In de afgelopen weken hebben twee belangrijke economische gebeurtenissen plaatsgevonden die, hoewel ze op het eerste gezicht niet direct gerelateerd lijken aan de wereld van cryptocurrency, toch een aanzienlijke impact hebben op de wereldwijde liquiditeit van de markten. De Federal Reserve in de Verenigde Staten heeft besloten de rente met 25 basispunten te verlagen, waardoor deze nu tussen de 3,50% en 3,75% ligt.
Tegelijkertijd heeft de Japanse centrale bank de markten verrast door de rente te verhogen tot 0,75%. Deze tegenstrijdige beslissingen hebben verstrekkende gevolgen voor investeerders wereldwijd.
Een belangrijk effect van deze renteveranderingen is de verschuiving in de liquiditeit die ook invloed heeft op Bitcoin en andere altcoins. De stijgende rente in Japan dwingt investeerders om hun portefeuilles opnieuw in te delen, wat leidt tot een lagere bereidheid om risicovolle investeringen in cryptocurrencies te doen.
Dit is vooral relevant omdat het de leverage vermindert die investeerders gebruiken, wat op zijn beurt het beschikbare kapitaal voor meer speculatieve investeringen kan verlagen.
Indice dei contenuti:
De situatie in de Verenigde Staten
In de Verenigde Staten zien we een interessante ontwikkeling: ondanks de recente renteverlagingen door de Fed (drie verlagingen in 2025), blijven de langetermijnrendementen op Treasuries relatief hoog. Een blik op de dagelijkse grafieken toont aan dat alleen de T-Bill (rente op 2 jaar) daadwerkelijk daalt, in lijn met het beleid van de Fed.
De rendementen op 10- en 30-jarigen blijven echter hoog, wat wijst op wat we de risicozone noemen. Dit fenomeen kan duiden op een potentiële inflatiegolf of zorgen over de houdbaarheid van de Amerikaanse overheidsschuld.
Impact op de crypto-markten
Voor de crypto-markten betekent dit dat er een verhoogde concurrentie is voor liquiditeit. Aangezien de Treasuries rendementen bieden die boven de 4% liggen, wordt de aantrekkelijkheid van volatiele activa zoals cryptocurrencies verminderd. Investeerders kunnen hun focus verleggen naar de zekerheid van staatsobligaties, wat de vraag naar crypto kan verlagen.
De Japanse reactie
De situatie aan de andere kant van de oceaan is nog opmerkelijker. De rendementen op Japanse staatsobligaties vertonen een opvallende stijging, waarbij het rendement op de 10-jarige obligatie boven de 2% is gestegen, iets wat we in de afgelopen twee decennia niet hebben gezien. Deze stijging heeft geleid tot een aanzienlijke afname van de carry trade, waarbij investeerders goedkope yen lenen om te investeren in hogere rendementen, waaronder Bitcoin. De versterking van de yen en de stijgende financieringskosten dwingen veel investeerders om hun speculatieve posities, inclusief crypto met hefboomwerking, te liquideren.
Stimuleringsmaatregelen in Japan
Ondanks de hogere rente heeft Japan ook fiscale stimuleringsmaatregelen aangekondigd die de liquiditeit in de markten kunnen bevorderen. De verwachte injectie van meer dan 100 miljard yen kan een gunstige omgeving creëren voor risicovolle activa, inclusief cryptocurrencies. Dit zou kunnen betekenen dat Bitcoin en andere digitale activa indirect kunnen profiteren van de toegenomen liquiditeit, waardoor de zorgen over de striktere monetaire condities in Japan mogelijk worden verminderd.
Een ander interessant aspect is de recente zwakte van de dollar ten opzichte van de euro. Ondanks dat de Amerikaanse rendementen hoog blijven, verliest de dollar terrein. Een vergelijking tussen de EUR/USD en de Dollar Index laat zien dat de dollar onder het 50-daagse voortschrijdende gemiddelde ligt. Tegelijkertijd toont de euro tekenen van kracht, met een benadering van de belangrijke weerstand rond 1,20. Deze afwaardering van de dollar, in combinatie met de renteverlagingen van de Fed, zou theoretisch de crypto-ecosystemen ten goede kunnen komen. Desondanks blijven de hoge rendementen op lange termijn Treasuries een rem zetten op de liquiditeit die naar Bitcoin en andere cryptocurrencies stroomt.