Voor veel beleggers roept de term “junk bonds” gedachten op aan beleggingszwendel en financiers op hoog niveau van de jaren 80, zoals Ivan Boesky en Michael Milken, die bekend stonden als de “koning van junk bonds.” Maar laat de term u niet voor de gek houden: als u een obligatiefonds bezit, zijn deze waardeloze beleggingen mogelijk al in uw portefeuille gekomen.
Dit is wat u moet weten over junkaandelen.
KEY POINTS
- Junk bonds zijn high-yield obligaties met een lagere kredietwaardigheid dan investment-grade bedrijfsobligaties, Treasuries en gemeentelijke obligaties.
- Junk bonds worden over het algemeen beoordeeld als “BB” of lager door Standard &Poor’s en “Ba” of lager door Moody’s.
- Ondanks hun naam kunnen junk bonds waardevolle beleggingen zijn voor geïnformeerde beleggers, maar hun potentiële hoge rendementen brengen een hoog risico met zich mee.
Junk obligaties
Vanuit technisch oogpunt is een junk bond precies hetzelfde als een gewone obligatie. Junk bonds zijn een promesse van een bedrijf of organisatie waarin staat welk bedrag het u zal terugbetalen (hoofdsom ), de datum waarop het u zal terugbetalen ( vervaldatum ) en de rente (coupon) die het u zal betalen op het geleende geld.
Junk obligaties verschillen door de kredietkwaliteit van hun emittenten. Alle obligaties worden gekenmerkt volgens deze kredietkwaliteit en vallen daarom in een van de twee categorieën obligaties:
- Investment Grade – Deze obligaties worden uitgegeven door kredietinstellingen met een gemiddeld tot laag risico.
Een obligatierating op investment-grade schuld varieert doorgaans van AAA tot BBB. Investment-grade obligaties bieden misschien geen enorm rendement, maar het risico dat de kredietnemer de rentebetaling niet haalt, is veel lager.
- Junk bonds – Dit zijn de obligaties die een hoog rendement betalen aan obligatiehouders omdat leners geen andere opties hebben. Hun kredietwaardigheid is verre van vlekkeloos, wat het voor hen moeilijk maakt om kapitaal te verwerven tegen economische kosten.
Junk bonds worden over het algemeen beoordeeld als “BB” of lager door Standard &Poor’s en “Ba” of lager door Moody’s.
Denk aan de rating van een obligatie als kredietbeoordelingsrapport van een bedrijf. Blue-chipbedrijven die een veiligere investering bieden, hebben een hoge rating, terwijl risicovolle bedrijven een lage rating hebben. De onderstaande grafiek illustreert de verschillende obligatieratingschalen van de twee belangrijkste ratingbureaus, Moody’s en Standard &Poor’s:
Hoewel junk bonds hoge rendementen opleveren, dragen ze ook een bovengemiddeld risico dat het bedrijf faalt op de obligatie. Historisch gezien zijn de gemiddelde junk bond rendementen 4% tot 6% hoger dan die van vergelijkbare Amerikaanse staatsobligaties.
Junk titels kunnen worden onderverdeeld in twee andere categorieën:
- Fallen Angels – Dit is een obligatie die ooit investment grade was, maar sindsdien is teruggebracht tot junk bond status vanwege de slechte kredietkwaliteit van het uitgevende bedrijf.
- Rijzende sterren – Het tegenovergestelde van een gevallen engel, dit is een link met een rating die is verhoogd vanwege de verbetering van de kredietkwaliteit van de uitgevende instelling. Een rijzende ster kan nog steeds een junk bond zijn, maar het is goed op weg om een beleggingskwaliteit te worden.
Wie koopt junk bonds?
Je moet een paar dingen weten voordat je klaar bent en je makelaar vertellen om alle rommeleffecten te kopen die hij kan vinden. Het voor de hand liggende voorbehoud is dat junk bonds een hoog risico vormen. Met dit type obligatie riskeer je de mogelijkheid om je geld nooit terug te krijgen. Ten tweede, Beleggen in junk bonds vereist een hoge mate van analytische vaardigheden, met name kennis van gespecialiseerd krediet. Kort en krachtig, direct beleggen in junk is in de eerste plaats voor rijke en gemotiveerde individuen. Deze markt wordt overweldigend gedomineerd door institutionele beleggers.
Dit wil niet zeggen dat beleggen in junk bonds strikt voor de rijken is. Voor veel individuele beleggers is het gebruik van een high-yield obligatiefonds heel logisch. Met deze fondsen kunt u niet alleen professionals gebruiken die de hele dag op zoek zijn naar junk bonds, maar deze fondsen verminderen ook het risico door uw beleggingen te diversifiëren over verschillende soorten Een belangrijke opmerking: weet hoe lang u uw geld kunt vastleggen voordat u besluit een junkfonds te kopen. Veel junk bond-fondsen staan beleggers niet toe om gedurende één of twee jaar te cashen.
Ook komt er een moment dat junk bond-premies de risico’s niet rechtvaardigen. Elke belegger kan dit bepalen door te kijken naar het rendementsverschil tussen junk bonds en Amerikaanse treasuries. Zoals we al hebben vermeld, is het rendement op junk historisch gezien 4% tot 6% hoger dan treasuries. Als u merkt dat de yield spread kleiner wordt dan 4%, Het is waarschijnlijk niet de beste tijd om te beleggen in junk bonds. Een ander ding om op te letten is het default rate op junk bonds. Een makkelijke manier om dit bij te houden is door de moody’s website te checken.
Het laatste voorbehoud is dat junk bonds niet veel verschillen van aandelen omdat ze boom- en valcycli volgen. In het begin van de jaren 90 verdienden veel obligatiefondsen meer dan 30% jaarlijks rendement, maar een golf van wanbetalingen kan ervoor zorgen dat deze fondsen verrassend negatieve rendementen produceren.
De bottom line
Ondanks hun naam kunnen junk bonds waardevolle beleggingen zijn voor geïnformeerde beleggers, maar hun potentiële hoge rendementen brengen een hoog risico met zich mee.
