Ons begrip van traditionele stablecoins is relatief eenvoudig. De meest voorkomende typen zijn volledig collateralized stablecoins, die worden ondersteund door fiat-, crypto- of on-chain tokens die kunnen worden ingewisseld of verhandeld. Een voorbeeld van een stablecoin met onderpand is Tether (USDT), de meest gebruikte stablecoin met een marktwaarde van meer dan $ 60 miljard vanaf juli 2021.
In tegenstelling tot Tether, dat handmatig slaat of verbrandt om het aanbod te verhogen of te verlagen, vertrouwen algoritmische stablecoins automatisch op modules voor algoritmische marktoperaties (AMO) om het aanbod te beheersen. Deze zijn gunstig voor het systeem omdat ze schaalbaarheid mogelijk maken en decentralisatie en transparantie verbeteren.
Door een AMO-oplossing te bieden, is de kans groter dat een stablecoin de groei en grootte bereikt die nodig is voor adoptie.
AMO’s elimineren ook de noodzaak van een gecentraliseerd team om interne beslissingen te nemen, omdat die taak voornamelijk op slimme contracten zal vallen. Dit vermindert op zijn beurt het risico op menselijke fouten en manipulatie.
Elke AMO heeft vier eigenschappen:
1. Decollateralisatie: verlaging van de garantiecoëfficiënt;
2. Markttransacties: dit deel van de strategie verandert niets aan de garantieratio;
3. Herhybridisatie: verhoging van de garantiecoëfficiënt;
4. FXS1559: De precieze hoeveelheid FXS die kan worden verbrand en nog steeds winsten boven de doelgarantieratio laat.
Om de stablecoin “stabiel” te houden, als de prijs zijn stabiele koppeling overschrijdt, wordt de garantieratio verlaagd, breidt het aanbod zich uit zoals normaal en blijven de AMO-controllers functioneren.
Aan de andere kant, als de garantiecoëfficiënt zo laag wordt dat de stablecoin zijn koppeling verliest, kan de AMO de standaard herreferentiebewerking gebruiken om de garantieratio opnieuw te verhogen.
Omdat AMO kan worden omschreven als een “boxed mechanism”, is het voor iedereen mogelijk om een AMO te maken, zolang ze de specificaties volgen.
Met behulp van complexe algoritmen in hun slimme contracten of marktcontrollers die worden beheerd door algoritmen (AMO), kunnen dit soort stablecoins het circulerende aanbod van hun token verhogen of verlagen. Dit maakt het kapitaal van de stablecoin efficiënt, omdat het extra munten uitgeeft wanneer de prijs stijgt en ze verbrandt als de waarde ervan daalt. Het elimineert ook de noodzaak van onderpand. Voorbeelden van algoritmische stablecoins zijn Basis Cash en Empty Set Dollar.