[Dit artikel is opgenomen in een reeks artikelen geschreven over fundamentele analyse.] Mensen die geïnteresseerd zijn in het beleggen in aandelen voor de lange termijn kennen de analyse van de financiële ratio. Als u hebt gehoord van termen als koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding, enz., Ken dan de ratio’s.
Maar in deze analyse van het financieel rapport gaan we verder dan deze gebruikelijke ratio’s.
Ik doe over het algemeen een gedetailleerde fundamentele analyse van mijn aandelen met behulp van mijn spreadsheet met voorraadanalyse. Mijn spreadsheet berekent de financiële ratio’s van aandelen en presenteert deze systematisch als een eindrapport.
Maar hoe systematisch of mooi de relatie ook is, als de eindgebruiker er geen betekenis aan kan geven, is het niet nuttig. Dus ik dacht dat ik een complete gids zou opstellen over hoe financiële rapporten te interpreteren om een bedrijf te analyseren.
Deze ratio’s worden berekend met behulp van cijfers uit de balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzichten van een bedrijf.
Om de cijfers in deze drie rapporten te interpreteren, is het essentieel dat de lezer financiële rapporten gebruikt. Deze financiële rapporten zullen op hun beurt dergelijke inzichten over het bedrijf presenteren die anders zeer moeilijk te begrijpen zouden zijn.
Thema ‘s:
- Introductie.
- #UN. Liquiditeitscontrole en solvabiliteitscontrole.
- #B. Controle van de operationele prestaties.
- #C. Financiële risicobeheersing.
- #D. Prijs-Waardering-Check.
- conclusie.
Indice dei contenuti:
Inleiding: Analyse van het Financieel Verslag
Wat gaan we controleren tijdens het analyseren van het financiële rapport? We zullen de fundamenten van de activiteiten van een bedrijf controleren op basis van vier parameters. Deze vier parameters worden hieronder vermeld:
- een. Solvabiliteit en liquiditeitscontrole: De liquiditeitsratio geeft aan hoe goed het bedrijf gepositioneerd is om zijn kortlopende schulden (zoals kortlopende verplichtingen) af te lossen.
De kredietcontrole geeft het vermogen van het bedrijf aan om zijn activiteiten op de lange termijn te blijven beheren (Lees meer).
- B. Controle van activiteiten: Alle producten en diensten moeten de activiteiten van het bedrijf doorlopen om de laatste fase van de verkoop te bereiken. Deze rapporten controleren hoe efficiënt en winstgevend de activiteiten van het bedrijf zijn (Lees meer).
- C. Financiële risicobeheersing: Dit zijn relaties die inherent bepalen hoe risicovol de onderliggende activiteiten van het bedrijf zijn. Daarnaast controleren deze rapporten ook hoe risicovol uw aandeel is voor beleggers (Lees meer).
- V. Prijsevaluatiecontrole: Laten we na het uitvoeren van alle 3 eerdere controles aannemen dat we een goede voorraad hebben gevonden. En dus? Het heeft geen zin als we het niet kopen. Maar we kunnen geen aandelen kopen tegen elke prijs. We moeten de prijsevaluatie controleren. We kunnen het idee van de prijsevaluatie uit deze rapporten halen (Lees meer).
Dit zijn vier categorieën rapporten die we kunnen gebruiken om financiële rapportanalyses voor een bedrijf uit te voeren. Er zijn meerdere rapporten binnen elke categorie die het werk doen van het analyseren van de inventaris. Het controleren van alle rapporten voor een bedrijf is een uitputtende klus. Het kost dus tijd.
Om de zaak duidelijker uit te leggen, zal ik screenshots van mijn werkblad voor voorraadanalyse laten zien om elk rapport visueeler weer te geven. Laten we beginnen met de analyse van de financiële relatie met liquiditeitscontrole.
#UN. Liquiditeitscontrole
Het meten van de liquiditeit helpt ons om het vermogen van het bedrijf om zijn onmiddellijke schulden op de lening te betalen te verifiëren. Niet alleen leningen, het bedrijf moet ook zijn andere kortlopende verplichtingen afschrijven, zoals verkopersbetalingen, energierekeningen, belastingrechten, salarissen, enz. Wat maakt dat een bedrijf in staat is om deze schulden te betalen? Het is het kassaldo.
Laten we beginnen met liquiditeitscontrole. Dit wordt geverifieerd in de volgende analyse van het rapport:
# A1. Huidig rapport
De current ratio
is een verhouding tussen de vlottende activa van het bedrijf en de kortlopende verplichtingen. Hoe groter de verhouding, hoe beter. Waarom? Omdat een groter aantal aangeeft dat het bedrijf meer vlottende activa heeft voor elke roepie van zijn huidige verplichting. Als de huidige ratio 2,5 is, betekent dit dat om de huidige verplichting van Rs.1 crore te betalen, de onderneming Rs.2.5 Crore (= 1 × 2.5) van vlottende activa heeft.
Current ratio = current asset / current liability
Maar het is ook essentieel om te kijken naar de kwaliteit van het huidige activum (CA). Wat bedoel ik met kwaliteit? Vermogen van het activum om snel om te zetten in contanten.
- Stel dat een bedrijf een belegging aanhoudt in kortlopende obligaties die na 200 dagen vervalt. Dit is geen erg liquide vlotter.
- Stel dat de meeste vlottende activa van het bedrijf zich in de voorraadbasis bevinden. Het is ook niet eenvoudig om voorraad om te zetten in contanten.
- Er kan een bedrijf zijn dat een enorme stapel credits heeft. Als deze waarde alleen maar groeit (sneller dan de omzetgroei), dan moet deze worden onderzocht. Er kan een geval zijn waarin klanten niet betalen.
- De beste vorm van huidig actief die daadwerkelijk aan uw huidige verplichting kan voldoen, is contant geld op de bank.
Een snelle manier om de huidige voortgang van het rapport van een bedrijf te controleren, is door in de financiële rapportlijst van mijn spreadsheet te kijken of de balans te controleren.
Kijk voor de liefde op de trendlijn van het huidige rapport voor een voorbeeld van aandelen die rekening houden met gegevens van de afgelopen 10 jaar. Idealiter zouden we graag een geleidelijk stijgende trendlijn zien voor onze aandelen.
# A2. Snel rapport
Zoals we in #A1 hierboven hebben gezien, is het ook belangrijk om ons te concentreren op de kwaliteit van de huidige activa om het liquiditeitsniveau van een bedrijf te beoordelen. Een manier om zeker te zijn van de kwaliteit van vlottende activa die in aanmerking komen voor waardering, is door de voorraadcomponent uit de huidige activaaantallen te verwijderen. Dit noemen we rapid reporting. In termen van de formule ziet het er als volgt uit:
Quick Report = (Vlottende activa – Inventaris) / Kortlopende verplichtingen
Wat zijn de problemen met het overwegen van voorraad in huidige activaramingen? De inventaris is niet liquide genoeg. Omdat? De belangrijkste redenen kunnen de volgende zijn:
- Als de vraag lager is, kunnen sommige aandelen nooit worden verkocht. Ze kunnen inactief blijven en zullen er uiteindelijk als schroot uit komen.
- Het kost tijd voordat een inventaris wordt verkocht. Behalve voor FMCG kan het voor andere artikelen weken of maanden duren om een voorraad om te zetten in een verkoopfactuur.
- Zelfs wanneer het product wordt verkocht, komt de betaling (contant) aan het einde van de kredietperiode.
Dus voor mij is het snelle rapport een veel betrouwbaardere maatstaf (dan de huidige ratio) voor het beheersen van de liquiditeit van een bedrijf.
Mijn spreadsheet toont het snelle rapport van het bedrijf samen met het huidige rapport. Dit benadrukt ook de afhankelijkheid van de vlottende activa van een bedrijf van zijn inventaris. Als het huidige rapport en het snelle rapport vergelijkbaar zijn, betekent dit dat de voorraadafhankelijkheid klein is. Dat is een goed teken.
Idealiter zouden we als belegger graag een snelle en stabiele ratio zien. Hieronder ziet u een voorbeeld van een bedrijf dat een trend vertoont naar een dalende rapid ratio. Het kan een teken zijn dat de financiering en kasreserves van een bedrijf dalen. Een quick ratio boven de 1 is echter een gezonde liquiditeitsmaatstaf.
# A3. Cash ratio
Dit is de meest bevestigde maatstaf voor het beheersen van de liquiditeit van een bedrijf. Omdat? Omdat het alleen contanten en gelijkwaardige middelen in overweging neemt om de liquiditeit van het bedrijf te beheersen. Voorbeelden van kasequivalenten kunnen deposito’s, schatkistpapier, liquide middelen, kortlopende staatsobligaties, enz. Zijn. Qua formule ziet het er als volgt uit:
Cash ratio = Cash and cash equivalents / Current liabilities
Voor een bedrijf, als de cash ratio meer dan één is, kunnen we er zeker van uitgaan dat de liquiditeit van het bedrijf zeer solide is. Het is de ultieme test. Niet veel bedrijven kunnen beweren te genieten van de luxe van een cash ratio meer dan één.
Laten we laten zien dat zo’n bedrijf kijkt in de balans en balans van mijn werkblad effectenanalyse.
Nu doen we de solvabiliteitscontrole van het bedrijf.
#UN. Kredietcontrole
Het is een maatstaf voor het vermogen van het bedrijf om al zijn schulden (zowel langlopende als kortlopende schulden) terug te betalen. Waarom is dit belangrijk? Want als een bedrijf zijn leningschulden niet betaalt, zal het uiteindelijk gedwongen worden om te falen. Om ervoor te zorgen dat een bedrijf niet in een dergelijke situatie terechtkomt, moet het dus due diligence uitvoeren op zijn solvabiliteitspositie.
De vraag die gesteld moet worden is: hoe solvabel is het bedrijf in kwestie? Om deze vraag te beantwoorden kunnen we drie nuttige financiële statistieken gebruiken:
# A4. Huidige schuld/voorraadratio
Een bedrijf kan niet solvabel zijn als het zijn kortlopende verplichtingen niet betaalt. Dit rapport vergelijkt de huidige verplichtingen van het bedrijf met de voorraadniveaus. Wat is de logica van deze vergelijking?
Het is een manier om te zeggen hoeveel van de huidige voorraad het moet verkopen om al zijn huidige verplichtingen terug te betalen. In termen van de formule ziet het er als volgt uit:
= Huidige aansprakelijkheid / Totale voorraad
Laten we eens kijken hoe deze solvabiliteitscoëfficiënt eruit ziet op het ‘rapportblad’ van mijn werkblad voorraadanalyse.
Hier kunnen we zien dat voor Mar’19 het rapport wordt weergegeven als 2.4. Het betekent dat, om zijn huidige aansprakelijkheid te wissen, het bedrijf 2,4 keer zijn huidige voorraadniveaus moet verkopen. Deze waarde lijkt hoog.
De trend van de afgelopen vijf jaar laat ook een stijging van de ratio zien van niveaus 1,69 naar 2,4. Dit kan een reden tot zorg zijn voor beleggers.
# A5. Verhouding tussen de lopende schuld en het vermogen
Er zijn maar weinig bedrijven die niet veel voorraad hoeven aan te houden. Dit is een kenmerk van hun bedrijfsmodel. Voor dergelijke bedrijven kan de bovenstaande ratio (#A4) onnodig hoge waarden opleveren. Ze zijn mogelijk geen juiste indicator van kredietwaardigheid.
Voor dergelijke bedrijven is het gebruik van de huidige schuld/nettowaarderatio beter. Qua formule ziet deze verhouding er als volgt uit:
= Huidige aansprakelijkheid / Vermogen
In het bovenstaande voorbeeld zie je dat voor Mar’19 de verhouding 0,28 is. Maar deze waarde geïsoleerd bekijken helpt niet.
Vergeet niet dat we door dit rapport te gebruiken alleen de huidige niveaus van verantwoordelijkheid van een bedrijf ten opzichte van zijn vermogen uitdrukken.
Het is belangrijk om de trend te bestuderen . Zie de trend van de laatste 5/10 jaar. Of de verhouding nu toe- of afneemt. U wilt graag een downtrend zien.
Het is ook belangrijk om de huidige verhouding tussen verplichtingen en nettowaarde van het bedrijf te vergelijken met zijn concurrenten. Het zal een nog beter beeld geven dan het sectorgemiddelde voor schuldniveaus versus vermogen.
# A6. Verhouding totale schuld/vermogen
Zoals in #A5 hierboven weergegeven, benadrukt dit rapport ook het niveau van de totale schuld van een bedrijf ten opzichte van zijn vermogen. Hoe lager de ratio, hoe beter de solvabiliteit van het bedrijf.
Qua formule ziet deze verhouding er als volgt uit:
= Total debt / Net Value
We zien de onderdelen van dit rapport in het rapportblad van mijn spreadsheet en in het begrotingsrapport.
Om een beter beeld te krijgen van de kredietwaardigheid van het bedrijf, of het nu goed of slecht is, is het belangrijk om de gegevens te vergelijken met concurrerende bedrijven. Het zal ook interessant zijn om de trend van de afgelopen 5 of 10 jaar te controleren om te zien of de ratio toe- of afneemt.
Houd er rekening mee dat voor een schuldenvrij bedrijf deze verhouding nul zal zijn.
#B. Operationele prestaties
Eerst zullen we die rapporten zien die de operationele efficiëntie van een bedrijf kwantificeren. Waarom moeten we het weten? Omdat dit een manier is om te beoordelen of het bedrijf genoeg zaken doet of niet.
Wat bedoelen we met ondernemen? Verkoop, omzet, betalingsinning, etc. We zullen zien welke financiële rapporten ons helpen deze statistieken te kwantificeren:
# B1. Omzetindex van vaste activa
Het is een maat voor de efficiëntie waarmee een bedrijf zijn vaste activa gebruikt om omzet te genereren. Het zien van een eenjarig rapport zal hier niet nuttig zijn. Om er meer betekenis aan te ontlenen, moet men proberen een trend vast te stellen. Hoe doe je dat? Het tekenen van een patroon van de laatste 5 of 10 jaar.
In termen van de formule kan de omzetindex van de vaste activa worden berekend zoals hieronder weergegeven:
= Netto-omzet / Gemiddelde vaste activa
Houd er rekening mee dat de omzetratio van vaste activa voor kapitaalintensieve activa zoals olie en gas, staal, auto, cement laag zal zijn in vergelijking met bedrijven in IT, diensten, handel, enz.
Het is dus beter om de omzetratio van de vaste activa van het bedrijf te vergelijken met zijn concurrenten of het branchegemiddelde. Dit geeft een idee van de relatieve efficiëntie van het bedrijf in vergelijking met zijn concurrenten.
# B2. Bedrijfscyclus
De bedrijfscyclus wordt uitgedrukt in dagen. Geeft de tijd aan die het bedrijf nodig heeft om zijn voorraad om te zetten in verkopen en verkopen in contanten. Deze cyclus omvat de totale tijd die nodig is om verkopen te doen en betalingen van klanten te innen. Hoe lager de operationele cyclus, hoe efficiënter de activiteiten van het bedrijf.
In termen van formule wordt het als volgt uitgedrukt:
= DIO + DSO
= uitzonderlijke voorraaddagen + uitzonderlijke verkoopdagen
Op. Cyclus = 365 * (gemiddelde inventaris + gemiddelde CA-credits) / COGS
= 365 * (Average Inventory + Average CA Credits) / COGS
De berekening van de bedrijfscyclus kan worden gedaan door de gegevens van de winst- en verliesrekening en de balans te combineren. In mijn werkblad voorraadanalyse wordt de berekening van de taakcyclus automatisch uitgevoerd en weergegeven in het rapportblad.
In het bovenstaande voorbeeld kunt u zien dat de taakcyclus voor Mar’19 wordt weergegeven als 442 dagen. Het is een indicatie dat de company cash is 442 dagen geblokkeerd (bij de aankoop van grondstoffen, productie, verkoop en ophaling) alvorens te retourneren in de vorm van betaling ontvangen van de klant.
# B3. Cash conversie cyclus
De cashconversiecyclus is hetzelfde als de operationele cyclus, maar beschouwt ook als een zeer belangrijke parameter. Dit maakt de cashconversiecyclus effectiever dan de operationele cyclus. Maar voordat we de cashconversiecyclus begrijpen, laten we een kleine basis kennen.
Stel dat er een bedrijf is waarvan de lopende voorraaddagen (DIO) 437 dagen zijn en de in behandeling zijnde verkoopdagen (DSO) 9,44 dagen. Het betekent dat de bedrijfscyclus 446,44 dagen (DIO + DSO) is. Hier gaan we ervan uit dat het geld van het bedrijf vastzit in de productie en dat de verkoop 446,44 dagen doorgaat, toch?
Maar onze gok kan verkeerd zijn. Hypothetisch gesproken, laten we aannemen dat verkopers van dit bedrijf niet om betaling vragen vóór 447 dagen na de datum van verkoop. Wat betekent het? Het bedrijf koopt de artikelen van zijn leverancier en betaalt ze na 447 dagen.
In deze 447 dagen gebeurt er ook iets heel interessants. Binnen deze periode (446,44 dagen) kan het bedrijf zijn eigen producten produceren en verkopen en geld innen bij klanten. Het betekent dat het geld van het bedrijf helemaal niet vastzit aan operaties. Zij betaalt haar leveranciers pas nadat zij bij haar klanten heeft geïnd.
Wat heeft het voor zin? Hoewel de operationele cyclus van het bedrijf 446,44 dagen is, is het geld zelfs niet voor een dag geblokkeerd. In dit geval is de cashconversiecyclus van het bedrijf -0,56 dagen (446,44 – 447).
Qua formule ziet de cashconversiecyclus er als volgt uit:
= DIO + DSO – DPO
= lopende voorraaddagen + in behandeling zijnde verkoopdagen – dagen te betalen in
contant conv. Cyclus = 365 * (Gemiddelde voorraad + Gemiddelde CA-vorderingen – Gemiddelde CA-schulden) / COGS
= 365 * (Average Inventory + Average Ca Credits – Average Ca Debts) / COGS
De cashconversiecyclus wordt automatisch berekend op basis van het werkblad voorraadanalyse. Het resultaat wordt weergegeven in het rapportblad zoals hieronder weergegeven:
Controleer het verschil tussen de taakcyclus en de cashconversiecyclus voor 19 maart (442-365 = 77 dagen). Dit is een symbool van het gemiddelde aantal kredietdagen (DPO’s) dat het bedrijf van zijn leveranciers ontvangt.
Dus voor een bedrijf om zijn cashconversiecyclus te verkorten, kan het drie dingen doen:
- Versnel het productieproces.
- Accepteer kortere kredietbetalingstermijnen van uw klant.
- Geef langere kredietbetalingstermijnen aan zijn leveranciers.
Nu zullen we enkele rapporten zien die de operationele winstgevendheid van het bedrijf kunnen definiëren. Dit zijn enkele van de meest gerapporteerde financiële rapporten van een bedrijf. Over het algemeen nemen langetermijnbeleggers die een fundamentele analyse van aandelen doen hun toevlucht tot deze rapporten.
# B4. Brutomarge
Het biedt een winstgevendheidscontrole op het vermogen van het bedrijf om winst te genereren na de verkoop, waarbij alleen rekening wordt gehouden met de directe kosten van het vervaardigen van producten of het verlenen van een dienst. Voor de berekening van de brutomarge worden geen andere kosten, met inbegrip van overheadkosten, in aanmerking genomen.
Qua formule ziet de brutomarge er als volgt uit:
= (Netto Omzet – COGS) / Netto Omzet
= Bruto inkomen / netto-omzet
Over het algemeen is de brutomarge een kenmerk van een bedrijfstak als geheel. Een autobedrijf zal bijvoorbeeld een heel andere brutomarge laten zien dan een bedrijf in de IT-ruimte.
Waarom moeten we kijken naar de brutomarge van een bedrijf als het geen rekening houdt met alle kosten die gepaard gaan met het runnen van een bedrijf? Omdat het ons een vogelvlucht van het bedrijf kan geven.
- Als de brutomarge van het bedrijf hoger is dan het branchegemiddelde, is dit een duidelijk teken van concurrentievoordeel.
- Wanneer de brutomarge daalt, kan dit te wijten zijn aan druk op de verkoopprijzen, wat wijst op felle concurrentie. Het kan ook te wijten zijn aan de verhoogde kosten van operaties.
- De trend van stijgende brutomarge is wat we graag zouden zien in een bedrijf. Nogmaals, het is een teken van efficiënte operaties en concurrentievoordeel.
Laten we eens kijken hoe de brutomarge eruit ziet in het beeldverhoudingsblad van mijn spreadsheet en hoe deze wordt berekend:
# B5. Operationele winstmarge
Bedrijfswinst is dat geld dat in handen van het bedrijf blijft na afweging van alle bedrijfskosten.
Het is anders dan de brutowinst omdat hier rekening wordt gehouden met enkele extra kosten. Kosten zoals afschrijvingen, verkoop- en administratiekosten en andere kosten worden in aanmerking genomen om het bedrijfsresultaat te berekenen.
Qua formule ziet het bedrijfsresultaat er als volgt uit:
= (Bruto Inkomen – Bedrijfskosten) / Netto Omzet
= Bedrijfsresultaat / netto-omzet
[ Opmerking: Zowel de brutowinst als het bedrijfsresultaat zijn statistieken die het vermogen van de kernactiviteit (transactie) benadrukken om winst te maken. “Andere bronnen van inkomsten” worden niet meegenomen in de berekening. Wanneer, zoals in de PBDIT-berekening, ook “andere inkomsten” samen met de netto-omzet worden beschouwd]
# B6. Nettowinstmarge
De “nettowinstmarge
” wordt ook wel de winstmarge na belastingen (PAT) genoemd. Bij de berekening worden “alle ontvangsten” en “alle uitgaven” in aanmerking genomen. “Alle kosten” omvat belastingen, rente, afschrijvingen, verkoop- en administratiekosten, bedrijfskosten, enz. Alle inkomsten geven de netto-omzet + andere inkomsten aan.
Nettowinst (PAT) is de meest gevolgde financiële maatstaf van elk bedrijf. In zekere zin benadrukt het wat er in handen blijft van de eigenaren / aandeelhouders van het bedrijf na het verantwoorden van alle uitgaven. Lees: Informatie over de vrije kasstroom.
Het is belangrijk op te merken dat de nettowinstmarge varieert van sector tot sector. Bedrijven die actief zijn in de IT-sector zullen een hogere nettowinstmarge hebben dan kapitaalintensieve bedrijven zoals olie en gas, staal, auto, cement, enz. Dus als u de PAT-marge tussen twee bedrijven wilt vergelijken, doe dit dan bij voorkeur binnen uw branche.
De formule voor de nettowinstmarge ziet er als volgt uit:
= [PBDIT – Afschrijving – Rente – Belastingen] / Totaal inkomen
= Netto inkomen / Totaal inkomen
Voor beleggers is het een goed idee om de trend te volgen die wordt gevolgd door de brutomarge, operationele marge en nettowinstmarge van een bedrijf. Het zal duidelijk laten zien waar het bedrijf de komende jaren waarschijnlijk naartoe zal gaan. We zouden graag een stabiele of stijgende margetrend zien in plaats van een neerwaartse trend.
# B7. Rendement op activa (ROA)
Voordat we verder gaan en lezen wat ROA is en hoe het wordt berekend, laten we eerst de context ervan begrijpen. Stel dat u een machinewerkplaats wilt openen als uw bedrijf. Je hebt crore van Rs.10 om het bedrijf te starten.
Wat moet je doen? Je koopt/huurt grond, zet faciliteiten en apparatuur en meubilair op, huurt mensen in, etc. Wat doe je hier eigenlijk? U creëert een kapitaalbasis van het bedrijf dat op zijn beurt goederen en diensten voor klanten zal produceren en leveren. Deze goederen en diensten zullen op hun beurt omzet en nettowinst opleveren.
We begrijpen een andere analogie. Stel dat u twee opties hebt om de taak te starten. De ene in Mumbai en de andere in Kolkata. U analyseerde de markt en ontdekte dat hieronder de inkomensprognoses zijn versus de kosten van de twee alternatieven.
- Bombay :
- Kosten van goed: Rs.9 Crore.
- Verwachte nettowinst: Rs 0,73 Crore / jaar
- Calcutta :
- Kosten van goed: Rs.5.8 Crore.
- Verwachte nettowinst: Rs.0.46 Crore/jaar
Wat is de winst die wordt gegenereerd voor de eenheidskosten van activiteiten in de twee steden? In Mumbai is het winstrendement 8,1% (= 0,73 / 9), terwijl het in Kolkata 7,9% is (= 0,46 / 5,8).
Wat kun je uit dit voorbeeld halen? Hoewel de kosten om het bedrijf in Mumbai te starten hoger zijn dan in Kolkata, heeft het ook het potentieel om hogere winsten te produceren. Dus, in termen van bedrijfsorganisatie, zal Mumbai een betere optie zijn om voor te gaan.
We sloten dit af door de ROA-berekening uit te voeren voor de faciliteit in Mumbai en Kolkata. Laten we nu eens kijken hoe de ROA wordt berekend in termen van formule:
= Netto inkomen / totale activa
ROA is een zeer belangrijke maatstaf voor het beoordelen van de algehele winstgevendheid van een bedrijf. Het wordt vooral belangrijk voor startups die van plan zijn een bedrijf te starten. Het analyseren van de activa en winsten van verschillende bedrijfsalternatieven levert goede inzichten op.
# B8. Rendement op eigen vermogen (ROE)
Eigen vermogen maakt deel uit van de totale activa. Een andere manier om de totale activa van een bedrijf te zien, is via deze formule (Total Asset = Equity + Debt). Het vertegenwoordigt het totale kapitaal dat de onderneming (vanaf heden) heeft gebruikt om haar activiteiten uit te voeren.
Van dit totale kapitaal wordt een deel vertegenwoordigd door eigen vermogen (aandeelhoudersgeld) en het saldo is een lening. Bij het berekenen van de ROA houden we rekening met het totale kapitaal dat is gebruikt om de winstgevendheid van het bedrijf af te leiden.
Maar in ROE beschouwen we alleen het aandelenaandeel. Omdat? Omdat deze metriek (ROE) de winstgevendheid benadrukt waarmee het bedrijf aandeelhoudersgeld gebruikt om nettowinst te maken.
Een hoge ROE of een verbeterende ROE staat symbool voor hogere rendementen voor aandeelhouders. De formule voor ROE wordt hieronder weergegeven:
= Nettowinst / (Aandelenkapitaal + Reserves)
= Netto inkomen / Totaal eigen vermogen
# B9. Rendement op investering (RoCE)
Dit is een van die winstgevendheidsratio’s die misschien wel de meest effectieve van allemaal is. Het spijkert eigenlijk het concept van zakendoen. Het definieert hoeveel rendementen een bedrijf kan produceren per verbruikte eenheid kapitaal.
We hebben het hier niet over de “Total Asset” van het bedrijf. Hier wordt wat wordt beschouwd als “Employed Capital” genoemd. Wat is geïnvesteerd kapitaal? Qua formule ziet het er als volgt uit:
Assets employed = Totale activa – Kortlopende verplichtingen
Het geïnvesteerde kapitaal is dat deel van de totale activa dat is vastgezet voor de groei van het bedrijf op lange termijn. Dit is het deel van het totale vermogen dat eigenlijk een bijdrage is aan de voordelen op lange termijn.
Waarom maakt de huidige aansprakelijkheid geen deel uit van het geïnvesteerde kapitaal? Omdat dit dat deel van het totale kapitaal is dat al is geboekt om aan de huidige behoeften van het bedrijf te voldoen.
Hier wordt aangenomen dat dit geld (gelijk aan de huidige verplichting) inactief blijft op de bankrekening van het bedrijf of geblokkeerd in kortetermijninstrumenten. We kunnen dus zeggen dat dit geld niet echt wordt gebruikt. Ze doen niets voor het bedrijf. Ze wachten gewoon om betaald te worden aan leveranciers, facturen, salarissen, enz.
De formule van het rendement op geïnvesteerd kapitaal ziet er als volgt uit:
= PBIT / (total asset – current liability)
#C. Financiële risicobeheersing
Over het algemeen lenen bedrijven om de behoeften van hun bedrijf te beheren. Deze vereisten kunnen van actuele aard zijn, zoals werkkapitaalbeheer, en kunnen ook van lange termijn aard zijn, zoals Capex-financiering enz.
Hoewel de beschikbaarheid van schulden het bedrijf helpt zijn kapitaalbehoeften te beheren, verhoogt het ook het risico van het uitvoeren van het bedrijf. Wat is het risico? Schuld is een verplichting van een bedrijf dat, als het niet wordt terugbetaald, een bedrijf kan dwingen om failliet te gaan.
Wanneer een bedrijf faalt, schaadt het niet alleen het bedrijf, maar ook zijn investeerders. De marktwaarde van de aandelen van het bedrijf daalt. Dit doet echt pijn aan alle belanghebbenden.
Dus vanuit het perspectief van een belegger is het het beste om een bedrijf te analyseren op basis van zijn vermogen om financiële risico’s te beheren. Er zijn weinig financiële rapporten beschikbaar waarmee we kunnen analyseren of het bedrijf buitensporige schulden gebruikt.
# C1. Vermogen ratio
Hier wordt het schuldniveau van het bedrijf geanalyseerd met betrekking tot de activabasis. Stel dat het sectorgemiddelde zegt dat de totale schuld van het bedrijf niet meer dan 1,5 keer het eigen vermogen mag zijn. Als een bedrijf in deze sector nu een schuldgraad boven de 2,0 laat zien, is dat een indicatie dat dit bedrijf risicovoller is.
In termen van de formule ziet de verhouding tussen schuld en eigen vermogen er als volgt uit:
= Totale schuld/eigen vermogen
# C2. Rentedekkingsgraad
Wanneer faalt een bedrijf? Wanneer het niet in staat is om zelfs het rentegedeelte van de schuld te betalen. Het is een situatie waarin zelfs het minimaal te betalen bedrag gedurende een periode van meer dan 90 dagen niet wordt betaald. De bank verklaart deze lening als NPA.
Dit is wanneer het juridische team van de bank het overneemt en het volgende proces begint. Deze stap kan het bedrijf uiteindelijk dwingen zichzelf failliet te verklaren en kan uiteindelijk leiden tot de liquidatie van zijn activa.
Als belegger kunnen we controleren of het bedrijf de dreiging van een faillissement nadert. Dit kunnen we doen door gebruik te maken van een financieel rapport dat een rentedekkingsgraad wordt genoemd. Het is een maatstaf voor het vermogen van het bedrijf om ten minste een deel van de rente op zijn schulden op de lening te betalen.
Hoe betaalt een bedrijf zijn rente? Wanneer maakt het genoeg winst? Hoeveel winst is genoeg? Wanneer de PBIT/renteratio (rentedekkingsgraad) minimaal groter is dan 1. Qua formule ziet de rentedekkingsgraad er als volgt uit:
= PBIT / Interest
#D Controle van de prijsevaluatie
Prijswaarderingsratio’s zijn die maatstaven waarmee we kunnen beoordelen of een aandeel te duur of ondergewaardeerd is. Goede aandelenhandel tegen ondergewaardeerde prijsniveaus is waar we als beleggers naar moeten kijken.
Hoe de aandelenkoers te evalueren? We kunnen vier belangrijke fundamenten van het bedrijf gebruiken en deze vergelijken met de prijs om tot een conclusie te komen. De vier fundamenten zijn verdienen, groei verdienen, dividenden en boekwaarde.
# Q1. Koerswinstverhouding (K/W)
Dit is een van de meest aangegeven prijsevaluatierapporten ooit. Het is een verhouding van de marktprijs van het aandeel tot de winst per aandeel (EPS). Het vertegenwoordigt de meervoudige prijs van een aandeel in vergelijking met de winst per aandeel.
Ik schreef een uitgebreid artikel over de koers-winstverhouding (K/W). Praat over hoe wij beleggers de koers/winstverhouding effectiever kunnen gebruiken. Lees het een keer. Ik ben er zeker van dat het waarde zal toevoegen aan uw kennis.
In termen van de formule ziet de koers-winstverhouding er als volgt uit:
= Huidige koers / winst per aandeel
Als algemene regel geldt dat de P/E-multiple boven het sectorgemiddelde een overwaardering suggereert. Er is ook een eenvoudigere regel. K/W boven de 15 wordt als hoog beschouwd.
# Q2. Koers-winst/groeiverhouding (PEG)
Het nut van de koers/winstverhouding op zich is niet zozeer. Maar wanneer het wordt gebruikt in combinatie met de toekomstige winstgroeivooruitzichten van het bedrijf, wordt het een voorbeeldig prijsevaluatie-instrument.
Ik schreef een gedetailleerd artikel over het onderwerp PEG Ratio. Ik weet zeker dat u na het lezen ervan meer informatie krijgt over de waardering van de aandelenkoers. Bekijk het indien mogelijk.
Qua formule ziet de PEG-ratio er als volgt uit:
= PE Ratio / EPS Growth Rate
Als algemene regel geldt dat wanneer de PEG-ratio lager is dan 1, het aandeel als ondergewaardeerd wordt beschouwd. Aanbevolen aflezing: PEG-ratio
# Q3. Koers-boekwaardeverhouding (P/B)
Aangezien de P/E-ratio de aandelenkoers vergelijkt met
PAT/EPS, vergelijkt de P/B-ratio de koers met de boekwaarde. Voordat u een vergelijking kunt maken tussen prijs en boekwaarde, is het essentieel om te weten wat de boekwaarde is. Deze kennis zal duidelijk maken waarom een vergelijking van prijs met boekwaarde zinvol is. Ik schreef een gedetailleerd artikel over boekwaarde. Ik denk dat het een geweldig boek voor je zal zijn.
Qua formule ziet de koers-boekwaardeverhouding er als volgt uit:
= Huidige prijs / Boekwaarde per aandeel
Als algemene regel geldt dat wanneer de P / B-ratio hoger is dan 1,5, het aandeel als overgewaardeerd wordt beschouwd. Aanbevolen lectuur: Een complete gids voor de boekwaarde van een bedrijf.
# Q4. Dividendrendement
Het dividendrendement is misschien wel de meest reële koerswaarderingsindicator van allemaal. Maar het probleem met dit rapport is dat niet alle goede aandelen dividend uitkeren aan hun aandeelhouders. Daarom kunnen niet alle aandelen worden geanalyseerd met behulp van dit rapport.
Maar gelukkig zijn de meeste blue chip-bedrijven zeer betrouwbare dividendbetalers.
We kunnen dividendrendementen op deze manier zien: omdat vaste deposito’s rente produceren, produceren aandelen dividenden. Daarom is het waarderen van een aandeel met behulp van dividenden vergelijkbaar met het waarderen van een vaste storting met behulp van rente.
Ook schreef ik een interessante post over de dividendrendementsformule. U kunt het ook lezen om meer betekenis te geven aan hoe het dividendrendement wordt verkregen en waarom het logisch is als we het vergelijken met de prijs.
= Dividend per aandeel / Huidige koers
Conclusie
Wat we hier hebben bestudeerd is een lijst van 21 financiële rapporten. Dit zijn die rapporten die ik ook gebruik in mijn werkblad voor voorraadanalyse om de fundamentele sterke punten en prijswaardering van aandelen te schatten.
Maar waarom moeten we zoveel relaties beheren? Omdat geen enkele statistiek de fundamenten van het bedrijf alleen kan definiëren. Zoveel verhoudingen is ook symbolisch voor het aantal tinten dat een bedrijf achter zich heeft.
Het is eigenlijk heel goed als je de analyse van het financiële rapport van een bedrijf doet. Soms is het ook overweldigend. Maar meestal maak ik graag dergelijke berekeningen voor mijn bedrijven. Ik weet dus hoe lang deze oefening soms kan worden. Dus bouwde ik een Excel-werkblad voor mezelf dat al deze berekeningen in een oogwenk voor me doet.
Fundamentele analyse
