De cryptomarkt heeft recent een turbulente periode doorgemaakt, maar volgens JPMorgan zijn er aanwijzingen dat de toekomst voor Bitcoin er positief uitziet. In hun meest recente rapport, onder leiding van analist Nikolaos Panigirtzoglou, wordt gespeculeerd dat de waarde van Bitcoin binnen zes tot twaalf maanden kan stijgen tot ongeveer 170.000 dollar.
Dit nieuws komt te midden van een aanzienlijke daling van bijna 20 procent in de afgelopen weken.
De grootste schok voor de markt vond plaats op 10 oktober, toen een recordaantal posities werd geliquideerd in de zogeheten perpetual futures. Deze liquidaties gingen gepaard met een verdere daling op 3 november, wat de zorgen over de stabiliteit van de markt vergrootte.
Indice dei contenuti:
Herstel na liquidaties
Ondanks deze schommelingen heeft JPMorgan goede redenen om optimistisch te zijn.
De analisten van de bank merken op dat de fase van deleveraging, waarbij investeerders risicovolle posities afbouwen, bijna ten einde is. De verhouding tussen openstaande futuresposities en de totale marktkapitalisatie van Bitcoin is teruggekeerd naar de historische gemiddelden, wat duidt op een stabilisatie.
Stabilisatie in de futuresmarkt
“De recente stabilisatie geeft aan dat de deleveraging in de perpetual futures waarschijnlijk voorbij is,” aldus de analisten. Dit wijst erop dat de markt zich herstelt en dat investeerders weer vertrouwen krijgen.
Ethereum, een andere belangrijke speler in de cryptomarkt, vertoont een vergelijkbaar herstel, hoewel de afbouw van hefboomposities daar iets minder uitgesproken is geweest.
Op de Chicago Mercantile Exchange (CME) zijn de liquidaties in Ethereum-futures zelfs groter dan die in Bitcoin-futures. Dit suggereert dat de risicoverdeling binnen de markt aan het verschuiven is, wat mogelijk een indicatie is van een bredere trend.
Invloed van volatiliteit op investeringsbeslissingen
Een opvallend fenomeen dat JPMorgan opmerkt, is de toegenomen volatiliteit van goud.
Deze stijging maakt Bitcoin aantrekkelijker voor beleggers, vooral als we kijken naar het risico-rendementsprofiel. De verhouding tussen de volatiliteit van Bitcoin en goud, de zogenaamde BTC-goud-volatiliteitsratio, is gedaald tot onder de 2,0. Dit betekent dat Bitcoin nu slechts 1,8 keer zoveel risicokapitaal vereist als goud.
Marktkapitalisatie en toekomstige verwachtingen
Op basis van deze ratio berekent JPMorgan dat de marktkapitalisatie van Bitcoin met 67 procent moet stijgen om gelijk te komen met de totale particuliere goudbezit, dat momenteel rond de 6,2 biljoen dollar ligt. Dit leidt tot de conclusie dat de theoretische waarde van Bitcoin bijna 170.000 dollar zou kunnen bedragen. Momenteel schommelt Bitcoin rond de 100.000 dollar, wat betekent dat het ongeveer 68.000 dollar onder de door de bank berekende ‘volatiliteitsgecorrigeerde reële waarde’ ligt.
Dit is niet de eerste keer dat JPMorgan de waarde van Bitcoin in verband met goud plaatst; eerder concludeerden ze al dat Bitcoin ‘aanzienlijk ondergewaardeerd’ is. In oktober werd de potentie van Bitcoin geschat op 165.000 dollar tegen het einde van het jaar, terwijl de schatting in augustus nog op 126.000 dollar lag.
De bank verhoogt haar langetermijnverwachtingen gebaseerd op de stabilisatie van de futuresmarkt, het beëindigen van de hefboomcorrectie en de aantrekkelijkheid van Bitcoin in vergelijking met goud. Deze factoren vormen samen de fundamenten voor een nieuwe opwaartse fase in de cryptomarkt.
