Skin in het spel

Wat is de skin in het spel?

Skin in het spel is een uitdrukking die populair is gemaakt door de beroemde belegger Warren Buffett en die verwijst naar een situatie waarin hooggeplaatste insiders hun eigen geld gebruiken om aandelen te kopen van het bedrijf dat ze beheren. Het aforisme komt vooral veel voor in het bedrijfsleven, financiën en gokken en wordt ook gebruikt in de politiek.

KEY POINTS

• De skin in het spel verwijst naar eigenaren, leidinggevenden of opdrachtgevers die een aanzienlijk belang hebben in de aandelen van het bedrijf dat ze beheren.
• De skin in the game is belangrijk voor beleggers omdat het laat zien dat leidinggevenden een aandeel hebben in het succes van het bedrijf.
• De SEC vereist dat bedrijven rapporteren over het interne eigendom van een bedrijf of de handel in effecten, die beschikbaar wordt gesteld aan het publiek.

Begreep de huid in het spel

In het bedrijfsleven en de financiering wordt de term skin in the game gebruikt om te verwijzen naar eigenaren of opdrachtgevers die een aanzienlijk belang hebben in een investeringsvehikel, zoals aandelen in een bedrijf, waarin externe investeerders worden aangespoord om te investeren. In deze zin is “huid” een spraakfiguur voor de betrokken persoon of het betrokken geld, En ‘game’ is de metafoor voor de acties op het speelveld die ter discussie staan. Het is niet ongebruikelijk dat een leidinggevende aandelen ontvangt als compensatie of aandelenopties uitoefent om een aandeel met korting te kopen. Wat minder vaak voorkomt, is dat een leidinggevende zijn eigen geld riskeert in het bedrijf waar hij werkt. Wanneer een leidinggevende zijn huid op het spel zet, wordt dit gezien als een teken van goede trouw of een blijk van vertrouwen in de toekomst van het bedrijf, en wordt het door externe investeerders als een positief teken gezien. Als opdrachtgevers of eigenaren ook hun geld in het investeringsvehikel hebben geïnvesteerd, zullen potentiële en bestaande investeerders deze stap vertalen als een blijk van vertrouwen. De skin-in-the-game communiceert ook aan beleggers dat het bedrijf waarschijnlijk zijn best zal doen om rendement voor zijn investeerders te genereren.  Het idee achter leidinggevenden die hun huid op het spel zetten, is ervoor te zorgen dat bedrijven worden geleid door gelijkgestemde individuen die een aandeel in de samenleving delen. Leidinggevenden kunnen zoveel praten als ze willen, maar de beste blijk van vertrouwen is om hun geld op het spel te zetten, net als externe investeerders. 

Skin beperkingen in het spel

Hoe dan ook, er zijn beperkingen wanneer eigenaren en senior executives worden gevraagd om hun geld in een aandeel te investeren. Veel banken en andere financiële instellingen voorkomen dat werknemers “skins” hebben waar klantenkapitaal wordt beheerd. De beperking richt zich op het probleem van front running, dat wil zeggen wanneer een leidinggevende een uitwisseling binnengaat – met interne of niet-openbare informatie – vlak voor een evenement of aankondiging om een economisch voordeel te behalen. Er zijn ook beperkingen op gemengde fondsen, dat wil zeggen het bundelen van middelen of het mengen van particuliere fondsen en bedrijfsmiddelen in de aandelen of obligaties van het bedrijf. In sommige gevallen is het belangrijk dat leidinggevenden objectief blijven in het besluitvormingsproces en niet kunnen investeren in het bedrijf dat ze leiden. Beleggingsentiteiten, zoals hedgefondsen, private equity en beleggingsfondsen, zijn bijvoorbeeld wettelijk beperkt tot minderheidsbeleggingsposities tussen 0,5% en 2%.

Disclosure vereisten voor Skin in the Game

De Securities and Exchange Commission (SEC) vereist dat fondsen jaarlijks bekendmaken hoeveel geld elke portefeuillebeheerder in het fonds heeft geïnvesteerd. Met behulp van deze openbare informatie beweren voorstanders dat het vinden van fondsbeheerders die hun geld zetten waar ze hun mond hebben, een betrouwbare manier kan zijn om fondsbeheerders te identificeren die de markt op de lange termijn kunnen verslaan. Voorstanders van skin in the game beweren dat kapitaaltoezegging de belangrijkste manier is om de belangen van beleggers en managers op één lijn te brengen. De SEC vereist ook dat bedrijven rapporteren over intern eigendom of handel in de effecten van een bedrijf. Rapporten zijn nodig omdat onderhandelingen tussen leidinggevenden, directeuren en functionarissen de aandelenkoers van het bedrijf kunnen beïnvloeden. Er zijn verschillende soorten formulieren die leidinggevenden moeten indienen bij de SEC. Beleggers kunnen deze interne eigendomsrapporten openen en gebruiken om een beter geïnformeerde beslissing te nemen over het al dan niet investeren in het bedrijf.

Realistisch voorbeeld van skins in het spel

Als beleggers een CEO willen zien die zijn huid op het spel heeft staan met zijn bedrijf, zijn er weinig betere voorbeelden dan Elon Musk. Elon Musk is de CEO van Tesla Inc. (TSLA). Hieronder vindt u een deel van de SEC-aanvraag dat het aantal Tesla-aandelen toont dat eigendom is van de CEO.

• Musk bezit meer dan 34 miljoen aandelen Tesla (tabel 1, sectie 5) via een trust, volgens indiening bij de SEC in december 2019.

Elon Musk’s Tesla property example.  Investopedia

Gerelateerde voorwaarden

SEC-formulier 5 OverzichtSEC 5: Jaarlijkse openbaarmaking van wijzigingen in het economisch eigendom van effecten is een document dat insiders van bedrijven moeten indienen bij de Securities and Exchange Commission als ze in de loop van het jaar transacties hebben uitgevoerd die ze niet eerder hadden gemeld via een formulier 4. MoreProgram 13DL’Annex 13D is een formulier dat moet worden ingediend bij de SEC wanneer een persoon of groep meer dan 5% van een aandelenklasse van een bedrijf verwerft. Een initial public offering (IPO) verwijst naar het proces van het aanbieden van aandelen van een privébedrijf aan het publiek in een nieuwe aandelenuitgifte. MeerWaarom beheerd vermogen: beheerd vermogen is belangrijkAssets under management (AUM) is de totale marktwaarde van beleggingen die een persoon (portefeuillebeheerder) of entiteit (beleggingsonderneming, financiële instelling) namens beleggers beheert. Een effect is een fungibel, verhandelbaar financieel instrument dat een soort financiële waarde vertegenwoordigt, meestal in de vorm van aandelen, obligaties of opties. MoreClass B aandelen. Klasse B-aandelen zijn een klasse van gewone aandelen van een bedrijf, maar vaak met minder of beperkte stemrechten dan klasse A-aandelen.