Betekent een lager GEMEENSCHAPPELIJK FONDS voor een lagere NAV dat het ondergewaardeerd is? Niet per se.
U kunt een hoger rendement behalen als u een goed beleggingsfonds koopt tegen een ondergewaardeerde NAV.
Er is een verschil tussen “ondergewaardeerde NAV” en “lagere NAV”.
Een lage NAV betekent niet noodzakelijk dat het fonds ondergewaardeerd is.
Een lagere NAV kan goedkoop zijn voor je zakken, maar het moet ook betaalbaar zijn.
Hoe kan een fonds betaalbaar zijn?
Wanneer een fonds een hoger rendement per eenheidsprijs biedt, wordt gezegd dat het betaalbaar is.
In financiële termen wordt deze “kosteneffectiviteit” over het algemeen “rendement” genoemd.
Winstgevende beleggingsfondsen produceren betere rendementen voor hun beleggers.
Iedereen belegt in beleggingsfondsen om betere rendementen te behalen.
Maar mensen schatten dit feit vaak verkeerd in dat een lagere NAV geen hoger rendement kan garanderen.
Een ondergewaardeerde NAV kan zeker garant staan voor een hoger rendement (high yield).
# 1. Is een hoge NAV beter of lager?
Zijn fondsen met een lagere NAV beter in vergelijking met beleggingsfondsen met een hogere NAV?
Toen mijn vriend het me een keer vertelde, betekent een lagere NAV dat hij meer eenheden beleggingsfondsen kan kopen.
Maakt dit fondsen met een lagere NAV een betere belegging?
Als we alleen naar de NAV kijken, laat die niet het volledige beeld zien.
Het is erg verleidelijk om een beleggingsfonds te kopen met een lagere NAV. Maar een lagere NAV betekent niet altijd dat het ondergewaardeerd is.
Als ons doel is om een ondergewaardeerd beleggingsfonds te kopen, is het niet relevant of de NAV hoog of laag is. Beleggingsfondsen hebben een portefeuille waarin een mix van effecten zit zoals:
- Acties
- Schuldgerelateerde instrumenten,
- cash
- Obligaties etc.
Samen creëert een mix van deze aandelen een portefeuille voor beleggingsfondsen.
De intrinsieke waarde (NAV) van een beleggingsfonds is als volgt:
Marktwaarde van haar aandelen, obligaties, andere componenten ..
Wanneer we in gespreksgesprekken de termen “NAV” gebruiken, verwijzen we eigenlijk naar de NAV per eenheid.
Dus hier zal de NAV-formule als volgt zijn:
Marktwaarde van haar aandelen, obligaties, andere componenten .. / aantal eenheden
Om te begrijpen of een lagere NAV beter is of een hogere NAV, laten we een voorbeeld bekijken:
# 1.1 Voorbeeld:
Stel dat er twee hypothetische beleggingsfondsen MF1 en MF2 zijn.
De portefeuillesamenstelling van MF1 en MF2 is als volgt:
- Technologische voorraden:
- MF1: TCS (X1 nos), Infosys (Y1 nos), Wipro (Z1 nos).
- MF2: TCS (X2 nee), Infosys (Y2 nee), Wipro (Z2 nee).
- Financiële acties:
- MF1: HDFC (A1 nee), SBI (B1 nee), Kotak (C1 nee).
- MF2: HDFC (A2 nee), SBI (B2 nee), Kotak (C2 nee).
- gezondheidszorg:
- MF1: Sun Pharma (L1 nos), Cipla (M1 nos), Lupin (N1 nos).
- MF2: Sun Pharma (L2 nos), Cipla (M2 nos), Lupin (N2 nos).
- Acties etc. (K nos).
Toevallig is de marktwaarde van de componenten van de MF1- en MF2-portefeuille 100 miljoen roepies.
Dus qua marktwaarde zijn zowel MF1 als MF2 op gelijke voet.
Maar we zien een kleine doorbraak, die MF2 zal presenteren en met een betere waarde dan MF1.
Het aantal eenheden in omloop op de markt voor MF1 en MF2 is respectievelijk 10 miljoen en 12 miljoen.
Dus wat zal de NAV zijn?
- MF1: Rs.10.00 / eenheid (100/10)
- MF2: Rs. 8,22 / eenheid (100/12)
Als we alleen naar de NAV kijken, lijkt het erop dat MF2 beter wordt gewaardeerd dan MF1.
Maar in werkelijkheid is de intrinsieke marktwaarde van MF1 en MF2 hetzelfde (100 miljoen roepies).
Dus wat kunnen we concluderen?
Een lagere of hogere NAV zegt niets over de vraag of het beleggingsfonds ondergewaardeerd of overgewaardeerd is.
U kunt niet beslissen of de beleggingsfondseenheid goedkoop of duur is door naar de NAV te kijken.
# 2. Goed vs. Slecht gemeenschappelijk fonds
Stel dat u twee beleggingsfondsen voor u beschikbaar heeft:
- De ene is een slecht gemeenschappelijk fonds en
- Andere is een goed beleggingsfonds.
Een slecht beleggingsfonds heeft een lagere NAV dan een goed beleggingsfonds.
Rechtvaardigt een lagere NAV het kopen van een slecht beleggingsfonds?
Zal een hogere NAV gewoon een goed beleggingsfonds kopen?
Het punt dat ik probeer te maken is dit, een lagere of hogere NAV is het laatste wat we zullen zien bij het kopen van een aandeel beleggingsfondsen.
Het belangrijkste is om te zien hoe goed het beleggingsfonds wordt beheerd.
We kunnen dit begrijpen door te kijken naar de volgende 10 parameters van beleggingsfondsen:
- Historische rendementen (3 jaar, 5 jaar, 7 jaar, 10 jaar).
- Prestaties van het fonds ten opzichte van de benchmark.
- Kostenratio.
- De fondsbeheerder (track record).
- Uitvoer- en ingangsbelastingen.
- CRISIL- of VRO-evaluaties
- Activagrootte (geen van beide mag te klein of te groot zijn).
- Basis van het beleggingsfonds (op aandelen gebaseerd, op schuld gebaseerd, gebalanceerd, enz.).
- Wat zijn de afzonderlijke componenten van de bodem.
- Beleggingsdoelstelling van het beleggingsfonds (inkomsten genereren, kapitaalbescherming, herwaardering van kapitaal, enz.).
Hoewel de bovenstaande 10 controleparameters niet alles omvatten, geven ze een zeer duidelijk beeld van het beleggingsfonds.
Als u deze 10 parameters kunt bestuderen, wordt het kiezen tussen twee fondsen gemakkelijker.
Maar als men fondsen kiest die alleen gebaseerd zijn op lagere NAV-parameters, is de kans groter dat men een slechte kiest.
Een beleggingsfonds met Rs.100 als NAV kan ondergewaardeerd zijn in vergelijking met een beleggingsfonds waarvan de NAV Rs.10 is.
Conclusie
De prijs waartegen u beleggingsfondsen koopt, wordt irrelevant als u een hoger rendement behaalt.
Een lagere NAV betekent niets als het gaat om de beslissing of een beleggingsfonds overgewaardeerd of ondergewaardeerd is.
Het doel zal zijn om goede aandelen van een fonds te kopen tegen ondergewaardeerde koersniveaus.
Stel dat een beleggingsfonds met Rs.1 zoals zijn NAV een rendement van 8% per jaar geeft.
Een ander beleggingsfonds met Rs 10 als NAV biedt een rendement van 15% per jaar.
Wat denk je, welk beleggingsfonds is beter?
Het beleggingsfonds met een hoger rendement zal een betere koop zijn, toch?
Het maakt niet uit of de NAV hoger of lager is, de parameter die de echte waarde bepaalt, is de vooruitzichten op toekomstige rendementen van de fondsen.
Lage NAV, goede beleggingsfondsen in India (2018)
(bijgewerkt Mar’18)
- Aditya Birla Sun Life Belastingvoordelen 96 30,15
- As 40.32 Langetermijnaandelenfonds
- Kotak Select Focus Fonds 31,82
- Aditya Birla Sun Life Pure Value Fonds 60,24
- Invesco India Contra Fonds 44,94
- ICICI Prudential Focused Bluechip Equity Fund 38,64
- SBI Bluechip Fonds 37,23
- Belastingvoordeelfonds IDFC (ELSS) 56,34
- Reliance Top 200 Fonds 31.03.2019
- SBI Magnum Multicap Fonds – Directe bodem 45,96
Controleer deze link om de initiële rating, kostenratio, rendement (1 jaar) en het eigen vermogen van beleggingsfondsen met NAV hierboven aangegeven te vinden.