de gewenste resultaten behalen.”
We gaan ervan uit dat u een aandelenportefeuille hebt die 60% toewijst aan Amerikaanse bedrijven. En van die 60% wordt 50% toegewezen aan large-cap aandelen, nog eens 30% aan mid-cap aandelen en de resterende 20% aan small-cap aandelen.
Als u wilt investeren in individuele SPAC’s, wilt u misschien een bepaald percentage van uw small-cap holdings toewijzen aan deze bedrijven door middel van een blanco cheque. Hoewel SPAC’s steeds groter worden – Bill Ackmanòs haalde $ 4 miljard op – ligt de gemiddelde stijging nog steeds ruim binnen de criteria van small-cap aandelen.
Het punt is: investeer niet veel geld in SPAC’s tenzij je risicobereidheid bovengemiddeld is, want er kan veel gebeuren als je een combinatie aankondigt, en dat is niet altijd goed nieuws.
Op de publicatiedatum had Will Ashworth (direct of indirect) geen positie in de titels die in dit artikel worden genoemd.
Will Ashworth schrijft sinds 2008 over fulltime beleggen. Publicaties waarin hij is verschenen zijn onder andere InvestorPlace, The Motley Fool Canada, Investopedia, Kiplinger en nog veel meer in de Verenigde Staten en Canada. Hij houdt er vooral van om modelportefeuilles te maken die de tand des tijds doorstaan. Hij woont in Halifax, Nova Scotia. Op het moment van schrijven van dit artikel had Will Ashworth geen positie in een van de bovenstaande titels.
