Het moeilijkste deel van beleggen is het vuile werk doen: onderzoek. Het zoeken naar een bedrijf vereist hard werken om essentiële informatie over een bedrijf te ontdekken en deze te gebruiken om te bepalen welke aandelen moeten worden gekocht of verkocht.
Hoe informatie over een bedrijf te vinden
Laten we eens kijken naar enkele manieren om kritieke informatie over een bedrijf te vinden:
- SEC Filings – Bedrijven moeten volgens de wet rapporteren aan de SEC. Zoeken naar SEC-documenten voor jaarlijkse en driemaandelijkse rapporten over een bedrijf is een geweldige plek om uw zoektocht te beginnen.
- Analistenadvies – Makelaarskantoren en onderzoeksbureaus verstrekken onderzoeksrapporten aan beleggers die het bedrijf samenvatten en de mening van de makelaardij of het onderzoeksbureau over een bepaalde investering uitleggen.
Een bekend onderzoeksbureau is MorningStar. (Lees het laatste, als het al gebeurt. Het helpt niet om te beginnen met het analyseren van een bedrijf met vooroordelen die door een andere analist zijn gedetecteerd als u uw eigen onderzoek doet.)
- Vakbladen – Vrijwel elke branche heeft een vakblad, zelfs pizzeria’s! Gespecialiseerde tijdschriften zijn een geweldige manier om meer te weten te komen over de competitieve omgeving in een bepaalde branche en ook over de belangrijke trends die van invloed zijn op individuele bedrijven in hun respectieve branche.
- Customer Due Diligence: Het internet heeft het veel gemakkelijker gemaakt om een bedrijf duizenden kilometers verderop te leren kennen. Online forums voor een bepaalde interesse en beoordelingssites zoals Yelp stellen je in staat om te zien wat klanten van een bedrijf en zijn producten vinden.
- Bedrijfsnieuws: Ik gebruik Google Nieuws graag om te zoeken naar nieuws over de activiteiten van het bedrijf. Ik heb ook een abonnement opgezet voor e-mailwaarschuwingen op individuele bedrijven om in de loop van de tijd belangrijke informatie over het bedrijf te verzamelen.
Inclusief het bedrijf achter de aandelen
Ik begin graag eerst met het verscheuren van een bedrijf. Bedrijven zijn eigenlijk niets meer dan een groep mensen (werknemers), kapitaal (grond, gebouwen, fabrieken, ideeën, etc.), Inputs (grondstoffen die moeten worden omgezet in goederen) en hun klanten.
Bij elke activiteit komt er iets binnen en komt er een product uit. Als belegger moet ons belangrijkste doel zijn om precies te begrijpen waar een bedrijf in een branche past en wat het doet om geld te verdienen.
Fastfood is een goed voorbeeld omdat het echt een eenvoudige activiteit is. Chipotle Mexican Grill (CMG) koopt onvoorbereid voedsel, zet ze overal door de “magische geldmachine” en verkoopt ze vervolgens winstgevend aan zijn klanten.
Als we Chipotle willen analyseren, moeten we enkele belangrijke informatie over het bedrijf weten.
- Medewerkers: Wie zijn de CEO’s? Wat is hun ervaring in de voedingsindustrie? Wie werkt er nog meer voor het bedrijf? Zijn er risico’s voor het bedrijf van werknemers, zoals verhogingen van het minimumloon?
- Kapitaal – Hoeveel kost het om een winkel te openen? Hoeveel kan een nieuwe winkel elk jaar verdienen? Wat is er anders aan de kapitaalinvesteringen van Chipotle dan die van Taco Bell?
- Input – Chipotle verkoopt burrito’s en andere Mexicaanse voedingsmiddelen.
Welke invloed hebben voedselprijzen op het bedrijf? Zullen stijgende of dalende voedselprijzen de winst beïnvloeden? Zal de veranderende smaak van de consument de input die het bedrijf koopt veranderen? Zal het bedrijf besparingen realiseren naarmate het groeit en elke dag meer en meer input koopt?
- Klant – Waarom eten mensen bij Chipotle in plaats van andere Mexicaanse restaurants? Is er ruimte voor meer klantengroei? Is er meer ruimte om meer producten aan meer klanten te verkopen? Wat zijn de algemene trends van Mexicaanse voedingsmiddelen? Zijn klanten bereid meer te betalen voor Chipotle als ze de prijzen willen verhogen?
Van al deze dingen om te analyseren, is de klant zo ongelooflijk belangrijk.
Als ik één ding over een bedrijf en één ding zou kunnen weten, zou ik alles willen weten over zijn klanten en waarom ze ervoor kiezen om de producten van dat bedrijf te kopen.
Zo stonden tassenfabrikanten in de jaren 2000 in brand omdat ze meer producten verkochten, maar geen producten meer aan meer mensen verkochten. In feite kochten dezelfde klanten slechts meerdere tassen per stuk, en die trend was slechts tijdelijk. Als je de klant zou kennen, zou je weten dat groei niet duurzaam is. Anders ben je misschien meegezogen in een idee op basis van misstanden voor de groei van het bedrijf.
Vind wat kenbaar is
Beleggen betekent niet alles weten. Niemand kan de toekomst perfect kennen en voorspellen. Het is onmogelijk. Beleggen betekent het maken van de meest plausibele aanname mogelijk, na het kennen van alle mogelijke kenbare informatie – informatie die u realistisch kunt ontdekken over een bedrijf.
Het verdelen van een bedrijf in stukken maakt het veel gemakkelijker om te zien hoe bewegende delen werken en informatie te vinden die de moeite waard is om te weten over een bedrijf.
Wanneer u de werknemers van een bedrijf kent, kunt u naar SEC-dossiers gaan om te zien hoe het management zijn doelen bijhoudt. Als u de kapitaalinvesteringen kent die nodig zijn om het bedrijf te runnen, kunt u vakbladen en andere bronnen bekijken om erachter te komen hoeveel ze kosten of hoe belangrijk ze zijn voor het bedrijf. Nadat u de ingangen hebt gesplitst, kunt u zien hoe de kosten of kwaliteit van deze inputs uw bedrijf zullen beïnvloeden. Ten slotte, wanneer u de klant begrijpt, kunt u een zeer, zeer goed idee krijgen van hoe veranderingen in werknemers, kapitaal of inputs de toekomst van een bedrijf zullen beïnvloeden.
Stop diep en blijf vragen stellen
De belangrijkste informatie is waar niemand anders naar kijkt. Iedereen kan de jaarverslagen raadplegen. Niet alleen zal iedereen het soort due diligence doen om alfa te creëren door bruikbare informatie te vinden over de “zwakkere kant” van het bedrijf – dingen die verder gaan dan financiën en in de dagelijkse activiteiten van een bedrijf.