Met de aanstaande benoeming van Kevin Warsh als voorzitter van de Federal Reserve (Fed) staan er belangrijke veranderingen te wachten in het Amerikaanse monetair beleid. Deze ontwikkeling heeft niet alleen gevolgen voor de Amerikaanse economie, maar ook voor de wereldwijde financiële markten, inclusief de cryptovaluta.
Economisten en investeerders zijn benieuwd welke richting Warsh zal kiezen en hoe dit de rentevoeten en de inflatie zal beïnvloeden.
Recentelijk werd een enquête uitgevoerd onder 101 economen waarin werd gevraagd naar hun verwachtingen omtrent het monetaire beleid. De resultaten tonen aan dat een meerderheid van hen, zij het met een kleine marge, een renteverlaging van 25 basispunten vóór het einde van juni verwacht. Dit komt op een cruciaal moment, aangezien Warsh de rol van Jerome Powell overneemt, die gedurende zijn termijn onder andere met de nasleep van de pandemie en de inflatie heeft geworsteld.
Indice dei contenuti:
Verwachtingen voor renteverlagingen
Volgens het Reuters-onderzoek gelooft 60% van de ondervraagde economen dat er voor juni een renteverlaging zal plaatsvinden. Met de overname van Warsh wordt er echter een nieuwe dynamiek verwacht. Veel economen zijn bezorgd over de mogelijkheid van een te expansief monetair beleid onder zijn leiding. Dit staat in contrast met de markten, die een gematigder standpunt innemen. Slechts 24,4% van de markten verwacht geen renteverlaging in juni.
Marktvoorspellingen en onzekerheid
De markten zijn momenteel in een staat van onzekerheid. Terwijl de kans op één renteverlaging is gestegen naar 48,6%, zijn de verwachtingen voor twee verlagingen ook toegenomen. Er zijn nog drie belangrijke vergaderingen van het Federal Open Market Committee (FOMC) gepland tot eind juni, wat kan bijdragen aan deze volatiliteit. De eerstvolgende vergadering is op 18 maart, gevolgd door 29 april en 17 juni. De komende weken zullen cruciaal zijn om te zien hoe de cijfers over werkloosheid en inflatie zich ontwikkelen.
De economische impact van Warsh’s beleid
De benoeming van Warsh kan ook leiden tot een periode van hogere inflatie en structureel lage rentetarieven. Dit beleid is vooral bedoeld om de torenhoge staatsschuld in reële termen te verlagen. Analisten wijzen erop dat in een dergelijke omgeving de waarde van Bitcoin en andere schaarse activa kan stijgen. Net als tijdens de periode na de Tweede Wereldoorlog, toen de VS een vergelijkbare strategie volgden, zou het handhaven van lage rentetarieven kunnen helpen om de economie op korte termijn te stimuleren.
De rol van inflatie en schuldverlichting
Warsh’s mogelijke strategie om de reële schuldenlast via inflatie te verlagen, kan worden gezien als een vorm van financiële repressie. Dit houdt in dat de centrale bank de rente kunstmatig laag houdt, zelfs bij stijgende prijzen. Historisch gezien heeft deze aanpak geleid tot een afname van de schuldquote ten opzichte van het bruto binnenlands product (bbp). Het idee om inflatie als een manier van schuldverlichting te gebruiken, kan politiek aantrekkelijk zijn, omdat het directe bezuinigingen of belastingverhogingen voorkomt terwijl het de financiële markten ondersteunt.
Deze verschuiving kan ook gevolgen hebben voor de goudmarkt. In tijden van stijgende inflatie en lage reële rentevoeten, presteert goud historisch gezien goed. Beleggers hebben de neiging om waardevolle en schaarse activa zoals goud en Bitcoin te kopen als een manier om zich te beschermen tegen de afname van de koopkracht van fiatvaluta.
Conclusie: wat staat ons te wachten?
De komende maanden zullen cruciaal zijn voor zowel de Amerikaanse economie als de wereldmarkten. De aanstelling van Warsh zou wel eens kunnen leiden tot een herziening van het huidige beleid van de Fed. Terwijl de markten zich voorbereiden op mogelijke renteverlagingen, blijft de vraag hoe de inflatie en werkloosheid zich zullen ontwikkelen. Dit alles zal bepalen hoe beleggers reageren op de nieuwe realiteit onder Warsh’s leiderschap.