Ik ben consequent positief geweest over Ford Motor Company (NYSE: F) en zijn vermogen om het dividend volgend jaar te herstellen. Het aandeel Ford is het afgelopen half jaar met meer dan 42% gestegen, en meer sinds mijn artikelen eind mei en juli.
Maar het aandeel moet nog veel hoger, misschien wel tot 50%. Dit artikel laat zien hoe ik die schatting heb gevonden.
Analisten hebben hun winstramingen voor Ford gestaag verhoogd. Zo waren er 17 opwaartse herzieningen en geen neerwaartse bijstellingen door analisten voor de winst per aandeel (EPS) van Ford. In feite zijn er nu 24 analisten die het aandeel behandelen, tegen slechts 18 een maand geleden, volgens refinitiv-gegevens.
Ford aandelen winstramingen en dividendrendement
Daarnaast is de gemiddelde eps-schatting voor 2021 (2020 is een devaluatie voor de meeste analisten) $1,02 en $1,35 voor 2022. Dit plaatst ford-aandelen, op $ 9,34 vanaf 4 december, op een forward multiple van 9,16 keer voor 2021 en slechts 6,9x voor 2022.
Wat nog belangrijker is, deze winstniveaus zijn hoog genoeg om Ford in staat te stellen zijn dividend op een gegeven moment te herstellen.
Het kwartaaldividend was al meer dan twee jaar onveranderd op 15 cent per kwartaal, hoewel de jaarlijkse speciale dividenden waren verlaagd. Maar na de betaling van januari 2020 verlaagde Ford de kwartaalbetaling.
Er zijn nog steeds geen aanwijzingen over wanneer de automaker het jaarlijkse dividend van 60 cent zal herstellen. Tijdens een presentatie bij Goldman Sachs op 4 december kwam het onderwerp van het teruggeven van kapitaal aan aandeelhouders bijvoorbeeld niet eens ter sprake.
En zelfs als het dividend wordt hersteld, is er geen garantie dat het zal worden vastgesteld op het vorige kwartaaltarief van 15 cent.
Dit alles komt omdat Ford grote plannen heeft om zijn fabrieken uit te breiden om elektrische voertuigen te gaan produceren, althans volgens een analist van UBS. Patrick Hummel noemde Ford een “zelfhulpverhaal”, hoewel het concurrentie zal hebben van andere fabrikanten van elektrische voertuigen in zijn bedrijf om koeien van geld te halen.
Daarom kan dit weinig ruimte laten voor een dividend dat op hetzelfde niveau wordt hersteld.
Wat dividend waard zou zijn
We kunnen een eenvoudige schatting maken van waar Ford-aandelen terecht kunnen komen met behulp van eenvoudige rekenkunde. Stel bijvoorbeeld dat Ford zijn kwartaaldividend medio 2021 of zo herstelt.
Laten we echter in plaats van 15 cent per aandeel die aanname verlagen, om voorzichtig te zijn. Stel dat het dividend wordt hersteld naar 10 cent per kwartaal, oftewel 40 cent per jaar.
Waar zal de beurs nu naartoe gaan met dat dividend? Ik denk dat hij dit als een positief element zal zien, zolang Ford vooruitgang boekt op het gebied van elektrische voertuigen. Het lijdt geen twijfel dat de meeste voertuigen binnen de komende 15-20 jaar elektrisch zullen zijn, althans vanuit het oogpunt van nieuwe verkopen. Dus als het bedrijf kapitaal kan teruggeven en kan investeren in elektrische installaties en zijn marktaandeel en merk kan behouden terwijl concurrenten toenemen, wees dan voorzichtig.
De kans is groot dat het rendement tussen de 3% en 4% per jaar kan oplopen. Dit is hoe het werkt: Als we 40 cent delen door 4,0%, zou het jaarlijkse koersdoel $ 10 per aandeel zijn. Dit vertegenwoordigt een potentiële winst van 7% boven de recente prijs van $ 9,34.
Als we echter 40 cent delen door een dividendrendement van 3,0%, krijgen we $13,33 per aandeel als doel. Dit is 42,8% meer dan de huidige prijs. Met andere woorden, het aandeel Ford is waarschijnlijk tussen de 7% en 42,8% meer waard. Dat komt neer op gemiddeld minstens 25% meer, of $ 11,66.
Wat te doen met Ford Stock
Barron’s senior schrijver, Al Root, schreef onlangs dat Ford “vast” zou kunnen zijn en aandelen zouden kunnen verdubbelen. Maar dit was toen het aandeel Ford lager stond. Ze citeren echter analisten die geloven dat het bedrijf tussen de $ 2,50 en $ 3,00 per aandeel zou kunnen winnen als de marges verbeteren.
Root gelooft dat het aandeel uiteindelijk dubbelcijferige winsten kan behalen, vooral als het bedrijf erin slaagt om elektrisch te gaan. Dit impliceert dat het aandeel een prijs tussen $ 15 en $ 20 per aandeel zou kunnen bereiken.
Er moet nog veel gebeuren voor die tijd, waaronder een inhaalslag in het elektrificatieproces van de best verkochte vrachtwagens en bestelwagens. Ik gebruik graag kansen. Stel dat er een kans van 30% is dat het binnen de komende twee jaar $ 18 kan bereiken en een kans van 50% dat het naar de bovenkant van mijn doelbereik van $ 13,33 per aandeel zal gaan. Dat laat een kans van 20% over dat ford-aandelen blijven waar ze nu zijn op $ 9,34.
Daarom is de voorspelde prijs met behulp van deze waarschijnlijkheidsschattingen $ 13,96 per aandeel of 50% hoger dan de prijs van vandaag.
Vanaf de datum van publicatie had Mark R. Hake (direct of indirect) geen positie in een van de titels die in dit artikel worden genoemd.
Mark Hake beheert de Total Yield Value Guide die u hier kunt raadplegen .