Een gedekte obligatie is een pakket leningen dat door banken is uitgegeven en vervolgens aan een financiële instelling is verkocht voor wederverkoop.De afzonderlijke leningen waaruit het pakket bestaat, blijven in de boeken van de banken die ze hebben uitgegeven, fungeren als een onderpandpool en geven een extra beveiligingslaag aan houders van gedekte obligaties.
Het is een soort derivaat.
Elementen van de gedekte obligatie kunnen leningen en hypotheken van de overheidssector omvatten.
De covered bond begrijpen
Gedekte obligaties zijn een kosteneffectievere manier voor kredietverstrekkers om hun activiteiten uit te breiden dan het uitgeven van ongedekte schuldinstrumenten.
KEY POINTS
- Een gedekte obligatie is een soort derivaat.
- De onderliggende leningen blijven in de boeken van de banken die ze hebben uitgegeven, waardoor het risico op verliezen voor beleggers wordt verminderd.
- Gedekte obligaties zijn populair in Europa, maar zijn relatief nieuw in de VS.
Dit zijn beleggingen in derivaten, vergelijkbaar met door hypotheken gedekte effecten en effecten op onderpand van activa (ABS). Een bank verkoopt een reeks beleggingen die contanten opleveren, meestal hypotheken of leningen van de publieke sector, aan een financiële instelling. Dat bedrijf bundelt de beleggingen vervolgens in pakketten en geeft ze uit als obligaties.
De rente op de obligaties wordt gedekt door de liquiditeit die uit de leningen vloeit. Instellingen kunnen in gebreke blijvende of vooruitbetaalde leningen vervangen door renderende leningen om het risico van onderliggende activa tot een minimum te beperken.
Bedekte obligaties zijn gebruikelijk in Europa en winnen langzaam aan interesse in de VS.
Covered Bond Security
De onderliggende leningen van een gedekte obligatie blijven op de balans van de emittent staan.
Daarom, zelfs als de instelling insolvent wordt, kunnen beleggers die de obligaties aanhouden nog steeds geplande rentebetalingen ontvangen van de onderliggende activa van de obligaties, evenals van de hoofdsom op de vervaldatum van de obligatie.
In dit extra beschermingsniveau hebben gedekte obligaties over het algemeen een AAA-rating.
Covered Bond Trends
In 1988 heeft de Europese Unie (EU) richtlijnen opgesteld voor transacties met gedekte obligaties waardoor beleggers op de obligatiemarkt meer activa in gedekte obligaties konden beleggen dan voorheen was toegestaan.
In september 2007 werd Washington Mutual de eerste Amerikaanse bank die gedekte euro-obligaties uitgaf.
Op 28 juli 2008 kondigde de Amerikaanse minister van Financiën Henry Paulson aan dat de schatkist en partnerinstellingen van plan waren de markt voor deze effecten nieuw leven in te blazen. Bank of America werd de eerste bank die door dollar gedekte obligaties uitgaf. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup en andere Amerikaanse banken hebben ook gedekte obligaties uitgegeven. Europese banken hebben interesse getoond om de markt te betreden VS met euro gedekte obligaties.
Gedekte obligatievoordelen
Bedekte obligaties helpen Amerikaanse banken kapitaal vrij te maken voor andere financiële activa, zoals het verstrekken van meer hypotheken aan hun klanten. Deze activiteit stimuleert de economie door consumenten aan te moedigen huiseigenaar te worden.
Gedekte obligaties kunnen ook geld vrijmaken om de ontwikkeling van de infrastructuur te vergroten door de financiële druk op lokale, provinciale en federale overheidsinstanties te verminderen.
Covered Bond Voorbeeld
In juli 2016 bevestigde Fitch-rating dat de door hypotheken gedekte obligaties van DBS Bank Ltd., ter waarde van meer dan $ 1,5 miljard, een AAA-rating hadden. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garandeerde gedekte obligatiebetalingen.
De hoge rating was deels te danken aan de langetermijnrating van DBS Bank van AA-, een stabiele discontinuïteitslimiet van drie inkepingen en het percentage activa dat werd gebruikt in de activadekkingstest van 85,5%.
