Frax Finance (FRAX) is een algoritmische stablecoin die gedeeltelijk wordt ondersteund door onderpand. FRAX combineert collateralisatie met een algoritme om een collaterale relatie tot stand te brengen, die in de loop van de tijd varieert. Dit onderpandrapport definieert welke garantieratio 1 FRAX tot $ 1 ondersteunt.
FRAX wordt gedeeltelijk ondersteund door USDC, de op een na grootste stablecoin op basis van marktkapitalisatie, en gedeeltelijk door zijn FXS governance-token.
FRAX werkt op dezelfde manier als TerraUSD (UST) wordt ondersteund door Terra (LUNA). FXS profiteert van seigniorage bij het slaan van FRAX. Intendence is het verschil tussen het produceren van een eenheid FRAX (gedefinieerd door de collateral ratio) en de kosten van het slaan van FXS om zijn aandeel in de collateral ratio te ondersteunen.
Wanneer FXS vrijwel gratis kan worden geslagen, accumuleert het waarde in de loop van de tijd met een uitbreiding van de marktkapitalisatie van FRAX. Een zeer vergelijkbaar mechanisme leidde tot een stijging van de prijs van LUNA als garantie voor FSO.
Het FXS-token stelt tokenhouders ook in staat om deel te nemen aan governance en staking. Tokenhouders kunnen bijvoorbeeld de regels van bestaande onderpandpools wijzigen, nieuwe activatypen aan het protocol toevoegen of nieuwe pools toevoegen.
De bonusvergoeding die wordt betaald om arbitrageurs te stimuleren de prijs van FRAX weer online te brengen wanneer de koppeling wordt verbroken. Gebruikers kunnen FXS verdienen als liquiditeitsverschaffers voor Frax Finance Uniswap-pools.
Het Frax-protocol is multi-chain, wat betekent dat gebruikers canonieke (native) FXS /FRAX of FXS / FRAX kunnen verbinden met bruggen voor gebruik op ketens zoals Fantom, Avalanche, Polygon, BSC, Harmony en Moonriver.
Indice dei contenuti:
Hoe werkt Frax Finance?
Frax Finance behandelt het probleem van stablecoin kapitaalefficiëntie. Traditionele stablecoins ondersteund door onderpand zoals USDT zijn niet gedecentraliseerd en een gemakkelijk doelwit voor toezichthouders. Aan de andere kant hebben overgecollateraliseerde stallen zoals DAI bewezen stabiel te zijn, maar zijn ze moeilijk op te schalen omdat ze kapitaalefficiënt zijn ($ 150 aan escrow nodig om 100 DAI te slaan).
FRAX werkt met een dual-token model dat USDC en zijn FXS governance token gebruikt om zijn stablecoin gedeeltelijk te ondersteunen met een variabele collateral ratio. FRAX is gebaseerd op de juiste stimulans van arbiters. Als FRAX zijn verankering aan beide zijden (omhoog of omlaag) breekt, moet deze snel worden hersteld vanwege de volgende stimuleringsmechanismen:
- FRAX breekt zijn anker naar boven en handelt boven $1. Arbitrageurs kunnen FXS-onderpand en stablecoins met een waarde van $ 1 en MINT FRAX storten. Nadat ze FRAX op de open markt verkopen en het verschil in eigen zak steken totdat het prijsanker is hersteld.
- FRAX breekt zijn anker naar beneden en handelt onder $1. Arbitrageurs betalen minder dan $ 1 aan garantie in om FRAX te slaan. De koopdruk op FRAX brengt het prijsanker op $1 en arbitrages kunnen het verschil in eigen zak steken.
frax’s collateral ratio bepaalt hoeveel van het FRAX-aanbod wordt ondersteund door stablecoin-garanties en hoeveel door FXS. Let aannemen dat FRAX onder de $1 geprijsd is, heeft de collateral ratio van Frax Finance het vertrouwen verloren en moet deze verbeteren. Dit triggert de re-hybridisatie, wat betekent dat de nieuwe FXS worden geslagen en aangeboden met een korting op USDC (0,2% op dit moment). Dit mechanisme verbetert de onderpandrelatie en activeert koopdruk op FRAX.
Als FRAX daarentegen zijn peg overschrijdt, kan de nieuwe FRAX worden geslagen en gebruikt om FXS te kopen en te branden. Bijvoorbeeld, met een garantieratio van 84% (0,84 USDC voor 1 FRAX), kan het protocol $ 1,19 slaan voor elk overtollig onderpand van $ 1 ($ 1 gedeeld door 0,84 USDC = $ 1,19). Het onderpandoverschot is het bedrag van het dollarequivalent van FRAX dat op de open markt kan worden verkocht om FRAX terug te brengen naar $ 1.
Bovendien heeft u, als u FRAX koopt, geen recht op dezelfde garantieratio die u oorspronkelijk hebt gestort. We gaan ervan uit dat u $ 80 usdc en $ 20 fXS hebt gestort om 100 FRAX (80% collateral ratio) te slaan. U kunt een ander deel van de activiteit ontvangen als de relatie verandert en u uw FRAX wilt inwisselen.
Unieke kenmerken van Fex Finance
Verschillende kenmerken onderscheiden Frax Finance van vergelijkbare stablecoin-protocollen.
veFXS
Frax Finance maakt gebruik van het stemvervalsysteem dat door Curve Finance is gepopulariseerd. Token-houders hun FXS kunnen inzetten en veFXS in ruil daarvoor kunnen ontvangen, wat hun aandeel in de ingezette FXS en hun stemrecht in governance-voorstellen vertegenwoordigt. Hoe langer de lockdownperiode voor FXS, hoe groter de landbouwboost die gebruikers ontvangen om hun tokens in te zetten. Dat moedigt langere staking en een lagere ratio van FXS in omloop aan. De veFXS-balans neemt lineair af naar de vervaldatum om staking te stimuleren.
Algorithmic Market Operations (AMO)
Frax Finance is gebaseerd op verschillende basismechanismen, zoals:
- Dip ratio balance
- Houd een gezonde balans
- Value accrued for FXS
Deze mechanica wordt samengevat als AMO die de stabiliteit en winstgevendheid van Frax Finance garandeert. Overig AMO zijn:
- Gebruik van de stablecoin treasury van het protocol om rendement te behalen.
- Posite FRAX en USDC om liquiditeit te verschaffen op Curve Finance en Uniswap.
- Dekking tegen mogelijke dalingen van garantieprijzen.
- CONDE op de geldmarkten om toegang tot FRAX mogelijk te maken.
Prijsstabiliteit
Ondanks zijn nieuwe en vrij ongeteste dual-token model handelt FRAX al bijna zijn hele levensduur binnen een stabiele bandbreedte van 250 basispunten. Dit onderscheidt het van vergelijkbare projecten zoals Iron Finance en Empty Set Dollar, die hebben geprobeerd (en gefaald) om een stabiele verankering te bereiken met een algoritmisch stablecoin-ontwerp.
Value Accrued
Een ander belangrijk aspect van FRAX is seigniorage-inkomsten voor zijn FXS governance-token. Het terugkoop- en herverwijzingsmechanisme heeft tot doel de FRAX-handel binnen een smalle prijsklasse te houden (tot nu toe met succes) en de waarde te kanaliseren naar FXS-houders.
Frax Finance Tokenomics
Frax Finance gebruikt FXS als een utility- en governance-token. Tokenomics zijn als volgt: totale levering van 100 miljoen FXS en distributie van FXS-tokens toegewezen aan:
- Agricultural rewards (60%): halvering distributie elke 12 maanden
- Treasury (5%)
- Team en investeerders (35%): 20% voor het team, 3% voor consultants en vroege bijdragers, 12% voor particuliere investeerders.
FXS met stembewaring kan maximaal vier jaar worden geblokkeerd, met een maximale 4-voudige toename van het stemrecht en landbouwbeloningen. Het is belangrijk erop te wijzen dat veFXS de uitgifte van premies niet verhoogt, maar eerder de toewijzing verhoogt die een houder ontvangt van protocollandbouwpremies. Ongeveer 60% van het tokenaanbod wordt ingezet als FXS om stemmen te garanderen, met een gelijke verhouding voor kortetermijnblokken (3 weken), middellange termijn blokken (1-3 maanden) en lange termijn blokken (3-4 jaar).
Price Frax Finance
FRAX handelt momenteel tussen $ 0,9992 en $ 1 vanaf 27 maart 2022 en verhandeld tussen een hoogtepunt van $ 1,0682 op een dieptepunt van $ 0,9642. De effectiviteit van een stablecoin wordt bepaald door hoe goed hij zijn verankering behoudt. Het 24-uurs handelsvolume op de beurs is ongeveer $ 24 miljoen en de marktkapitalisatie is ongeveer $ 2,8 miljard.
FXS handelt momenteel rond de $20,93 vanaf 27 maart 2022, een daling ten opzichte van het hoogste punt ooit van $42 in januari 2022. Het 24-uurs handelsvolume op beurzen is ongeveer $ 40 miljoen en de volledig verwaterde marktkapitalisatie is ongeveer $ 2 miljard.
Frax Finance Price Prediction and Future Outlook
FRAX is tot nu toe een succesvol experiment geweest in de groeiende stablecoin-markt. Het absolute en relatieve aandeel van de stablecoin-marktkapitalisatie groeit, hoewel het protocol de marktkapitalisatie van FRAX in het eerste kwartaal van 2022 heeft zien stagneren. Hoewel het niet hetzelfde succes heeft als zijn naaste concurrent – UST, is FRAX verhandeld binnen een smalle prijsklasse, ondersteund door een solide economisch ontwerp.
Als FRAX partnerschappen kan blijven smeden met andere protocollen die zijn toepassing als onderpand in gedecentraliseerde financiering uitbreiden, zal de marktkapitalisatie blijven groeien. Als resultaat zou ook de prijs van het onderliggende FXS-token stijgen. Mits de Frax Finance-gemeenschap haar treasury stevig beheert, zou FXS in de toekomst heel goed een terugkeer naar all-time highs kunnen zien.
