Wat is een leveraged loan index (LLI)?
A leveraged loan index (LLI) is een marktgewogen index die de prestaties van leningen met institutionele hefboomwerking volgt. Er zijn verschillende indices voor de markt, maar de meest gevolgde is de S&P/LSTA US Leveraged Loan 100-index.
Een hefboomlening is een senior gedekte schuldobligatie met een rating onder investment grade.
Hefboomleningen worden uitgegeven om leveraged acquisitions (LBO’s) te financieren en de meeste leningen worden verhandeld op de secundaire markt. De leveraged loan index volgt de leningprijzen.
Hoe een leveraged loan index (LLI) werkt
De populairste leveraged lending index (LLI) is ontwikkeld door Standard &Poor’s (S&P) en de Loan Syndications and Trading Association (LSTA). Deze versie van de leveraged loan index is een veel voorkomende benchmark en vertegenwoordigt de 100 grootste en meest liquide emissies in het institutionele kredietuniversum. Een subindex samengesteld door S&P en LSTA is de US Leveraged Loan 100 B/ BB Rating Index, terwijl S&P een Global Leveraged Loan 100-index voor eigen rekening heeft om grote emittenten in Europa op te nemen.
De indices worden twee keer per jaar geherbalanceerd. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase en Credit Suisse houden ook leveraged loan-indices aan.
Een LLI dient als benchmark voor het meten van de prestaties van fondsbeheerders die zich toeleggen op beleggingsstrategieën voor hefboomleningen en als basis voor passieve beleggingsvehikels zoals exchange-traded funds (ETF’s). De Invesco Senior Loan-portefeuille (ticker: BKLN) is bijvoorbeeld gebaseerd op de S&P/LSTA US Leveraged Loan 100-index.
Volgens Invesco is de Invesco Senior Loan-portefeuille (ticker: BKLN) gebaseerd op de S&P/LSTA US Leveraged Loan 100-index. Volgens Invesco is de vermogensbeheerder die BKLN aanbiedt, belegt het fonds ten minste 80% van zijn totale activa in de samenstellende effecten die deel uitmaken van de index voor hefboomleningen, die de marktgewogen prestaties van de samenstellende leningen volgt op basis van marktgewichten, spreads en rentebetalingen. Indien minder dan 100% van de activa wordt belegd in de samenstellende effecten van de index; er zal variabiliteit zijn in de prestaties van de ETF ten opzichte van de index.