Het verband tussen de dovish verklaring van de Europese Centrale Bank (ECB) van donderdag en de opkomende markten (EM) lijkt misschien een beetje indirect, maar het effect dat de aankondiging van de ECB had op em-valuta’s was dramatisch. Tenzij opkomende overheden de daling kunnen stoppen, De stap van donderdag kan ook grote gevolgen hebben voor Noord-Amerikaanse aandelen.
In de webcast Daily Market Commentary van donderdag legde onze analist uit waarom deze relatie bestaat en hoe deze aandelen in de Verenigde Staten zal beïnvloeden.
Opkomende markten zijn overgeleverd aan een stijgende dollar en de ECB helpt de zaken niet
De ECB heeft aangekondigd dat de kwantitatieve verruiming dit jaar zal eindigen, maar verwacht de rente gedurende een langere periode extreem laag te houden. Ik vat een lange verklaring samen, maar dit waren de belangrijkste punten.
De markt reageerde onmiddellijk en de euro daalde 1,75% ten opzichte van de dollar ten opzichte van het slot van woensdag. Een andere manier om hierover na te denken is dat de dollar de 1,75% in waarde ten opzichte van de euro.
Als de waarde van de dollar stijgt en we er niet van uitgaan dat er iets anders verandert, dan is het een veilige gok dat opkomende valuta’s zullen dalen.
In het dagelijks leven is dit meestal geen probleem, maar dit is op dit moment een groot probleem. De em-valutamarkt is al een paar maanden in rep en roer van verkopers in Turkije, Brazilië, Argentinië, etc. Toen de markt de schok onderging die werd veroorzaakt door de verrassend dovish verklaring van de ECB, doken deze verkopers weer op na de afgelopen weken een beetje stil te zijn geweest.
Er zijn veel problemen die kunnen worden veroorzaakt door een snel dalende valuta.
In opkomende economieën is het bijvoorbeeld gebruikelijk dat bedrijven in Amerikaanse dollars lenen. Dit betekent dat ze rente en hoofdsom moeten betalen in dollars die steeds duurder worden. Laten we de Argentijnse peso nemen: Inclusief de daling van donderdag is de peso sinds het begin van het jaar met 42% gedaald. Zakelijke kredietnemers betalen bijna het dubbele van de rentebetalingen die ze in januari waren.
Naast bedrijven in een opkomende economie hebben ook grote multinationals de neiging om te lijden wanneer opkomende markten afnemen omdat hun internationale activiteiten niet zo winstgevend zijn.
Voor beleggers die zich richten op Amerikaanse aandelen, betekent dit dat small caps (voornamelijk op het binnenland gericht) naar verwachting beter zullen blijven presteren dan grote bedrijven in de S&P 500.
De grootste aandelen-ETF’s voor opkomende markten naar totale activa zijn Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO ), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG ) en iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM ).