“Dat gezegd hebbende, investeren in Coinbase is niet voor bangeriken, omdat het bedrijf en het aandeel waarschijnlijk dramatische, mogelijk langdurige schommelingen zullen zien”, schrijft Ellis van MoffettNathanson.
Er zijn weinig manieren om direct eigendom van crypto-valuta’s te krijgen, behalve directe aankoop, een service die Coinbase tegen een vergoeding biedt en waarvoor beleggers bereid lijken te worden betaald.
Coinbase, waarvan de gebruikers zich voornamelijk bezighouden met bitcoin en ethereum, meldde vorige week dat de omzet in het eerste kwartaal met 847% is gestegen tot $ 1,8 miljard en dat het nu 56 miljoen geverifieerde gebruikers heeft.
Leeor Shimron, een analist bij FundStrat Global Advisors, beschreef de notering van Coinbase als baanbrekend. “De directe notering van Coinbase is een game changer voor de cryptocurrency-industrie.”
Wedbush-analist Dan Ives zei dat de notering een weerspiegeling is van de belangrijkste evolutie van crypto.
“Coinbase is een kernonderdeel van het crypto-ecosysteem en is een barometer voor de groeiende mainstream adoptie van Bitcoin en cryptografie voor de komende jaren in onze ogen”, schreef hij dinsdag in een onderzoeksnotitie.
Sommigen waarschuwen dat de impliciete waarderingen voor Coinbase als crypto-uitwisseling te hoog zijn, vergeleken met traditionele beurzen zoals Nasdaq Inc. NDAQ, +1,18%, waar Coinbase rechtstreeks zal noteren en Intercontinental Exchange ICE, +0,86%, het moederbedrijf van de New York Stock Exchange.
Bij een directe notering brengt een bedrijf zijn aandelen naar de beurs, maar zonder banken in te huren om zich aan te melden voor de transactie, zoals bij een beursgang.
Wat is Coinbase?
De cryptocurrency-uitwisseling van Silicon Valley werd in 2012 mede opgericht door Brian Armstrong, 38, die het platform runt als CEO. Fred Ehrsam, een directeur bij Coinbase, hielp ook bij het opzetten van het bedrijf.
Volgens Forbes is het vermogen van Armstrong momenteel $ 6,5 miljard op basis van zijn eigendom in het bedrijf, en zijn vermogen zal waarschijnlijk toenemen als de directe notering doorgaat.
Wanneer gaat Coinbase naar de beurs?
Coinbase komt op 14 april op de lijst. De precieze timing van de lijst is onduidelijk, maar
palantir Technologies Inc.’s PLTR, +8,91% direct listing in september zag zijn eerste transactie na 13:30 uur Eastern Time.
Waar wordt het vermeld?
Coinbase zal op de Nasdaq naar de nasdaq gaan onder het symbool “COIN” als een directe notering, wat betekent dat het geen nieuw geld ophaalt, zoals een bedrijf met een traditionele IPO zou doen.
Coinbase is de eerste grote direct listing van Nasdaq, met Spotify SPOT, +5,85%, Slack Technologies WORK, +0,86% en meest recent Palantir Technologies PLTR, +8,91% die er allemaal voor kiezen om rechtstreeks naar de NYSE te noteren.
Beoordelingen?
Dinsdagavond gaf de Nasdaq Coinbase een referentieprijs van 250 dollar per aandeel, wat het op ruim 65 miljard dollar schat.
Sommige stieren voorspellen een waardering van $ 100 miljard of hoger, waardoor het groter zou zijn dan een aantal Amerikaanse beurzen, waaronder ICE, Nasdaq, CME Group CME, +0,57% en Cboe Global Markets CBOE, -0,42%. Coinbase’s waarderingCoinbase zou deze grote beurzen kunnen overtroeven in termen van waarderingen. De potentiële waardering van Coinbase in vergelijking met Cboe, CME Group, ICE en Nasdaq Inc.Bron: Dow Jones Market DataMarket CapMarket CapCBOECMEICENDAQCOIN*020406080100
David Trainer, CEO van New Constructs, een investeringsonderzoeksbureau, zei dat de waarde van het cryptoplatform ongelooflijk hoog is. “Hoewel de omzet van Coinbase de afgelopen 12 maanden is gestegen, heeft het bedrijf weinig of geen kans om te voldoen aan toekomstige winstverwachtingen die zijn ingebakken in de belachelijk hoge verwachte waardering van $ 100 miljard,” zei hij.
“Coinbase’s verwachte waardering van $ 100 miljard impliceert dat de inkomsten 1,5 keer de gecombineerde 2020-inkomsten zullen zijn van twee van de meest gevestigde beurzen op de markt, Nasdaq Inc. (NDAQ) en Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de New York Stock Exchange,” zei hij.
De trainer zei dat, op basis van zijn berekening, de waardering van Coinbase naar verwachting dichter bij $ 18,9 miljard zal liggen, een daling van 81% ten opzichte van de verwachte waardering van $ 100 miljard.
‘Niet voor bangeriken’
MoffettNathanson-analist Lisa Ellis legde aan MarketWatch uit waarom het bod, zoals ze het beschrijft, “niet voor bangeriken” is, maar waarom ze de hedging van de beurs heeft geïnitieerd bij een aankoop met een koersdoel van $ 600, zelfs voordat ze haar eerste transactie op de Nasdaq ziet.
“Ik ben super optimistisch over Coinbase … omdat je het gevoel hebt dat het een marktleider is in de ruimte en crypto-agnostisch,” zei hij.
Dat gezegd hebbende, erkent het dat momenteel 90% van de inkomsten van Coinbase rechtstreeks afkomstig is van detailhandel, met de meeste in de VS en de handel is voornamelijk gericht op de twee grootste cryptocurrencies: bitcoin en Ether ETHUSD, 3,57% op de Ethereum-blockchain.
“Dus de implicaties zijn dat de inkomsten van Coinbase correleren met het niveau van activiteit in cryptocurrency en vooral bitcoin en ether.”
Ellis zegt dat beleggers ten minste een langetermijnstrategie voor bitcoin moeten hebben, die nog steeds naar nul kan gaan van sommige bearish accounts, maar een driejarige outlook is nog beter, omdat het crypto-complex de neiging heeft om te werken in driejarige boom- en vervolgens mislukkingscycli.
Validatie voor crypto of een top?
Sommige stieren zien Coinbase als een validatie voor de ontluikende crpyto-industrie.
Alex Mashinsky, hoofd van het crypto-leen- en handelsplatform Celsius Network, zegt het zo:
“We zien de vermelding van Coinbase als een verdere validatie van de ruimte en een belangrijke PR-kans voor de hele industrie om te schitteren als de toekomst van financiën,” vertelde hij MarketWatch via e-mail.
“Coinbase heeft meer gebruikers en meer inkomsten dan veel van de grootste spelers op Wall Street en is winstgevender dan welke grote beurs dan ook, en deze validatie plaatst de meeste sceptici op een kruispunt dat hun ontkenning en frustratie over de verstoring die van alle kanten komt, opnieuw moet beoordelen.”
Anderen suggereren dat het een nieuw hoogtepunt voor de markt zou kunnen blijken te zijn en druk zou kunnen uitoefenen op de prijzen van cryptocurrency na een snelle rally in de afgelopen dagen en een nieuw record voor bitcoin.
Yves Lamoureux, president van het in Montreal gevestigde macro-economische onderzoeksbureau Lamoureux &Co., vertelde MarketWatch dat hij vreest dat er te veel euforie is rond bitcoin en cryptocurrencies en dat het volgt op een inkrimping. “Kun je iemand vinden met een bearish standpunt?” “Een volmondig nee”, zei Lamoureux.
Is Coinbase de grootste cryptocurrency exchange?
Coinbase is het op een na grootste cryptoplatform, maar het grootste in de Verenigde Staten, qua volume. Het grootste aandeel gaat naar Binance, dat $ 47 miljard aan cryptocurrency-handelsvolume ziet in een periode van 24 uur, volgens CoinMarketCap.com.
Wie is nog meer de eigenaar van Coinbase?
Durfkapitaalbedrijf Andreessen Horowitz, is de grootste eigenaar van Coinbase, dat ongeveer 25% van klasse A-aandelen en 14% van klasse B heeft. En Marc Andreessen, hoofd van de durfkapitaalfirma, zit in het bestuur van coinbase.
Andere feiten
Voor degenen die op zoek zijn naar een nog diepere duik in Coinbase, bekijk de 5 MarketWatch-dingen die u over het bedrijf moet weten.
