In deze blogpost zal ik het hebben over gerichte beleggingsfondsen. Dus waarom verwijs ik hier naar sun pharma aandelen? Omdat het me zal helpen het nut van gerichte beleggingsfondsen in een perspectief uit te leggen.
De afgelopen weken las ik in een krant over het aandeel Sun Pharma.
Ze overwegen dat dit aandeel tegen ondergewaardeerde prijsniveaus kan worden verhandeld. Het kan dus een goede aankoop op lange termijn zijn.
Er is een gericht beleggingsfonds genaamd “ICICI Pru Focused Equity Fund (G)“. In de afgelopen 5 maanden (sinds 18 september) is de NAV van dit gerichte fonds gedaald van Rs 32,07 naar Rs 27,96 (een daling van meer dan 12,5%).
De reden voor de daling van de NAV van dit Focused fonds is toe te schrijven aan het aandeel Sun Pharma.
Wat? Op 18 september had ICICI Pru Focused Equity Fund een blootstelling van bijna 13,5% aan Sun Pharma.
In dezelfde periode (tussen 18 september en 19 februari) daalde de aandelenkoers van Sun Pharma van Rs.678-niveaus naar Rs.415. Dit is een prijsdaling van meer dan 38% in de afgelopen 5 maanden.
Iemand zou zich hier kunnen afvragen, waarom had het ICICI Pru Focused-fonds zo’n hoog belang (13,5% belang) in Sun Pharma? Over het algemeen beperkt een typisch muti-cap fonds zijn blootstelling tot minder dan 5% in een enkel effect.
Dus waarom hield ICICI Pru de inzet zo hoog, was het een vergissing? Nee, dat is geen vergissing, want zo werken gerichte fondsen.
Indice dei contenuti:
Wat zijn gerichte beleggingsfondsen?
Gerichte beleggingsfondsen onderhouden een relatief geconcentreerde portefeuille. Ze bezitten niet meer dan 25-30 aandelen van bedrijven tegelijk. Dit beperkt uiteindelijk ook hun blootstelling aan te veel sectoren.
Het beoogde doel van beleggingsfondsen is om kapitaalgroei op lange termijn te genereren door hun aandacht te richten op een paar goede aandelen.
Ze doen een gedetailleerd onderzoek van aandelen en nemen alleen hun beste aandelen op in de portefeuille.
Over het algemeen kan een multi-cap fonds meer dan 75 aandelen in portefeuille hebben. Maar gefocuste fondsen benadrukken dat ze hun portefeuille niet overdiversificeren.
Voorbeeld: De portefeuillesamenstelling van ICICI Pru Focused Fund wordt hieronder weergegeven:
Wie moet beleggen in gerichte beleggingsfondsen?
Er zijn twee soorten aandelenbeleggers die de aandelenmarkt domineren.
- Ten eerste degenen die rechtstreeks in individuele aandelen beleggen.
- Ten tweede, degenen die indirect in aandelen beleggen via gediversifieerde beleggingsfondsen.
Beleggers in directe aandelen hebben een zeer hoge blootstelling aan het risico op verlies. Omdat? Want als de titel zich slecht gedraagt, zijn er geen uitwijkalternatieven. De belegger zal zeker een verlies lijden. Maar als het aandeel goed presteert, kunnen er onverwachte winsten zijn.
Beleggers in gediversifieerde fondsen hebben relatief minder blootstelling aan het risico op verlies. Omdat? Omdat de portefeuille van het fonds een mix van verschillende aandelen heeft (50-100 nummers). Daarom worden de slechte prestaties van één aandeel geneutraliseerd door andere goede prestaties.
Gediversifieerde fondsen zijn dus veel veiliger dan directe aandelen. Maar zelfs hun potentieel om “hoge rendementen” te bieden is beperkt (in tegenstelling tot directe aandelen).
Nu komt hier het derde type beleggers. Ze zijn niet zo ambitieus als beleggers in directe aandelen, noch zo risicomijdend als beleggers in gediversifieerde fondsen. Waar kunnen dergelijke beleggers hun geld in investeren?
Dit soort beleggers kunnen beleggen in gerichte beleggingsfondsen. Omdat?
Omdat beleggen in gerichte fondsen overmatige blootstelling aan individuele aandelen zal voorkomen en ook enkele diversificatievoordelen zou bieden.
Dus moeten risicomijdende aandelenbeleggers niet beleggen in gerichte fondsen?
Persoonlijk zou ik gerichte fondsen niet willen bestempelen als “ongeschikt” voor risicomijdende beleggers. Omdat?
Want nogmaals, er kunnen twee soorten risicomijdende “aandelen” -beleggers zijn.
- Risicomijdend, maar kan eenheden 5+ jaar aanhouden.
- Risicomijdend, maar kan eenheden slechts minder dan 5 jaar aanhouden.
Voor mij zijn gerichte fondsen niet voor het laatste. Maar mensen die klaar zijn om hun eenheden 5+ jaar te onderhouden, moeten zeker gerichte fondsen overwegen.
Waarom zijn er geen gerichte fondsen voor de laatste? Want in kortere tijdshorizons (<5 jaar) kan de NAV van gefocuste fondsen zeer volatiel zijn. Het betekent dat er vaker een kans is dat de portefeuille negatieve rendementen laat zien.
Waarom zijn geconcentreerde fondsen voor de eerste? Want voor deze beleggers zal kortetermijnvolatiliteit geen verschil maken. Omdat? Omdat ze de eenheden nog 5+ jaar zullen onderhouden.
Bij het beleggen in gerichte fondsen (zoals directe aandelen) moeten lange aanhoudperiodes worden gegarandeerd. Dit zorgt voor een bovengemiddeld rendement.
Wanneer de aanhoudperiode meer dan 5+ jaar is, heeft zo’n geconcentreerde en actief beheerde portefeuille een grote kans om bovengemiddelde rendementen te genereren.
Zijn gerichte fondsen altijd erg volatiel?
Niet alle gefocuste fondsen zullen zo volatiel zijn. Omdat?
Stel dat er een gericht fonds is dat slechts 25 aandelen in portefeuille heeft. Al deze 25 aandelen zijn aandelen waarvan de bèta (maatstaf voor volatiliteit) laag is (zeg <0,9). Wat denkt u, hoe volatiel zal de NAV van dit gefocuste fonds zijn?
Dit fonds zal zeker beter bestand zijn tegen prijsschommelingen dan bewegingen van aandelenindexen.
Vervolgens kan een risicomijdende belegger, afhankelijk van de “portfolio beta” van het gefocuste fonds, een aankoopbeslissing nemen. Wat?
Voor een risicomijdende belegger betekent een bèta laten we zeggen 1+ gevaar. Maar een bèta als 0,85 is prima, toch?
Voorbeeld : Beta van de portefeuille van enkele beleggingsfondsen:
- ICICI Pru Bluechip Fonds: 0,93
- ICICI Pru Multicap Fonds: 0,87
- ICICI Pru Mid Cap Fonds: 0,83
- ICICI Pru Small Cap Fonds: 0,98
- ICICI Pru Dividendrendementsfonds: 1,03
- ICICI Bankfonds: 1,05
Conclusie…
Gerichte beleggingsfondsen kunnen werken als een goed alternatief voor direct beleggen in aandelen.
De laatste tijd zijn er maar weinig aandelen waarvan de aandelenkoersen met meer dan 30% zijn gekelderd. Wat zijn deze acties?
| Sl | naam | Huidige prijs (Rs.) | Variatie% van 52W hoge prijs |
| 1 | Vedanta | 161.45 | -13.13 |
| Arabisch cijfer | Sun Pharma | 16.75 | -39,19 |
| 3 | JSW Staal | 273,3 | -35,52 |
| 4 | Indiase olie | 134,7 | -15.69 |
| 5 | Tata Steel | | 470,6 | -15.69 |
Dit zijn allemaal large-cap aandelen. Maar hun prijzen zijn de afgelopen 12 maanden niet voor niets zeer volatiel gebleven.
Het is dus
mogelijk dat een belegger in de verleiding komt om deze aandelen te kopen, aangezien ze ondergewaardeerd zijn. Maar er zal ook verwarring ontstaan. Omdat?
Want aandelen als Vedanta, Sun Pharma, Indiase olie- en staalaandelen hebben hun deel van de zorgen. Een kleine particuliere belegger wil misschien niet vast komen te zitten met een potentieel ziek aandeel op de lange termijn.
Het grootste dilemma bij de meeste kleine beleggers is dat ze niet weten welk aandeel ziek is of wat dan ook. Maar ze willen ook de kans die er is niet missen.
Dergelijke beleggers kunnen een standpunt innemen door te beleggen in gerichte fondsen, die mogelijk hoge belangen hebben in dergelijke aandelen. Voorbeeld: ICICI Pru Focused Equity Fund heeft hoge belangen in Sun Pharma.
Lijst van de weinige gefocuste fondsen en hun grootste aandeelhouderschap…
(Bijgewerkt op: 05-Feb’2018)
| Sl | Naam van de focusachtergrond | Grootste bedrijf | Grootste enkelvoudige participatie% | Fonds ROI (laatste 5 jaar)% |
| 1 | Trust Focused Equity Fund (G) | SBI | 9,54% | 23,30% |
| Arabisch cijfer | Quant Focused Fonds (G) | L&T | 9,77% | 20,30% |
| 3 | Franklin Gericht Eigen vermogen F (G) | SBI | 9,84% | 20,10% |
| 4 | SBI Gericht Aandelenfonds (G) | HDFC Bank | | 9,19% | 19,80% |
| 5 | JM Core 11 Fonds (G) | Titan Co | 9,89% | 19,40% |
| 6 | Fonds gericht op as 25 (G) | HDFC Bank | | 8,62% | 17,30% |
| 7 | ABSL Gericht Aandelenfonds (G) | HDFC Bank | | 10,17% | 16,60% |
| 8 | M.Oswal Focused 25 Fonds (G) | HDFC Bank | | 9,56% | 16,60% |
| 9 | Belangrijkste gerichte multicap fonds (G) | HDFC Bank | | 7,50% | 15,50% |
| 10 | Sundaram Select Focus (G) | HDFC Bank | | 9,58% | 14,60% |
| 11ste | Gericht HDFC Fonds 30 (G) | Infosys | 7,78% | 14,50% |
| 12 | IDFC Gericht Aandelenfonds (G) | Icici Bank | 7,90% | 13,80% |
| 13ste | ICICI Pru Gericht Aandelenfonds (G) | ITC, Zon Ph | 9,25%, 9,04% | 13,50% |
Omdat gerichte fondsen in de categorie actief beheerde fondsen vallen, is hun “kostenratio” hoger. Gemiddeld heeft een gericht beleggingsfonds een kostenratio van 2,35%.
Goede investering.
