Een staatsobligatie is een schuldobligatie uitgegeven door een nationale overheid. Staatsobligaties kunnen luiden in een vreemde valuta of in de binnenlandse valuta van de overheid; de mogelijkheid om obligaties in binnenlandse valuta uit te geven is meestal een luxe die de meeste regeringen niet genieten: minder stabiel is een valutadenominatie, Hoe groter het risico voor de obligatiehouder.
Het verlagen van de staatsschuld
De regering van een land met een instabiele economie heeft de neiging om haar obligaties te benoemen in de valuta van een land met een stabiele economie. Vanwege het risico op wanbetaling worden staatsobligaties meestal met korting aangeboden .
Het wanbetalingsrisico van een staatsobligatie wordt beoordeeld door de internationale schuldmarkten en wordt vertegenwoordigd door het rendement dat de obligatie biedt. Obligatiehouders eisen hogere rendementen van risicovollere obligaties. Ter illustratie, vanaf 24 mei 2016, bieden 10-jarige staatsobligaties uitgegeven door de Canadese overheid een rendement van 1, 34%, terwijl 10-jarige staatsobligaties uitgegeven door de Braziliaanse overheid een rendement bieden van 12,84%. Deze spread van 1150 basispunten vertegenwoordigt de financiële positie van beide regeringen en is indicatief voor de gunstige geloofwaardigheid van de Canadese overheid.
Sovereign obligaties luidende in vreemde valuta
Als van 2014, het meest recente jaar waarin dergelijke gegevens beschikbaar zijn, waren de schuld uitgedrukt in de vijf belangrijkste wereldvaluta’s, de Amerikaanse dollar, het Britse pond, de euro, de Zwitserse frank en de Japanse yen, goed voor 97% van alle uitgegeven schuld, maar deze landen hebben slechts 83% van deze schuld uitgegeven. De realiteit is dat de MINST’s moeite hebben om staatsobligaties in hun eigen valuta uit te geven. en moeten daarom schulden in vreemde valuta aangaan.
Dit is te wijten aan verschillende redenen. Ten eerste zien beleggers armere landen die worden bestuurd door minder transparante regeringen die gevoeliger zijn voor corruptie, waardoor de kans groter wordt dat overheidsleningen en -investeringen naar onproductieve gebieden worden gesluisd. Ten tweede hebben armere landen de neiging om te lijden onder instabiliteit. wat leidt tot hogere inflatiecijfers, die van invloed zijn op het reële rendement dat beleggers ontvangen.
Daarom worden de MINST’s gedwongen om in vreemde valuta te lenen, waardoor hun economische situatie verder wordt bedreigd door hen bloot te stellen aan valutaschommelingen die hun leenkosten duurder kunnen maken.
Stel bijvoorbeeld dat de Indonesische overheid in yen luidende obligaties uitgeeft om kapitaal aan te trekken. Als de rentevoet waarmee zij instemt te lenen 5% is, Maar gedurende de looptijd van de obligaties daalt de Indonesische roepia met 10% ten opzichte van de yen. De reële rente die de Indonesische overheid moet betalen in de vorm van hoofdsom en rentebetalingen is dus 15%, ervan uitgaande dat haar bedrijfsactiviteiten in roepies worden uitgevoerd.