Bitcoin laat op de grafieken lichte herstelpogingen zien, maar de onderliggende on-chain-signalen wijzen op aanhoudende druk door Grote spelers. In de afgelopen twaalf maanden hebben institutionele en grote particuliere adressen hun blootstelling duidelijk verlaagd, met een netto verkoop van meer dan 180.000 BTC.
Tegelijkertijd zijn er recente instroomgolven via ETF-producten en aankopen door kleinere adressen, maar die lijken de grootschalige distributie nog niet te compenseren.
Deze analyse bespreekt welke groepen verkopen, waarom veel van die verkopen in verlies plaatsvinden en wat dit betekent voor de marktdynamiek. We behandelen zowel de kwantitatieve gegevens uit rapporten van providers zoals CryptoQuant en Glassnode als marktsignalen zoals de Coinbase Premium Index en sentimentmetingen. Belangrijke termen worden uitgelegd met duidelijke definities om de interpretatie van de cijfers te vergemakkelijken.
Indice dei contenuti:
Wat zeggen de on-chain-cijfers over de verkoop door grote houders?
De groep die in deze context de meeste aandacht krijgt, zijn de whales. Met whales bedoelen we adressen die tussen 1.000 en 10.000 BTC aanhouden; dit zijn partijen met holdings ter waarde van tientallen tot honderden miljoenen dollars. Volgens een rapport van CryptoQuant waren deze spelers in 2026 nog nette accumulators, maar zijn ze in het afgelopen jaar overgestapt naar nettoverkopers.
Hun collectieve balans verschoof van een plus van ongeveer +200.000 BTC tijdens het eerste test van de historische toppen in maart 2026 naar een nettovermindering van rond -180.000 BTC momenteel.
Historische verschuiving en timing
Die verandering verklaart grotendeels waarom Bitcoin sinds de piek in juli 2026 aanzienlijk is gecorrigeerd: veel van de verkoopactiviteit kwam precies na die top. Er was een kortstondige poging tot herstel begin februari, maar die draaide niet uit op duurzame heraccumulatie door de groten. In maart meldde marktonderzoek dat er over een periode van 30 dagen nettoverkoop plaatsvond van ongeveer 63.000 BTC, wat illustreert dat zelfs in maanden met sterke instroom door bijvoorbeeld ETF-producten het netto-effect door uitgebreide verkoop beperkt kan blijven.
Verliezen, profitabiliteit en marktsentiment
Een zorgwekkende ontwikkeling is dat veel van de uitgaande volumes gepaard gaan met gerealiseerde verliezen. De Realized Loss-metrieken tonen dat whales en grote houders significante verliezen nemen: in Q1 2026 lag het gemiddelde aan gerealiseerde verliezen op ruim $330 miljoen per dag, met een cumulatief bedrag van ongeveer $30,9 miljard volgens gegevens van Glassnode. Met andere woorden, niet alleen wordt er verkocht, maar men verkoopt vaak onder de oorspronkelijke aankoopprijs.
Langetermijnhouders en compressie van niet-gerealiseerde winsten
Naast de directe verliezen is het nuttig om naar de positie van long-term holders te kijken: dit zijn beleggers die hun coins al minstens zes maanden ongewijzigd hebben gehouden (long-term holders is hier de gebruikelijke definitie). Hun niet-gerealiseerde winsten zijn aan het afnemen en naderen een break-evenzone die historisch samenging met versnelde neerwaartse bewegingen. Tegelijkertijd laat de Fear and Greed-index al langere tijd extreem angstig sentiment zien (waardes tussen 8 en 14), wat duidt op terughoudendheid onder bredere groepen beleggers.
Kleine houders, ETF-instromen en marktdruk
Terug naar de koperszijde: adressen met kleine posities reageren doorgaans anders dan whales. Adressen met minstens 0,1 BTC zijn sinds december 2026 juist bezig met accumulatie; het aantal van dergelijke wallets is met bijna 50.000 toegenomen, waarmee het niveau van november 2026 weer wordt bereikt. Adressen met minstens 0,01 BTC tonen eveneens een lichte opwaartse trend vanaf juli 2026, toen kleine kopers geleidelijk meer coins begonnen te verzamelen.
ETF-impact versus verkoopdruk
Institutionele kanalen hebben wel degelijk grote volumes aangeleverd: in een recente periode namen ETF-producten ongeveer 50.000 BTC op en één belangrijk investeringsvehikel voegde ongeveer 44.000 BTC toe, wat samen zo’n 94.000 BTC aan netto-invraag in maart vertegenwoordigde. Toch werd deze vraag overstemd door collectieve verkopen van grote houders, miners en fondsen, die volgens rapporten samen tot ongeveer 157.000 BTC aan verkoop leidden. Dit verklaart waarom prijsstijgingen beperkt bleven ondanks sterke institutionele instroom.
Samenvattend: de huidige situatie toont een verdeeld marktscenario. ETF-instromen en aankopen door kleinere adressen geven steun, maar de omvang en het verliesrealiserend karakter van de verkopen door grotere houders drukken de prijs en laten de marktdynamiek fragiel. Of de nieuwe instroomkanalen voldoende capaciteit bieden om deze verkoopdruk blijvend te absorberen, zal bepalen of de markt uit deze fase van compressie kan komen.