Inleiding tot de Italiaanse economische situatie
In het derde kwartaal van 2024 vertoonde Italië tekenen van economische stagnatie, waarbij het bruto binnenlands product (bbp) onveranderd bleef ten opzichte van het vorige kwartaal. Analisten van Goldman Sachs benadrukken in hun Outlook 2025 echter de verrassende veerkracht van de Italiaanse economie, die dicht bij de groeiniveaus van Frankrijk ligt en die van Duitsland overtreft.
Dit rapport, geschreven door Filippo Taddei, Senior European Economist, biedt een gedetailleerd overzicht van de huidige economische dynamiek
en toekomstperspectieven.
Economische veerkracht en fiscaal beleid
Goldman Sachs wijst erop dat het Italiaanse begrotingsbeleid een voorzichtiger aanpak heeft gevolgd, waarbij het zich tussen de twee belangrijkste economieën in het eurogebied heeft gepositioneerd. Dit leidde tot een hoog primair saldo in zowel 2024 als 2025. Hoewel de werkgelegenheid aanzienlijk is gegroeid, is het belangrijk op te merken dat een groot deel van deze stijging zich concentreerde in de bouwsector, gestimuleerd door belastingkredieten.
De energiecrisis heeft de Europese Unie ertoe aangezet fiscale steun te verlenen via het National Recovery and Resilience Plan (PNRR), dat heeft geholpen om Italiaanse investeringen veerkrachtig te houden in vergelijking met andere Europese landen
.
Arbeidsmarkt en consumentenvooruitzichten
De Italiaanse arbeidsmarkt heeft een historisch niveau bereikt, met de hoogste arbeidsparticipatie sinds 1977 en bijna een miljoen meer banen dan in 2019. Ondanks zorgen over de impact van Amerikaanse tarieven, wijzen voorspellingen erop dat het reële beschikbare inkomen de consumptie zal blijven ondersteunen, wat zal bijdragen aan een positieve groei in 2025.
Dit macro-economische scenario biedt relatief gunstige vooruitzichten voor de Italiaanse staatsschuld, hoewel er structurele uitdagingen blijven bestaan voor de houdbaarheid van de overheidsschuld op lange termijn
.
Toekomstige uitdagingen en marktverwachtingen
Ondanks de optimistische vooruitzichten waarschuwt Goldman Sachs dat onzekerheden in verband met de reële groei op middellange termijn een negatieve invloed kunnen hebben op de houdbaarheid van de staatsschuld. De langetermijnverwachtingen voor de Italiaanse economie zouden pas tegen het einde van 2025 weer in het middelpunt van de belangstelling van beleggers kunnen komen te staan.
Dit scenario wordt verder bemoeilijkt door de recente ISTAT-schatting, die bevestigt dat de Italiaanse economie in het derde kwartaal van 2024 geen groei heeft gekend, waarbij tegenstrijdige trends tussen de belangrijkste componenten van de vraag worden benadrukt
.
Conclusies over de economische vooruitzichten
Samengevat: hoewel Italië voor grote uitdagingen staat, bieden de voorspellingen van Goldman Sachs een kader van veerkracht en kansen. De combinatie van voorzichtig fiscaal beleid, een groeiende arbeidsmarkt en een gunstig macro-economisch klimaat zou Italië kunnen positioneren voor een duurzaam herstel in 2025.
Het is echter cruciaal om de mondiale dynamiek en het binnenlands beleid te volgen om blijvende en duurzame groei te garanderen
.