Waardebeleggen is een strategie waarbij beleggers actief proberen aandelen toe te voegen waarvan ze denken dat ze door de markt zijn ondergewaardeerd en/of voor minder dan hun intrinsieke waarden worden verhandeld. Zoals elk type investering, varieert de investering van waarde in uitvoering met elke persoon.
Er zijn echter enkele algemene principes die door alle waardevolle beleggers worden gedeeld.
Deze principes zijn verkondigd door beroemde investeerders zoals Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller en anderen. Als ze de jaarrekening lezen, zoeken ze naar aandelen met onjuiste prijzen en proberen ze te profiteren van een mogelijk rendement op het gemiddelde.
In dit artikel zullen we enkele van de bekendste principes voor waardebeleggen bekijken.
Koop bedrijven, geen aandelen
Als er één ding is waar alle waardevolle beleggers het over eens kunnen zijn, is het dat beleggers bedrijven moeten kopen, geen aandelen. Dit betekent het negeren van aandelenkoerstrends en andere marktgeluiden. In plaats daarvan moeten beleggers kijken naar de fundamenten van het bedrijf dat door het aandeel wordt vertegenwoordigd. Beleggers kunnen geld verdienen door trendaandelen te volgen, maar het gaat om veel meer activiteit dan beleggen in waarde. Het vinden van goede bedrijven die tegen een goede prijs verkopen op basis van waarschijnlijke toekomstige prestaties vereist meer tijdsbesteding aan onderzoek, maar de voordelen omvatten minder tijd besteed aan kopen en verkopen, evenals minder commissiebetalingen.
Ik hou van het bedrijf waarin je koopt
Je zou geen echtgenoot kiezen op basis van alleen hun schoenen, en je moet geen actie kiezen op basis van oppervlakkige zoekopdrachten. Je moet houden van het bedrijf dat je koopt, en dat betekent dat je gepassioneerd bent om alles over dat bedrijf te weten. U moet de aantrekkelijke dekking uit de financiële gegevens van een bedrijf halen en tot de duidelijke waarheid komen.
Veel bedrijven zien er veel beter uit als je ze beoordeelt boven de basisprijs voor winst (P / E), prijs per boek (P / B) en winst per aandeel (EPS) -ratio, en kijkt naar de kwaliteit van de cijfers waaruit deze cijfers bestaan.
Als u uw normen hoog houdt en ervoor zorgt dat de financiën van het bedrijf er mooi uitzien, zowel naakt als gekleed, is het veel waarschijnlijker dat u ze lang in uw portemonnee zult bewaren.
Als dingen veranderen, zul je het snel merken. Als u geniet van het bedrijf dat u koopt, wordt aandacht besteden aan de voortdurende beproevingen en successen meer een hobby dan een karwei. Inhoud 75% 3:19
Erez Kalir: Investopedia Profiel
Investeren in bedrijven die u kent
Als je niet begrijpt wat een bedrijf doet of hoe, moet je waarschijnlijk geen aandelen kopen. Critici van waardebeleggen richten zich graag op deze hoofdlimiet.
Je zit vast aan het zoeken naar bedrijven waarvan je gemakkelijk kunt begrijpen waarom je een
gefundeerde schatting moet kunnen maken van de toekomstige economische resultaten van het bedrijf. Hoe complexer een taak is, Waarschijnlijker is dat uw projecties onzeker zullen zijn. Dit verschuift de nadruk van ‘opgeleid’ naar ‘raden’.
Je
kunt de bedrijven kopen die je leuk vindt, maar niet helemaal begrijpt, maar je hebt onzekerheidsfactor extra risico nodig. Wanneer een waardebelegger rekening moet houden met een hoger risico, moet hij op zoek naar een bredere veiligheidsmarge, dat wil zeggen een grotere korting op de werkelijk berekende waarde van het bedrijf.
Er kan geen veiligheidsmarge zijn als het bedrijf al veel veelvouden van zijn inkomsten verhandelt, wat een sterk signaal is dat hoe nieuw en opwindend het idee ook is, zakendoen geen waardespel is. Zelfs eenvoudige ondernemingen hebben een voordeel, omdat het moeilijker is voor incompetent management om het bedrijf te schaden.
Vind goed geleide bedrijven
Management kan een enorm verschil maken in een bedrijf. Goed management voegt waarde toe die verder gaat dan de schijven van een activabedrijf. Wanbeheer kan zelfs de meest robuuste financiën vernietigen. Er zijn beleggers geweest die hun hele beleggingsstrategieën hebben gebaseerd op het vinden van eerlijke en capabele managers.
Warren Buffett adviseert beleggers om op zoek te gaan naar drie kwaliteiten van goed management: integriteit, intelligentie en energie. Hij voegt eraan toe dat “als ze de eerste niet hebben, de andere twee je zullen doden.” Je kunt een gevoel van management eerlijkheid krijgen door financiële gegevens van meerdere jaren te lezen. Hoe goed hebben ze beloften uit het verleden gehouden? Als ze hebben gefaald, Namen ze verantwoordelijkheid of negeerden ze die?
Waardebeleggers willen managers die als eigenaar optreden. De beste managers negeren de marktwaarde van het bedrijf en richten zich op de groei van het bedrijf, waardoor aandeelhouderswaarde op lange termijn wordt gecreëerd. Managers die als werknemers optreden, richten zich vaak op kortetermijnwinsten om een bonus of andere prestatievoordelen veilig te stellen, soms ten koste van het bedrijf op de lange termijn. Nogmaals, er zijn veel manieren om dit te beoordelen, maar de omvang en rapportage van compensatie is vaak een dood geschenk. Als u denkt als een eigenaar, betaalt u uzelf een redelijk salaris en bent u afhankelijk van de inkomsten in uw aandelen voor een bonus. Op zijn minst wilt u een bedrijf dat zijn aandelenopties uitgeeft.
Stress niet over diversificatie
Een van de gebieden waar waardebeleggen in strijd is met algemeen aanvaarde beleggingsprincipes is diversificatie. Er zijn lange periodes waarin een waardebelegger inactief zal zijn. Dit is te danken aan strenge normen voor waardebeleggingen en algemene marktkrachten. Tegen het einde van een bullmarkt wordt alles duur, zelfs honden. Het kan dus zijn dat een waardebelegger aan de zijlijn moet zitten wachten op de onvermijdelijke correctie.
Time, een belangrijke factor in kapitalisatie, gaat verloren in afwachting van investeringen. Dus wanneer u ondergewaardeerde aandelen vindt, moet u zoveel mogelijk kopen. Pas op, dit zal leiden tot een risicovolle portefeuille volgens traditionele maatstaven zoals bèta. Beleggers worden aangemoedigd om zich niet te concentreren op slechts een paar aandelen, maar waardevolle beleggers hebben over het algemeen het gevoel dat ze slechts een paar aandelen tegelijk kunnen bijhouden.
Een voor de hand liggende uitzondering is Peter Lynch, die bijna al zijn fondsen te allen tijde in aandelen hield. Lynch verdeelde de aandelen in categorieën en recycleerde vervolgens zijn fondsen via bedrijven in elke categorie. Hij besteedde ook meer dan 12 uur per dag aan het controleren en opnieuw controleren van de vele aandelen die door zijn fonds werden gehouden. Als individuele waardebelegger met een andere baan, is het het beste om een paar aandelen te kiezen waarvoor u uw huiswerk hebt gedaan en u goed voelt over het vasthouden op lange termijn.
Uw beste investering is uw gids
Wanneer je ook meer investeringskapitaal hebt, moet je doel niet diversiteit zijn, maar om een betere investering te vinden dan degene die je al hebt. Als de kansen niet beter zijn dan degene die je al in je portefeuille hebt, kun je ook meer bedrijven kopen die je kent en waar je van houdt, of gewoon wachten op betere tijden.
Tijdens langere perioden van inactiviteit kan een waardevolle belegger de aandelen identificeren die hij wil en de prijs waartegen hij de moeite waard is om te kopen. Door een verlanglijstje als dit bij te houden, kunt u snel beslissingen nemen in een correctie.
In de markt 99% van de tijd
De markt doet er alleen toe wanneer u een positie in- of uitstapt: de rest van de tijd moet deze worden genegeerd. Als u net zo dicht bij het kopen van aandelen bent als het kopen van een bedrijf, wilt u ze vasthouden zolang de fundamenten solide zijn. Gedurende de tijd dat u een investering aanhoudt, zullen er punten zijn waar u met een grote winst kunt verkopen en andere waar u een niet-gerealiseerd verlies houdt. Dit is de aard van marktvolatiliteit.
De redenen om een aandeel te verkopen zijn talrijk, maar een waardevolle belegger moet net zo traag zijn om te verkopen als hij is om te kopen. Wanneer u een belegging verkoopt, stelt u uw portefeuille bloot aan meerwaarden en moet u meestal een verliezer verkopen om deze in evenwicht te brengen. Beide verkopen brengen transactiekosten met zich mee die het verlies dieper en de winst kleiner maken. Door beleggingen met niet-gerealiseerde winsten lange tijd aan te houden, voorspelt u meerwaarden op uw portefeuille. Hoe langer u meerwaarden en transactiekosten vermijdt, hoe meer u profiteert van kapitalisatie.
De bottom line
Waardebeleggen is een vreemde mix van gezond verstand en tegendraads denken. Hoewel de meeste beleggers het erover eens zijn dat een gedetailleerd onderzoek van een bedrijf belangrijk is, gaat het idee om uit een bullmarkt te blijven tegen tarwe. Het valt niet te ontkennen dat fondsen die consequent in de markt worden gehouden, beter hebben gepresteerd dan contant geld dat buiten de markt wordt gehouden in afwachting van het einde van een recessie. Dit is een feit, maar bedrieglijk. De gegevens zijn afkomstig van het monitoren van de prestaties van marktmetingen zoals de S&P 500 over een aantal jaren. Dit is waar passief beleggen en waardebeleggen in de war raken.
In beide soorten investeringen vermijdt de belegger onnodige transacties en heeft hij een lange aanhoudperiode. Het verschil is dat passief beleggen gebaseerd is op het gemiddelde rendement van een indexfonds of ander gediversifieerd instrument. Een waardebelegger zoekt naar bovengemiddelde bedrijven en belegt daarin. Daarom is het waarschijnlijke bereik van het rendement op de investering in waarde veel hoger.
Met andere woorden, als u de gemiddelde marktprestaties wilt, is het beter om nu een indexfonds te kopen en in de loop van de tijd geld te verzamelen. Als u echter beter wilt presteren dan de markt, hebt u een geconcentreerde portefeuille van uitzonderlijke bedrijven nodig. Wanneer u ze vindt, compenseert de topcompositie de tijd die u in een kaspositie doorbrengt. Waardebeleggen vereist veel discipline van de kant van de belegger, maar in ruil daarvoor biedt het een grote potentiële winst.
