Organisatiestructuur van beleggingsfondsen in India

Ik las onlangs over de lancering van de eerste Real Estate Invest Trust (REIT) in India. Omdat dit het eerste financiële instrument in zijn soort in India was, wilde ik meer weten. Kortom, ik wilde weten, wie zit er achter deze REIT?

Deze kleine vraag leidde me in een spiraal en wat ik kon ontdekken was de moeite waard om met mijn lezers te delen.

Ik realiseerde me dat achter een beleggingsfonds (of een REIT) een heel TEAM zit dat aan het werk is.

Het is niet zo dat alles wordt gedaan en beheerd door een beheerder van een beleggingsfonds. In feite is een beheerder van een beleggingsfonds net als elke andere werknemer van een bedrijf. De mensen die eigenlijk de eigenaren en topmanagers van een beleggingsfonds zijn, zijn verschillende groepen mensen.

Wat ik kon ontcijferen was het volgende.

Als het beleggingsfonds een bedrijf is, zijn dit de sets van wie het is en wat ik wilde weten:

• Van wie is het beleggingsfonds?
• Wie zijn de TOP Managers van een beleggingsfonds?
• Wie is het AMC van een beleggingsfonds?
• Wat is de rol van bewaarder, registrar, transfer agent, auditors, etc. Van een beleggingsfonds.
• Beheerders van beleggingsfondsen komen waar in een huis van fondsen?

Hoewel deze vragen alleen werden beantwoord om mijn keeper te verbeteren, was de conclusie van deze oefening de moeite waard.

Wat?

Omdat het me hielp om beleggingsfondsen vanuit een ander perspectief te bekijken. Eerder zag ik het huis van fondsen als belegger. Maar na het kennen van de organisatiestructuur van beleggingsfondsen in India, kan ik beleggingsfondsen nu zien als een “bedrijfsentiteit”.

Wat is het nut? Het hielp me om te zien of het beleggingsfonds wordt gerund door mensen die ik kan vertrouwen of niet.

Sebi

Waarom is het belangrijk om de organisatiestructuur van beleggingsfondsen te kennen? Omdat het ons (als beleggers) helpt te begrijpen hoe een beleggingsfonds werkt of wie het beleggingsfonds controleert.

Bovendien, als beleggers de
hiërarchie van een beleggingsfonds kennen, zullen ze ook weten aan wie ze het probleem moeten verergeren als dat nodig is.

Maar hoe vaak heb je niet gehoord dat een particuliere belegger zich tot het huis van fondsen heeft moeten wenden om een klacht op te lossen? Het gebeurt zelden. Weet je waarom? Krediet moet naar SEBI gaan – de toezichthouder van de beleggingsfondsen.

Het is SEBI, dat in het belang van beleggers een drieledige structuur voor beleggingsfondsen heeft opgezet. Het zal niet verkeerd zijn om te zeggen dat deze 3-tier structuur onze beleggingsfondsen zo efficiënt maakt.

Deze structuur is eenvoudig en zelfs een leek kan de structuren en het nut ervan begrijpen.

Vanuit het oogpunt van kleine beleggers …

Het kennen van de organisatiestructuur van een beleggingsfonds is als het kennen van de raad van bestuur van een bedrijf.

Stel dat er een raad is waar mensen als Rata Tata, Narayana Murthy, Mukesh Ambani, Kumar Manglam Birla etc. voorzitter zijn. Vertrouw je dit forum niet meer dan anderen? Ik weet zeker dat we ze allemaal kunnen vertrouwen.

Waarom zijn deze mensen betrouwbaar? Omdat het eerlijke, efficiënte en effectieve zakenmensen zijn.

Maar dat is niet alles, als belegger is het ook onze verantwoordelijkheid om op de hoogte te zijn van de financiële instrumenten waarmee we te maken hebben.

Bewust zijn van de organisatiestructuur van het beleggingsfonds is zo’n noodzakelijk bewustzijn. Dit is een van de redenen waarom AMFI deze details op haar websites aanbiedt.

Niet alleen AMFI, private webportals zoals Economic Times, Moneycontrol, Valuereserachonline etc. hebben dit detail op hun pagina’s.

Maar het probleem is dat we niet weten hoe we de betekenis van de informatie die ze publiceren moeten interpreteren.

Ik ben er zeker van dat deze blogpost u zal helpen de betekenis van de gepubliceerde informatie te begrijpen.

Introductie

Wat we vaak een “beleggingsfonds” noemen, is eigenlijk een soort activa. Binnen deze branche zijn er ongeveer 35-40 nos-fondsbedrijven.

Deze fondsbedrijven
zijn eigenlijk de bedrijven die SEBI heeft toegestaan om beleggingsfondsen te beheren. Het zijn deze regelingen die wij gewone mensen kopen en verkopen als beleggingsproducten.

Ik weet zeker dat je het al weet, maar laat me deze informatie in een meer grafische vorm presenteren voor een duidelijker begrip.

De top 5 fondsbedrijven in India in termen van Asset Under Management (AUM) omvang – vanaf december ’18, zijn hieronder vermeld:

SL	Mutuele fondshuizen	AUM (Rs. Crore)
1	HDFC beleggingsfonds	3.34.964
2	ICICI Prudential Mutual Fund	3.07.735
3	SBI beleggingsfonds	2,64,353
4	Aditya Birla Sun Life beleggingsfonds	2,42,344
5	Gemeenschappelijk Vertrouwensfonds	2,36,256

De meest zichtbare persoon in een beleggingsfonds is de “fondsbeheerder”. Maar weet je, er is een president, CEO, CFO van een fondshuis?

Voorbeeld: Aditya Birla Sun Life beleggingsfonds.

• Voorzitter: Kumar Mangalam Birla.
• CEO: A. Balasubramanian.

Om meer duidelijkheid te hebben over hoe een beleggingsfonds werkt, moeten we de organisatiestructuur van een typisch beleggingsfonds in India kennen.

Drie-niveau structuur van het Fondshuis

De structuur op drie niveaus van een beleggingsfonds bestaat uit de volgende hoofden:

1. sponsor.
2. zaakwaarnemer.
3. Amc.

Het is SEBI dat het kader van de bovengenoemde 3-tier structuur van beleggingsfondsen heeft opgesteld. Alle beleggingsfondsen opereren in India volgens sebi-richtlijnen.

Het zijn de SPONSORS (ook wel promotors genoemd) die voor het eerst het idee conceptualiseren om een beleggingsfondsbedrijf te starten. Voordat ze verdere actie kunnen ondernemen, moeten ze contact opnemen met SEBI voor activiteitsregistratie.

Als de sponsor over de nodige referenties beschikt, zal SEBI het “Certificaat van Registratie” aan de sponsors afgeven. Welke referenties zijn vereist?

• De sponsor moet 5 jaar ervaring hebben in de financiële dienstverlening.
• Ze moeten een bedrijf met winstoogmerk zijn (3 van de 5 jaar).
• Het eigen vermogen van het bedrijf over de afgelopen 5 jaar moet positief zijn.

Zodra u uw certificering hebt ontvangen, kunt u aanvullende stappen ondernemen om een beleggingsfondsbedrijf te starten. Wat zijn de volgende stappen?

1. Betrouwbare training.
2. Benoeming van AMC.
3. Benoeming van bewaarder (bewaarder), griffier, transferagent en auditor.

# 1. Fiduciair – Figuur van de vader

De sponsors van het beleggingsfonds vormen een Trust. Deze Trust moet een “Board of Trustees” hebben (zoals de Board of Trustees).

Wie komt er in het Stichtingsbestuur (BOT)? Er is een SEBI-clausule die moet worden gevolgd in de BOT.

De sterkte van het bestuur bedraagt ten minste vier (4) leden.

Van alle bestuursleden moet tweederde “Onafhankelijke Bestuurders” zijn. Wie zijn de onafhankelijke bestuurders? Die mensen die op geen enkele manier een relatie hebben met sponsors.

Het idee van het vormen van een Trust is om een management op zijn plaats te hebben. De prioriteit van dit beheer zal dit zijn:

“Bescherm de belangen van deelnemers en hun geïnvesteerde geld”

Het is ook de verantwoordelijkheid van de Trustee om ervoor te zorgen dat het beleggingsfonds werkt in overeenstemming met de voorschriften van SEBI.

Volgens sebi-richtlijnen moeten sponsors te allen tijde, op het totale eigen vermogen van AMC, een minimumbedrag betalen.

Er is nog een reden waarom SEBI zulke strenge regels heeft vastgelegd met betrekking tot de Raad van Bestuur. Wat is de reden? Bedrijfshuizen zijn over het algemeen de sponsors van beleggingsfondsen. Voorbeeld: Tata Group, ICICI bank, Mahindra en Mahindra Group, HDFC bank etc.

SEBI heeft deze regels opgesteld om ervoor te zorgen dat geld dat door investeerders wordt opgehaald, niet wordt gebruikt door sponsors in groepsmaatschappijen.

BOT-leden mogen niet deelnemen aan de dagelijkse activiteiten van het beleggingsfonds.

De dagelijkse werking van het beleggingsfonds wordt beheerd door de aangewezen “Managers (AMC’s)” en andere teamleden.

#2. AMC – Beheerder beleggingsfondsen

Na de Trustees is de belangrijkste entiteit van het beleggingsfonds het AMC (The Asset Management Company).

Het AMC van een beleggingsfonds is opgericht onder de Companies Act 1956. Bijgevolg moet het AMC ook worden geregistreerd bij de Indiase overheid.

Nadat een AMC is geregistreerd, begint het te functioneren als een volwaardig bedrijf. Dit is een van de redenen waarom we de volgende drie soorten AMC’s in India zien:

1. Vennootschap met beperkte aansprakelijkheid.
2. Volledige dochteronderneming van een reeds naamloze vennootschap.
3. Joint Ventures (Indiase of buitenlandse bedrijven).

Wanneer curatoren het AMC vormen, is het ook hun taak om de volgende managers aan te stellen die op hun beurt het AMC zullen leiden:

• Ceo
  • Chief Investment Officer.
    • Fondsbeheerder

    Chief Marketing Officer (CMO) Chief Operations Officer (COO) Compliance Officer. Enz.

Chief Marketing Officer (
• CMO) Chief Operations Officer (COO) Compliance Officer

. etc.

Voorbeeld van een structuur met drie niveaus:

#3. Wat is de rol van de bewaarder (depositaris)?

Een beleggingsfonds koopt verschillende soorten financiële activa. Sommige van deze bronnen kunnen er als volgt uitzien:

1. Bedrijfsaandelen.
2. Staatsobligaties.
3. Zakelijke deposito’s.
4. Contant geld etc.

Het is de verantwoordelijkheid van de bewaarder (bewaarder) om alle financiële activa veilig in bewaring te houden.

Een goede analogie van een “bewaarder” is het kabinet van onze bank. In de kluis kunnen we belangrijke documenten, sieraden etc. bewaren.

Voorbeeld: HDFC Bank biedt een bewaardienst aan het ICICI Pru Joint Fund.

# 4. Wat doet een transfermakelaar?

AMC stelt een transferagent aan. De transferagent beheert het volgende:

• Communicatie met investeerders.
• Onderhoudt beleggersgegevens.
• Alle eenheidstransacties verwerken (gekocht of terugbetaald).

Voorbeeld: Voor ICICI Pru Mutual Fund is de transferagent ICICI Infotech samen met CAMS Ltd. Voor Tata AMC, de transferagent als CAMS.

#5. Wat is de rol van een registrar?

Nogmaals, het is het AMC dat de registrar voor zijn beleggingsfondsen benoemt.

Tegenwoordig wordt over het algemeen de rol van Transfer Agent en Registrar gespeeld door hetzelfde bedrijf.

In India zijn de meest voorkomende registrars die door beleggingsfondsen worden gebruikt CAMS en Karvy.

De belangrijkste functies van de griffier zijn als volgt:

• Gegevensinvoer.
• Stuur bankafschriften naar investeerders.
• enzovoort.

#6. Rol van een recensent …

Volgens de Vennootschapswet moeten alle ondernemingen hun boeken laten controleren door een externe financiële accountant. Deze auditors zijn in principe gecertificeerde registeraccountants.

Alle financiële transacties die door een beleggingsfonds worden uitgevoerd, moeten ter controle aan de auditors worden voorgelegd. Aan het einde van het boekjaar verifieert en certificeert de onafhankelijke accountant ook de financiële verslagen die zijn opgesteld door beleggingsfondsen.

Conclusie

Als u geïnteresseerd bent in de details van uw beleggingsfonds, kunt u hun gegevens hier op de AMFI-website bekijken.

Zodra het beleggingsfondshuis zijn 3-tier structuur heeft georganiseerd volgens de richtlijnen van SEBI, is het AMC klaar om hun nieuwe schema’s te lanceren.

Dit is de
fase waarin het huis van beleggingsfondsen klaar is om een competente fondsbeheerder aan te stellen.

In de huidige praktijk kan een enkele fondsbeheerder twee of meer beleggingsfondsen tegelijk beheren.

Drieledige structuur van enkele Indiase beleggingsfondsen:

BSR & Co. LLP

Sl	Naam van het Fondshuis	Canara Robeco beleggingsfonds	ABSL beleggingsfonds	Axis beleggingsfonds	HDFC beleggingsfonds	ICICI Pru beleggingsfonds	Kotak Mahindra beleggingsfonds
1	sponsor	Canara Bank, Robeco Groep	Aditya Birla Nuvo, Sun Life (India)	Axis Bank Beperkt	HDFC Ltd. / Standard Life Invest.	Prudential Plc en ICICI Bank Ltd.	Kotak Mahindra Bank Limited – Mahindra
Arabisch cijfer	zaakwaarnemer	–	Birla Sun Life Trustee Bedrijf Pvt Ltd	Axis Mutual Fund Trustee Ltd	HDFC Trustee Company Limited	ICICI Prudential Trust Ltd	Kotak Mahindra Trustee Co.Ltd.
3	Amc	Canara Robeco AMC Ltd	ABSL AMC Ltd	Axis AMC beleggingsfonds	HDFC AMC Ltd	ICICI Pru beleggingsfonds	Kotak Vermogensbeheer
3e	Bewaarder / bewaarder	Hongkong en Shanghai Banking Corp en HDFC Bank	Citibank NA	Duitse Bank	HDFC Bank, Citibank en Deutsche Bank	HDFC Bank |	Deutsche Bank AG, Standard Chartered Bank
3b	Transfer agent	Karvy Fintech Pvt Ltd	CAMS Ltd	Karvy Fintech Pvt Ltd	CAMS Ltd	CAMS Ltd	CAMS Ltd
3C	kanselier	Karvy Fintech Pvt Ltd	CAMS Ltd	Karvy Fintech Pvt Ltd	CAMS Ltd	CAMS Ltd	CAMS Ltd
..3D	revisor	Sm. Z. Batliboi	Sm. Haribhakti Co	M/s SR Batliboi &Co. e en M/s Haribhakti &Co.	en SR Batliboi & Co. LLP	M / s SR Batliboi &Co LLP	Waterhouse & SR Batliboi & Co LLP Prijs