De obligatiemarkt is een van de belangrijkste markten ter wereld en biedt interessante informatie aan aandelenbeleggers.
Wat is de obligatiemarkt?
De obligatiemarkt, ook wel de “obligatiemarkt” genoemd, is de markt die overheden en ondernemingen in staat stelt zichzelf te financieren. Wanneer een staat of een bedrijf financiering nodig heeft, kan hij speciale effecten uitgeven die “obligaties” worden genoemd. Deze verplichting is een vorm van kredietverlening in combinatie met een rentevoet en een vervaldatum.
waar de staat of het bedrijf de schuld moet terugbetalen.
Beleggers of banken kunnen deze obligaties kopen door de rente vast te stellen op basis van verschillende criteria, waaronder het risico van niet-betaling en rendement.
Over het algemeen zijn het de ratingbureaus die verantwoordelijk zijn voor het beoordelen van het risiconiveau van een obligatie. Deze ratingbureaus omvatten Standard &Poor’s, Moody’s en Fitch ratings.
Het is vermeldenswaard dat de meeste van de vandaag voorgestelde verplichtingen overheidsverplichtingen zijn, maar u kunt ook toekomstige overheidsleningen, swaps of credit default swaps op de obligatiemarkt vinden.
We kunnen ook twee soorten obligatiemarkten onderscheiden, namelijk de primaire markt die overeenkomt met de uitgifte van alle nieuwe obligaties die bestemd zijn voor instellingen of particuliere beleggers en die een garantie van investeringsbanken genieten, en de secundaire markt die de transacties groepeert die worden uitgevoerd op reeds uitgegeven obligaties.
Hoe wordt de prijs van een obligatie bepaald?
Hier noemen we de “prijs van een obligatie” de rente die aan de belegger zal worden betaald in de periode vóór de volledige terugbetaling. Het is dus een langetermijnrente. De Centrale Bank is degene die de kortetermijnrente vaststelt.
De berekening van deze rentevoet varieert op basis van verschillende criteria, waaronder:
- Actualisering van kasstromen (verhandelde volumes van obligaties) met verversingspercentages voor overheidsleningen
- Een liquiditeitspremie die overeenkomt met de schatting van de kosten van het verhandelen van de obligatie.
- Een schatting van het risico van wanbetaling van de kredietnemer tijdens de looptijd van de lening.
Natuurlijk blijft deze berekening complex en geven beleggers de voorkeur aan een duidelijkere waarde die de reeks van deze indicaties omvat die “credit spreads” worden genoemd. Om deze credit spread te vinden, wordt de schuldsituatie van het bedrijf of de staat over het algemeen vergeleken met een andere bekende en vergelijkbare schuld die al is geëvalueerd.
De belangrijkste kenmerken van de verplichtingen
Wij weten dat obligaties kredietinstrumenten zijn die wij kunnen verhandelen en dat zij over het algemeen door staten of bedrijven worden gebruikt om extra kapitaal van beleggers en dus van de financiële markten te verkrijgen wanneer wij een obligatie kopen, rente van de emittent van die obligatie, een coupon genoemd, die dient om deze lening af te lossen. Natuurlijk, wanneer de obligatie vervalt, wordt het aanvankelijk geïnvesteerde kapitaal volledig terugbetaald. Tijdens de geldigheidsduur worden de obligaties echter op de beurs genoteerd, waardoor beleggers ze vóór de vervaldatum kunnen verkopen of zelfs anderen kunnen kopen waarvan de periode al aan de gang is. Op deze manier,
- De nuttige levensduur van een obligatie: de geldigheidsduur van een obligatie is zeer variabel en kan een paar maanden of onbepaald zijn, dat wil zeggen, het kan voor altijd zijn.
In het geval van een verplichting van onbepaalde duur voorziet het contract niet in de terugbetaling van het kapitaal, behalve in het geval van een voorschot. We zullen hier benadrukken dat obligaties met de langste gebruiksduur vaak het meest risicovol zijn in termen van terugbetaling van geïnvesteerd kapitaal, maar ze zijn ook het meest winstgevend omdat ze hogere rentetarieven hebben.
- De rentevoet van een obligatie: uiteraard verandert deze rente ook afhankelijk van de obligaties en kan zowel vast als variabel zijn.
De rentevoet kan ook worden herzien en variabel worden nadat deze is vastgesteld en vice versa. Tot slot zijn er ook rentes die simpelweg geïndexeerd zijn met een andere variabele zoals inflatie, de prijs van een vat olie, de goudprijs of een aandelenindex. Er zijn ook andere die worden berekend in relatie tot een nulcoupon, dat wil zeggen dat er geen couponuitbetaling is tijdens de levensduur van de obligatie.
- De distributie en kapitalisatie van een obligatie: In de meeste gevallen wordt de betaling van rente op een obligatie jaarlijks gedaan, maar sommige obligaties zullen profiteren van deze rente en deze alleen terugbetalen aan de geldschieter op het moment van terugbetaling van de hoofdsom.
Dit soort verplichtingen zijn vooral gericht op mensen die op lange termijn kapitaal willen opbouwen, terwijl de eerste zijn voor mensen die regelmatiger op zoek zijn naar extra inkomsten.
- Obligaties die kunnen worden omgewisseld in aandelen: Naast het werken op een klassieke manier, kunnen sommige obligaties worden ingewisseld voor effecten van het bedrijf dat ze uitgeeft. Dit zijn converteerbare obligaties, obligaties voor de inschrijving op aandelen of obligaties, evenals obligaties die in aandelen kunnen worden afgelost. We zien vaak dat het gedrag van deze verplichtingen vele malen dicht in de buurt komt van dat van de acties waarop ze recht kunnen hebben.
