Engineers India Ltd is een onderneming van de regering van India. De hoofdactiviteit bestaat uit “Engineering Consulting” en EPC (Turnkey Projects) diensten.
Engineers India Ltd (EIL) behoort tot het Ministerie van Petroleum en Aardgas. De advies- en EPS-diensten van EIL zijn voornamelijk gericht op de olie- en gas- en petrochemische sector.
De verdeling van de inkomsten van Engineers India tussen de diensten “engineering consulting” en “EPC services” is als volgt:
- Ingenieursbureau: 53,2%
- EPC-diensten: 43,8%
Enkele belangrijke klanten van EIL die zich inzetten om het nieuwe orderboek voldoende geladen te houden, zijn BPCL, HPCL, IOCL, GAIL enz.
Het zal niet verkeerd zijn om te zeggen dat EIL een bijna-monopolie heeft op de uitvoering van projecten in de publieke sector in de olie- en petrochemische sector.
PROJECTIES VAN TOEKOMSTIGE GROEI
De toekomstige groeiprognoses van Engineers India Ltd voor de komende twee boekjaren zijn goed. Omdat het bedrijf vooral afhankelijk is van overheidsuitgaven, kan het volgende kwartaal ook zwak zijn. Tot mei 2019, als gevolg van de Lok Sabha-verkiezingen, zullen de overheidsuitgaven naar verwachting laag zijn. Maar vanaf het tweede kwartaal van FY’19 zullen de uitgaven stijgen.
De groeiprognoses van EIL voor de komende 2 jaar zijn als volgt:
| Bedrijfsfundamentals | FY19E | FY20E |
| inkomen | 40% | 11% |
| kraan | 25% | 20% |
| ..EPS | 26% | 15% |
VOORS EN TEGENS VAN EIL’S BUSINESS
Nadelen: EIL orderboeking is traag geweest sinds de laatste 3 kwartalen. Dit komt vooral door de komende Lok Sabha-verkiezingen. Tussen de twee bedrijfsonderdelen van EIL kunnen kant-en-klare EPC-projecten maximaal 5,9% EBIT-marges behalen. Dit staat in schril contrast met de hoge EBIT-marges (27,9%) van de adviesdiensten. De laatste tijd neemt de trend naar EPC-contracten toe.
Pluspunten : EIL heeft bijna een monopoliebedrijf in zijn segment.
De meeste orders van overheidsbedrijven zoals HPCL, BPCL, GAIL etc. Het valt bijna standaard in de orderlogboeken van EIL. De toekomstige uitbreiding van de activiteiten van de publieke sector in de petrochemische en olie- en gassector is onvermijdelijk. EIL zal er op de lange termijn van profiteren.
RECOS
Vorig jaar, in 2018, gaven Kotak Securities en ICICIdirect een BUY/HOLD rating af voor EIL.
Op 18 augustus, toen de prijs van EIL werd @Rs.127, gaf ICICIdirect een HOLD-kennisgeving uit.
Op 18 oktober, toen de prijs van EIL werd @Rs.117, heeft Kotak Securities een BUY-kennisgeving uitgegeven.
| datum | bedrijf | makelaar | Reco | aankoopprijs | Prijskaartje | Wachten | |
| 10 augustus 18 | Engg India Ltd | ICICIdirect | wachten | 127ste | 135ste | verhouding | 12 maanden |
| 16 oktober 18 | Engg India Ltd | Kotak Effecten | kopen | 117ste | 155ste | verhouding | 12 maanden |
Voorraad analyse
De huidige aandelenkoers van Engineers India Ltd (EIL) wordt verhandeld op niveaus van Rs.112.
Dit is lager dan de prijs waartegen de Recos-rapporten werden uitgegeven door de volgende bedrijven:
- ICICIdirect: Houd vast @ Rs.127.
- Kotak Aandelen: KOOP @ Rs.117
Dus ik dacht dat ik de fundamenten van EIL zou dubbelchecken met behulp van mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Het resultaat van mijn studie is vanaf hier toegankelijk… Klik hier (PDF kopie).
Ik geef u enkele belangrijke informatie uit mijn rapport …
# 1. Kwaliteit…
EIL is al 10 jaar schuldenvrij.
Het is niet afhankelijk van schulden om zijn totale uitgaven te financieren. Dit is fenomenaal gezien het feit dat 43,8% van de activiteiten van EIL afkomstig is van EPS (Turnkey Project) -services.
In de afgelopen 10 jaar is de groeitrend van EIL alleen maar gedempt geweest. Dit kan voornamelijk te wijten zijn aan het feit dat het een overheidsbedrijf is, dat voornamelijk projecten uitvoert voor overheidsbedrijven.
Maar de bescheiden groei van de winst en winst per aandeel werd goed gecompenseerd door een redelijke groei in aandelen, dividenduitkering en FCF, enz.
#2. Prijsevaluatie …
Volgens het verdisconteerde cashflowmodel is de geschatte intrinsieke waarde van EIL Rs.128-130. Mijn werkblad voor voorraadbeoordeling houdt ook rekening met hosts van andere waarderingsmethoden. De geschatte intrinsieke waarde van EIL is dus Rs.98.2.
Hoewel het huidige prijsniveau van EIL boven de Rs.98-niveaus ligt, denk ik nog steeds dat EIL op goede koopniveaus handelt. In de afgelopen 12 maanden is de aandelenkoers van EIL gestaag gedaald vanaf Rs.135-niveaus. Dit bracht de prijs zeer dicht bij de reële waarde.
Totaalscore…
Persoonlijk denk ik dat EIL-aandelen, op het huidige prijsniveau, een goede koop zouden moeten zijn. Een detentieperiode van de komende 18-24 maanden moet een redelijk uitstappunt bieden.
De algemene score van Engineers India Ltd is zeer goed. Mijn werkblad voor voorraadanalyse biedt een score van meer dan 94% voor EIL. Over het algemeen is een score boven de 85% best goed.
Al zal ik nu niet meteen EIL aandelen kopen omdat ik in de komende 4-6 weken een verdere koerscorrectie verwacht. Voor nu voeg ik EIL toe aan mijn favoriete checklist.