Wie heeft nog nooit gehoord van Warren Buffett, een van de rijkste mensen ter wereld, staat consequent bovenaan de miljardairslijst van Forbes? Zijn vermogen was $ 80 miljard vanaf oktober 2020. 1 Buffett staat bekend als zakenman en filantroop. Maar hij is waarschijnlijk het best bekend als een van de meest succesvolle beleggers ter wereld.
Daarom is het geen verrassing dat de Warren Buffett’s beleggingsstrategie mythische proporties heeft aangenomen. Buffet volgt verschillende belangrijke principes en een beleggingsfilosofie die wereldwijd op grote schaal wordt gevolgd. Dus wat zijn de geheimen van het succes? Lees verder om meer te weten te komen over de strategie van Buffett en hoe hij erin slaagde om zo’n fortuin te vergaren met zijn investeringen.
KEY POINTS
- Buffett volgt benjamin Graham’s school van waardebeleggen, die op zoek is naar aandelen waarvan de prijzen onterecht laag zijn op basis van hun intrinsieke waarde.
- In plaats van vraag en aanbod te richten op de complexiteit van de aandelenmarkt, kijkt Buffett naar bedrijven als geheel.
- Enkele van de factoren die Buffett in overweging neemt, zijn bedrijfsprestaties, bedrijfsschuld en winstmarges.
- Andere overwegingen voor waardebeleggers zoals Buffett zijn onder meer of bedrijven openbaar zijn, hoe afhankelijk van grondstoffen en hoe goedkoop ze zijn.
Buffett: een korte geschiedenis
Warren Buffett werd geboren in Omaha in 1930. Hij ontwikkelde al op jonge leeftijd een interesse in zaken en beleggen, waaronder in stock exchange. Buffet begon zijn opleiding aan de Wharton School van de University of Pennsylvania voordat hij terugkeerde naar de University of Nebraska, waar hij een bachelor’s degree in bedrijfskunde behaalde. Buffett ging later naar Columbia Business School waar hij een bachelor in economie behaalde.
Buffett begon zijn carrière als beleggingsverkoper in de vroege jaren ’50, maar richtte Buffett Associates op in 1956.
Minder dan 10 jaar later, in 1965, controleerde hij Berkshire Hathaway. In juni 2006 kondigde Buffett zijn plannen aan om al zijn fortuin aan een goed doel te schenken. 2 Toen, in 2010, buffett en Bill Gates aangekondigd dat het de Giving Pledge-campagne heeft gelanceerd om andere rijke mensen aan te moedigen filantropie na te streven. 3
In 2012 kondigde Buffett aan dat bij hem prostaatkanker was vastgesteld. 4 Hij heeft zijn behandeling inmiddels met succes afgerond. Meest recent begon Buffett samen te werken met Jeff Bezos en Jamie Dimon om een nieuw gezondheidszorgbedrijf te ontwikkelen dat zich richt op de gezondheidszorg voor werknemers. 5 De drie riepen Brigham &Women-arts Atul Gawande op om als chief executive officer (CEO) te dienen.
Inhoud 75% 1:31
Warren Buffett: investoTrivia Deel 3
Buffett’s filosofie
Buffett volgt de school van investering van waarde van Benjamin Graham. Waardebeleggers zoeken naar aandelen met onterecht lage prijzen op basis van hun intrinsieke waarde. Er is geen Een universeel geaccepteerde manier om de intrinsieke waarde te bepalen, maar meestal wordt deze geschat door de fundamenten van een bedrijf te analyseren. Net als koopjesjagers zoekt de waardebelegger naar aandelen die worden beschouwd als ondergewaardeerd door de markt, of aandelen die waardevol zijn maar niet worden erkend door de meeste andere kopers. <a href=”https://www.investopedia.com/terms/v/valueinvesting.asp”>
Buffett tilt deze waardebeleggingsbenadering naar een ander niveau. Veel waardebeleggers ondersteunen de efficiënte marktaanname (EMH) niet. Deze theorie suggereert dat aandelen altijd tegen hun reële waarde worden verhandeld, wat het voor beleggers moeilijker maakt om aandelen te kopen. ondergewaardeerd of verkopen tegen opgeblazen prijzen. Ze vertrouwen erop dat de markt uiteindelijk de voorkeur zal gaan geven aan die kwaliteitsaandelen die al een tijdje ondergewaardeerd zijn.
Beleggers zoals Buffett geloven dat de markt uiteindelijk de voorkeur zal geven aan kwaliteitsaandelen die al enige tijd ondergewaardeerd zijn.
Buffett geeft echter niets om de complexiteit van vraag en aanbod op de aandelenmarkt. In feite is hij helemaal niet geïnteresseerd in de activiteiten van de aandelenmarkt. Dit is de implicatie in zijn beroemde parafrase van een citaat van Benjamin Graham: “Op de korte termijn is de markt een stemmachine, maar op de lange termijn is het een weegmachine.” 6
Beschouw elk bedrijf als geheel en kies vervolgens aandelen uitsluitend op basis van hun algehele potentieel als bedrijf. Door deze aandelen als een langetermijnspel te beschouwen, zoekt Buffett niet kapitaalwinsten, maar eigendom in kwaliteitsbedrijven die zeer goed in staat zijn om inkomsten te genereren. Wanneer Buffett in een bedrijf investeert, maakt het hem niet uit of de markt Fine zal de waarde ervan erkennen. Hij maakt zich zorgen over hoeveel dit bedrijf als bedrijf geld kan verdienen.
Buffett’s methodologie
Warren Buffett vindt waarde tegen een lage prijs door zichzelf een paar vragen te stellen bij het beoordelen van de relatie tussen het niveau van uitmuntendheid van een aandeel en de prijs. 7 Houd er rekening mee dat dit niet de enige dingen zijn die hij analyseert, maar eerder een korte samenvatting van wat hij zoekt in zijn beleggingsbenadering.
1. Bedrijfsprestaties
Soms wordt de return on equity (ROE) aangeduid als
return on investment for shareholders. Het laat zien in welke mate aandeelhouders inkomsten uit hun aandelen verdienen. Buffett kijkt altijd naar ROE om te zien of een bedrijf consistent goed heeft gepresteerd in vergelijking met andere ondernemingen in dezelfde sector. 8 ROE wordt als volgt berekend:
ROE = Nettowinst ÷ eigen vermogen
Alleen naar ROE kijken in het afgelopen jaar is niet genoeg. De belegger moet de ROE van de afgelopen 5-10 jaar bekijken om de historische prestaties te analyseren.
2. Bedrijfsschuld
De ratio debt/equity (D/E) is een ander belangrijk kenmerk dat Buffett zorgvuldig overweegt. Buffett geeft er de voorkeur aan een kleine hoeveelheid schuld te zien, zodat de winstgroei wordt gegenereerd door de netwaarde in plaats van geleend geld. 9 De D/E-verhouding wordt als volgt berekend:
Debt-to-equity ratio = totale verplichtingen ÷ eigen vermogen
Deze ratio toont het aandeel van het eigen vermogen en de schuld dat het bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren, en hoe hoger de ratio, hoe groter de schuld, in plaats van het eigen vermogen, die het bedrijf financiert. Een hoog schuldniveau ten opzichte van het eigen vermogen kan leiden tot volatiele winsten en interessekosten. Voor een strengere test gebruiken beleggers soms alleen langlopende schuld in plaats van totale verplichtingen in de bovenstaande berekening.
3. Winstmarges
De winstgevendheid van een bedrijf hangt niet alleen af van het hebben van een goede profitmarge, maar ook van een constante stijging.Deze margin wordt berekend door netwinst te delen van Netto-omzet. Voor een goede indicatie van de historische winstmarges moeten beleggers ten minste vijf jaar terugkijken. Een hoge winstmarge geeft aan dat het bedrijf goed presteert in zijn activiteiten, maar de toename van de marges betekent dat het management uiterst efficiënt en succesvol is geweest in het beheersen van de kosten.
4. Is het bedrijf openbaar?
Buffett houdt doorgaans alleen rekening met bedrijven die al minstens 10 jaar bestaan. 10 Als gevolg hiervan zouden de meeste technologiebedrijven die hun beursgang (IPO) in het afgelopen decennium niet op de radar van Buffett staan. Hij zei dat hij de mechanica achter veel van de hedendaagse technologiebedrijven niet begrijpt en investeert alleen in een activiteit die volledig begrijpt. 11 Waardebeleggen vereist de identificatie van bedrijven die de tand des tijds hebben doorstaan, maar momenteel ondergewaardeerd zijn.
Vereer de waarde van historische prestaties onderschatten. Dit toont het vermogen (of onvermogen) aan van het bedrijf om de aandeelhouderswaarde te verhogen. Houd er echter rekening mee dat de in het verleden behaalde resultaten van een aandeel geen garantie bieden voor toekomstige prestaties. De taak van de waardebelegger is om het rendement van het bedrijf te bepalen zoals het in het verleden heeft gedaan. Het bepalen hiervan is inherent ingewikkeld. Maar blijkbaar is Buffett erg goed.
Een belangrijk punt om te onthouden over overheidsbedrijven is dat de Securities and Exchange Commission (SEC) vereist dat ze regelmatig financiële overzichten indienen. 12 Deze documenten kunnen u helpen belangrijke bedrijfsgegevens te analyseren, inclusief huidige en eerdere prestaties, zodat u belangrijke investeringsbeslissingen kunt nemen.
5. Commodity Reliance
Op het eerste gezicht zou je deze vraag kunnen zien als een radicale benadering van het krimpen van een bedrijf. Buffett vindt deze vraag echter belangrijk. Het heeft de neiging om (maar niet altijd) terug te deinzen voor bedrijven waarvan de producten niet te onderscheiden zijn van die van concurrenten en bedrijven die uitsluitend afhankelijk zijn van een grondstof zoals olie en gas. Als het bedrijf niets anders biedt dan een ander bedrijf in dezelfde branche, ziet Buffett weinig dat het onderscheidt. Elke moeilijk te repliceren functie is wat Buffett de economische slotgracht of concurrentievoordeel van een bedrijf noemt. 13 Hoe groter de kloof, hoe moeilijker het voor een concurrent is om marktaandeel te winnen.
6. Is het goedkoop?
Dit is de kicker. Bedrijven vinden die aan de andere vijf criteria voldoen is één ding, maar bepalen of ze ondergewaardeerd zijn, is het moeilijkste deel van het investeren van waarde. En het is buffett’s belangrijkste vaardigheid.
Om dit te verifiëren, moet een belegger de intrinsieke waarde van een bedrijf bepalen door een reeks bedrijfsfundamentals te analyseren, waaronder inkomsten, inkomsten en activa. En de intrinsieke waarde van een bedrijf is meestal hoger (en ingewikkelder) dan de liquidatiewaarde, wat een bedrijf waard zou zijn als het vandaag zou worden ontbonden en verkocht. De liquidatiewaarde omvat geen immateriële activa zoals de waarde van een merk, die niet rechtstreeks op de balans wordt aangegeven.
Once Buffett bepaalt de intrinsieke waarde van het bedrijf als geheel, hij vergelijkt het met de huidige marktkapitalisatie, waarde of huidige totale prijs. 14 Klinkt makkelijk, nietwaar? Welnu, het succes van Buffett hangt echter af van zijn ongeëvenaarde vermogen om deze intrinsieke waarde nauwkeurig te bepalen. Hoewel we enkele van zijn criteria kunnen schetsen, hebben we geen manier om precies te weten hoe hij zo’n precieze beheersing van waardeberekening heeft verkregen.
De bottom line
Als je waarschijnlijk hebt gemerkt, is de beleggingsstijl van Buffett als de koopstijl van een koopjesjager. Het weerspiegelt een praktische, nuchtere houding. Buffett handhaaft deze houding op andere gebieden van zijn leven: hij woont niet in een enorm huis, hij verzamelt geen auto’s en hij neemt geen limo mee naar zijn werk. De waardebeleggingsstijl is niet zonder kritiek, maar of je Buffett nu steunt of niet, het bewijs zit in de pudding.
