Wat is een islamitisch beleggingsbeleid?
Islamisch beleggen is een unieke vorm van maatschappelijk verantwoord beleggen omdat de islam geen onderscheid maakt tussen het spirituele en het seculiere. Dit betekent dat er veel meer controle wordt uitgeoefend op beleggingspraktijken omdat religie in alle financiële beslissingen in aanmerking wordt genomen. Beleggingen die willen voldoen aan het islamitische beleggingsbeleid moeten een specifieke reeks van Richtsnoeren.
KEY POINTS
- Islamitische beleggingen verschillen van andere soorten beleggingen omdat beheerders en beleggers zich aan de sharia moeten houden om compliant te zijn.
- Dit betekent dat investeringen interpretaties van de Koran, Soennah, Qiyas en Ijma moeten volgen.
- Deze beleggingsstijl was in het verleden populairder, maar naarmate economische en sociale groepen meer tolerantie en acceptatie tonen, dalen de sharia-conforme investeringen.
Begrip islamitisch investeringsbeleid
Het definiëren van een islamitisch beleggingsbeleid, voor zowel institutionele als individuele beleggers, begint met de Sharia Board, een groep islamitische geleerden (juristen) die beleggingsproducten verleent voor naleving van de islamitische wet en voortdurend due diligence aan hen uitvoert . 1
De bronnen voor interpretatie volgen een hiërarchie van autoriteit: de Koran, door moslims beschouwd als de woorden van Allah letterlijk, zoals geopenbaard aan zijn profeet Mohammed in de zevende eeuw; de Soennah, die regels zijn ontleend aan de uitspraken (Hadith) en acties van de profeet; Qiyas, die academische juridische deducties zijn; en Ijma, de consensus van geleerden over een bepaalde kwestie.
2
Difficulties in islamitische investeringen
De uitdagingen voor sharia-conforme portefeuilles zijn vergelijkbaar met die waarmee elke andere portefeuillebeheerder voor elke andere klant zou zijn geconfronteerd, in die zin dat de beheerder een beleggingsthese moet formuleren die de selectiecriteria van de portefeuille pusht en vervolgens moet beslissen aan de hand van de juiste benchmark om de prestaties te meten.
Het beheer van middelen in overeenstemming met islamitische voorschriften is iets ingewikkelder omdat er een enkele specificatie is om rentedragende investeringen van welke aard dan ook te vermijden.
Omdat het lenen en opzij zetten van overtollige middelen in kortlopende, laagrisico, rentedragende instrumenten een integraal onderdeel is van bedrijfsfinanciering, roept de toepassing van de islamitische wet op bedrijfsfinanciering een aantal interessante vragen op.
Het handhaven van de naleving van de sharia van de islamitische wetgeving bij aandelenselectie wanneer de realiteit van bedrijfsfinanciering de noodzaak dicteert voor bedrijven, zelfs degenen die zich niet bezighouden met verboden activiteiten, om te lenen en een kapitaalbeschermde storting te vinden voor overtollig geld, maakt naleving een moeilijke en alomtegenwoordige strijdtaak.
Achieving Sharia compliance
Van het perspectief van portefeuillebeheer door particuliere klanten zou een beleggingscomité bij een islamitische particuliere vermogensbeheerder, eenmaal gewapend met producten die in aanmerking komen voor de sharia, met dezelfde problemen worden geconfronteerd als alle andere: namelijk hoe een beleggingsbeleid te ontwikkelen, uit te voeren en te monitoren dat in overeenstemming is met de doelstellingen van de klant. Er zijn echter nog andere uitdagingen, namelijk het ontbreken van een diepe secundaire markt voor deze producten en het gebrek aan uniformiteit met betrekking tot controleprocessen in de hele moslimwereld.
Door de complexiteit en het potentiële kapitaalverlies als gevolg van niet-naleving, huren bedrijven die niet in islamitische landen zijn gevestigd maar nog steeds sterk afhankelijk zijn van islamitische investeringen vaak een interne sharia-adviseur in of besteden ze nalevingscontrole uit aan externe bedrijven.
