Kapitaalmarkten eindigden 2021 met snelle sell-offs in snelgroeiende techaandelen. Sales werden voornamelijk gedreven door de vertragende groei van thuisblijfaandelen, zorgen van beleggers over inflatie en belastinginning.
Traditionele aandelen zijn niet de enige bedrijven die waarderingen en prijscompressie ervaren. Bitcoin (CRYPTO:BTC) en Ethereum (CRYPTO:ETH) zijn beide meer dan 30% gedaald sinds ze in november 2021 een piek bereikten.
Na de beursgang in april 2021 heeft Coinbase Global (NASDAQ: COIN) geprofiteerd van de euforie van de markt en de groeiende populariteit van cryptocurrencies in het bijzonder. Dit was van korte duur en het aandeel zat in een neerwaartse spiraal en daalde sinds december 2021 met meer dan 20%. Laat dieper graven en kijken of dit het juiste moment is om Coinbase op de dip te kopen.
De cryptocurrency-industrie stort in
Ondanks de economische en sociale problemen van de pandemie hebben meme-aandelen en cryptocurrency-zwendel de markten overspoeld en een hyperbolische en onhoudbare stijging van de waarderingen aangewakkerd. Dit valse gevoel van euforie lijkt eindelijk een reality check te brengen. De laatste maanden van 2021 zagen aanzienlijke sell-offs, met name in technologieaandelen op grote hoogte. Deze verkopen zijn nu gemuteerd buiten aandelen, en cryptocurrencies zijn de volgende troef die waarderingscompressie ervaart.
Na het bereiken van all-time highs in november 2021 begonnen Bitcoin en Ethereum het nieuwe jaar in een neerwaartse spiraal. In de eerste week van januari noteerde Bitcoin de langste continue prijsdaling sinds 2018. Daarnaast zijn de belangrijkste cryptocurrencies Ethereum en Solana sinds het begin van het jaar ook bijna 20% gedaald.
Financiële resultaten voor bedrijven zoals Coinbase zijn nauw gerelateerd aan cryptocurrency-prijzen. Om deze reden kan de activiteit ervan het hele jaar door aanzienlijk fluctueren, gedreven door de volatiliteit die gepaard gaat met cryptocurrencies.
In tegenstelling tot een bedrijf met zeer voorspelbare terugkerende inkomsten, vertrouwt Coinbase op transactiekosten van de handel.
Vind het bos door bomen niet te missen
Investers moeten er rekening mee houden dat Coinbase exponentieel groeit, ondanks turbulente marktomstandigheden. T Coinbase genereerde een omzetgroei van meer dan 300% op jaarbasis in het derde kwartaal, van $ 287 miljoen in Q3 2020 tot $ 1,2 miljard in Q3 2021. Daarnaast opereert het bedrijf op een hoog niveau van kapitaalefficiëntie, met een nettowinstmarge van 54% in de eerste negen maanden van 2021, vergeleken met 21% in dezelfde periode van 2020.
Freend Wall Street titanen hebben onlangs hun gedachten geuit over de crypto sell-off. ARTH Invest-oprichter Cathie Wood suggereerde dat onzekerheid in de bredere macro-economische omgeving betekent dat beleggers zich wenden tot liquiditeit als vangnet. Als de waarde van de dollar stijgt, drukt het de waarde van andere activa zoals aandelen en cryptocurrencies. De cryptocurrency ervaart nu zijn eigen versie van de waarderingscompressie die snelgroeiende techaandelen in de laatste maanden van 2021 hebben ervaren.
Wood verwees naar de correctie van technologieaandelen en cryptocurrency-markten als “deep value territory”, wat aangeeft dat hij optimistisch was over deze innovatieve bedrijven en toepassingen op de lange termijn. Bijkomstigheid publiceerde Goldman Sachs Zach Pandl onlangs een klantnotitie waarin hij voorspelt dat Bitcoin een langetermijnkoersdoel van $ 100.000 zou kunnen bereiken als het marktaandeel blijft stelen van andere hedgeactiva zoals goud.
Het is belangrijk om te begrijpen dat cryptocurrencies een intimiderende activaklasse kunnen zijn vanwege het overweldigende aantal tokens om uit te kiezen en hun talloze toepassingen.
De onderliggende volatiliteit van cryptocurrencies kan ook leiden tot een negatief beleggerssentiment, waardoor velen denken dat het te laat is om mee te doen. Maar het positieve langetermijnsentiment van Wall Street over cryptocurrencies zou een goed voorteken kunnen zijn voor Coinbase en beleggers.
De opkomst van NFT
De introductie van niet-fungibele tokens (NFT) heeft een nieuwe wereld geopend die verder gaat dan traditionele cryptocurrency tokens. Een NFT is een type digitaal activum dat kan worden gebruikt om het eigendom van digitale activa zoals illustraties, records, virtueel onroerend goed of virtuele huisdieren te verifiëren.
OpenSea, een private NFT-markt, heeft geprofiteerd van het groeiende enthousiasme rond de cryptocurrency-ruimte in 2021. Het bedrijf en zijn investeerders zijn ervan overtuigd dat dit enthousiasme hier zal blijven, aangezien het onlangs heeft aangekondigd dat het $ 300 miljoen aan Series C-financiering heeft opgehaald en nu wordt gewaardeerd op $ 13,3 miljard. Om referentie, op het moment van schrijven vertegenwoordigt de waardering van OpenSea ongeveer 20% van de marktkapitalisatie van Coinbase.
In december 2021 verwerkte OpenSea meer dan $ 2,4 miljard aan transactievolume en genereerde het vorig jaar honderden miljoenen aan vergoedingen. Deze groei in NFT is niet onopgemerkt gebleven bij Coinbase. In oktober 2021 meldde het bedrijf dat het van plan was om in 2022 een eigen NFT-markt te lanceren. Bank of America heeft onlangs Coinbase-aandelen geüpgraded van neutraal naar kopen, waarbij omzetdiversificatie buiten de traditionele handel in cryptocurrency in de detailhandel als katalysator wordt genoemd.
E nu?
De omzet vanCoinbase is de afgelopen 12 maanden veel dramatischer gestegen dan de kosten. Om deze reden heeft het bedrijf een niveau van financiële flexibiliteit bereikt dat het mogelijk maakt om te investeren in de ontwikkeling van nieuwe producten die verschillende inkomstenstromen kunnen ontsluiten. Terwijl Coinbase probeert verder te evolueren dan een cryptocurrency-handelsplatform, zweeft het aandeel dicht bij een all-time minimumwaardering van 9 keer zijn laatste 12-maands omzet.
Hoewel 2022 begon met een gecomprimeerde waardering van techaandelen en cryptocurrencies, maken het positieve sentiment op Wall Street en de recente daling van de cryptocurrency-prijzen in het algemeen Coinbase een aantrekkelijke langetermijninvestering. Als het bedrijf in de buurt van historische dieptepunten handelt, kan het nu een aantrekkelijk instappunt zijn voor beleggers die blootstelling zoeken aan de cryptocurrency-markt.