De crypto-derivatenmarkt heeft recent een belangrijke omwenteling doorgemaakt, vooral door de gebeurtenissen op 10 oktober. Dit artikel onderzoekt de gevolgen van de ADL-crisis en hoe deze de dynamiek van de markt heeft veranderd. Het is onmiskenbaar dat de markt nooit meer hetzelfde zal zijn na deze ingrijpende gebeurtenis.
Met de publicatie van het jaarlijkse rapport van BitMEX over perpetual swaps, krijgen we inzicht in de impact van deze crisis. Dit rapport biedt gegevens die cruciaal zijn voor een beter begrip van de huidige situatie in de crypto-wereld.
Indice dei contenuti:
De gevolgen van de ADL-crisis
Op 10 oktober is de auto-deleveraging (ADL) in werking getreden, een mechanisme dat bedoeld is om risico’s te verminderen. Deze gebeurtenis resulteerde in een ongekende golf van liquidaties, waarbij markmakers, die doorgaans de motoren van de liquiditeit zijn, aanzienlijke verliezen hebben geleden.
De rol van markmakers
Traditioneel gezien worden markmakers gezien als de stabilisatoren van de markt, maar tijdens de ADL-crisis zagen we dat ook zij niet immuun zijn voor de risico’s. De markmakers hadden vaak delta-neutrale strategieën geïmplementeerd, waarbij ze zichzelf indekten tegen prijsbewegingen. Echter, de ADL sloot onterecht veel van deze posities, waardoor ze zich plotseling in een kwetsbare positie bevonden.
BitMEX beschrijft dit als een massale liquidatie die de markten heeft uitgehold, met orderboeken die nu op hun zwakste punt staan sinds de bear market van.
Markmakers trokken massaal liquiditeit terug, wat leidde tot een dramatische daling van de marktdiepte.
Veranderende marktdynamiek
De ADL-crisis heeft niet alleen invloed gehad op de markmakers, maar heeft ook de algehele dynamiek van de crypto-derivatenmarkt veranderd. Institutionele investeerders hebben steeds meer invloed gekregen, en dit heeft geleid tot een verzadiging van de markt met shortposities.
Arbitrage en funding rates
In zagen we dat producten zoals Ethena in opkomst waren, die profiteerden van arbitrage op funding rates. Deze strategieën boden aanzienlijke rendementen, maar de ontwikkelingen in hebben deze voordelen ingeperkt. Met de overname door grote spelers zijn de funding rates onder de historische niveaus gedaald, wat betekent dat de mogelijkheden voor passieve inkomsten sterk zijn verminderd.
De concurrentie in de markt is toegenomen, waardoor het voor traders moeilijker is geworden om winst te maken zonder aanzienlijke risico’s te nemen. De dagen van gemakkelijke winsten zijn voorbij, en traders moeten nu strategischer zijn in hun benadering.
De toekomst van de crypto-derivatenmarkt
Met de veranderingen die zijn doorgevoerd als gevolg van de ADL-crisis, rijst de vraag: waar gaat de crypto-derivatenmarkt naartoe? De behoefte aan transparantie en een sterker risicobeheer is nu belangrijker dan ooit. De crisis heeft een duidelijk signaal afgegeven dat de markten serieuzer beheerd moeten worden.
De groei van gedecentraliseerde exchanges (DEX) biedt nieuwe kansen, maar introduceert ook nieuwe risico’s. Het gebrek aan toezicht kan leiden tot manipulatie, en traders moeten nu voorzichtig zijn bij het kiezen van hun platforms. De focus verschuift naar platformen die transparantie en eerlijke handelspraktijken waarborgen.
In deze nieuwe omgeving zullen alleen de exchanges die prioriteit geven aan integriteit en stabiliteit in staat zijn om te gedijen. De lessen van de ADL-crisis zullen blijvende gevolgen hebben en de weg effenen voor een meer robuuste en betrouwbare crypto-derivatenmarkt.