[Bijgewerkt: 03-apr-2021] Wat betekent het voor fundamenteel sterke aandelen? Dit zijn aandelen met een sterke onderliggende activiteit. (checklist van sterke voorraden hier).
Wat betekent dit voor de onderliggende waarde? De onderliggende waarde van een aandeel is het “bedrijf” dat het vertegenwoordigt.
Fundamenteel sterke aandelen vertegenwoordigen dergelijke bedrijven, die zelfs op de slechtste momenten zaken zullen blijven doen.
Er zijn enkele intrinsieke kenmerken van hun activiteit waardoor ze zelfs in ongunstige weersomstandigheden staan.
Wat helpt hen om zaken te doen, zelfs in ongunstige tijden? Om dit te beantwoorden, zullen we moeten nadenken, wat is essentieel voor bedrijven om zaken te doen? Kapitaal .
Totdat er voldoende kapitaalinstroom is voor het bedrijf, kan het zaken doen. Op de dag dat de kapitaalstroom onder de noodzakelijke niveaus begint te dalen, zullen ook de handelstransacties beginnen te verzwakken.
Kapitaal is de brandstof van het bedrijf.
Indice dei contenuti:
Acties met solide fundamenten
(Bijgewerkt: Apr 03, 2021)
| Sl | naam | Prijs (Rs.) | M.Cap (Rs.Cr.) | D/E | BV groei (5 jaar)% | Rendement (5J)% | GMR-score |
| 1 | Divi Laboratoria | 3.616,10 | 95.972,20 | 0 | 15,9 uur | 21.65 uur | 53,78 |
| Arabisch cijfer | Norton Grindwell | 934,4 | 10.311,91 | 0 | 13.95 uur | 22.65 uur | 51.35 uur |
| 3 | V-Guard Industrieën | 247,55 | 10.621,35 | 0,01 | 20,3 | 31.53 uur | 51.15 uur |
| 4 | Hul | 2.399,10 | 5.63.767,05 | 0 | 15.61 uur | 22.51 uur | 50.74 uur |
| 5 | Havells Indië | 1.058,45 | 66.276,00 | 0,02 | 18.79 uur | 21.92 uur | 49,99 |
| 6 | Volgende feeds | 418,5 | 5.705,97 | 0 | 39.55 uur | 21.84 uur | 49,6 |
| 7 | Rasayan Bharat | 9.442,20 | 4.010,45 | 0,17 uur | 37,9 uur | 60.73 uur | 01.49 uur |
| 8e | De Opala RG | 22.15 uur | 2.447,00 | 0,01 | 08.24 uur | – 5,8 | 48.43 uur |
| negende | Excel-industrieën | 850,8 uur | 1.074,79 | 0,03 | 21.19 uur | 31.46 uur | 48,3 |
| 10de | Atul | 7.415,35 | 21.40 uur | 0,03 | 24,88 | 04.37 uur | 47,63 |
Meer tools op voorraad
Kapitaal in dienst …
De analogie van “brandstof” een stap verder brengen. Stel dat er een bedrijf is dat eigendom is van rijke mensen zoals Jeff Bezos, Warren Buffett of Mukesh Ambani. Zullen dergelijke bedrijven ooit zonder brandstof komen te zitten? Het is onwaarschijnlijk.
Evenzo is een bedrijf dat zijn eigen kapitaal (brandstof) genereert om zaken te doen, noodzakelijkerwijs een bedrijf met sterke fundamenten . In commerciële termen wordt het kapitaal dat wordt gebruikt om de “bedrijfsactiviteiten” van het bedrijf te financieren” “geïnvesteerd kapitaal” genoemd.
De vennootschap gebruikt haar geïnvesteerde kapitaal om de volgende verrichtingen uit te voeren:
- Betaal alle kosten.
- Het financiert zijn kapitaalaankopen.
- enzovoort.
Geïnvesteerd vermogen en schulden
Laten we eens kijken naar een vereenvoudigde versie van de formule van het gebruikte kapitaal. Deze vereenvoudiging werkt geweldig voor mij om fundamenteel sterke acties te identificeren.
Geïnvesteerd kapitaal = (Aandelenkapitaal + Reserves) + Lage Schuld – (i)
Hoe deze formule te lezen? Een fundamenteel sterk bedrijf is een bedrijf dat zijn activiteiten kan beheren vanuit zijn ” aandelenkapitaal ” plus ” reserves “. Hij heeft alleen een lage schuld nodig om zijn zaken te doen. Het betekent dat het bedrijf een lage afhankelijkheid van schulden heeft. Hoe lager de schuld, hoe beter.
Nul schuld is als een perfecte score. De factor “lage schuldafhankelijkheid” is erg belangrijk vanuit het perspectief van de aandeelhouder. Omdat? Omdat het het bedrijf meer zelfvoorzienend en minder risicovol maakt. Wat? Lees verder, dit punt zal verder worden geïllustreerd.
Geïnvesteerd kapitaal en totale uitgaven
Er is nog een andere formule die samen met de vorige formule(s) moet worden gebruikt. Deze formule benadrukt het belang voor bedrijven om hun “geïnvesteerd kapitaal” groter te houden dan hun totale uitgavenbehoeften.
Geïnvesteerd kapitaal van fundamenteel solide aandelen> Totale uitgaven – (ii)
Wat betekent deze formule? Stel dat er een bedrijf is dat met een lage schuld opereert [zie formule(i) hierboven]. [Het geïnvesteerde kapitaal = Aandelenkapitaal + Reserves + Lage schuld.]
Maar of dit geïnvesteerde kapitaal wordt ingezet, is voldoende of niet. Hoe weet je dat? Met behulp van deze formule (geïnvesteerd kapitaal dat groter is dan de totale uitgavenbehoefte). We begrijpen het nut van deze formule met behulp van de volgende 3 parameters:
- Gebruik van geïnvesteerd kapitaal: “geïnvesteerd kapitaal” is het fonds dat bedrijven gebruiken om hun “totale uitgavenbehoeften” te financieren. Het bedrijf geeft geld uit om ” goederen en diensten ” te produceren. Deze goederen en diensten genereren op hun beurt inkomsten. Meer informatie over Return on Capital Employed (RoCE).
- Aandelenfinanciering: Aandelenkapitaal plus reserves wordt eigen vermogen genoemd. Voordat er inkomsten worden gegenereerd, moet het bedrijf voordat het geld uit zijn zakken wordt uitgegeven. Hoeveel geld zit er in de zakken van het bedrijf? Aandelenkapitaal plus reserves (eigen vermogen). Als de aandelencomponent voldoende is (meer dan de totale uitgavenbehoefte), zal het bedrijf “goederen en diensten” blijven produceren en verdienen. Meer informatie over het berekenen van het rendement op eigen vermogen (ROE).
- Gebruik van schuld: Als eigen vermogen niet genoeg is, zal er een tekort aan fondsen zijn om operaties uit te voeren. Dan zullen de inkomsten dalen. De daling van de inkomsten als gevolg van het gebrek aan fondsen is een duidelijk teken van “slechte fundamentals”. Dus die bedrijven die hun “behoefte aan geïnvesteerd kapitaal” niet uit eigen zak kunnen financieren, gaan schulden maken. Lees meer over of schulden positief of negatief zijn voor bedrijven.
Het is essentieel dat beleggers zich bewust zijn van het effect van schulden (positief of negatief) op de bedrijfsfundamentals.
De schuldfactor
Als een bedrijf niet genoeg geld op zak heeft, kan het schulden maken. Dus in dit geval zal het geïnvesteerde kapitaal aandelenkapitaal + reserves + schuld zijn.
Het hebben van schulden is niet altijd een slechte zaak voor bedrijven. Maar voor meerderheidsbedrijven is schuld als een kortetermijnverlichting en een last op lange termijn.
- Hoe is een kortetermijnverlichting: het biedt onmiddellijk liquiditeit aan het bedrijf. Deze verhoogde liquiditeit helpt om de onmiddellijke behoefte aan werkkapitaal te beheren. Lees meer over het waarderen van een bedrijf met behulp van het model van netto vlottende activa (werkkapitaal).
- Hoe is een langdurige last: alle schulden die door het bedrijf worden gebruikt, moeten worden terugbetaald (hoofdsom + rente). Dit is een extra uitgave. Hoe te betalen? Van de winst van het bedrijf. Lees meer over het analyseren van schuldenvrije bedrijven.
Dus over het algemeen geldt dat hoe lager de afhankelijkheid van de schuld van het bedrijf, hoe groter de nettowinst zal zijn. Dus deze generalisatie zal niet verkeerd zijn dat ” samenlevingen met een lage schuld de neiging hebben om fundamenteel sterker te zijn . ”
Financieel onafhankelijk bedrijf
Dit brengt ons bij het concept van financieel onafhankelijke bedrijven. Bedrijven die niet virtueel afhankelijk zijn van schulden (om hun bedrijfsvoering te financieren), zijn financieel onafhankelijk. Dit zijn bedrijven die genoeg geld op zak hebben. Ze hoeven niet afhankelijk te zijn van buitenlandse schulden om aan hun liquiditeitsbehoeften te voldoen.
Als een bedrijf in staat is om zijn “totale kosten” zelfstandig te financieren, kan het voor onbepaalde tijd blijven werken. Dergelijke bedrijven zijn kritieke energiecentrales. Wat?
Waar kan Total Expense vandaan worden gefinancierd? Uit het geïnvesteerde kapitaal. Het tewerkgestelde kapitaal bestaat uit drie entiteiten.
- Sociaal kapitaal: wat is sociaal kapitaal? Aandelenkapitaal is een fonds dat door het bedrijf wordt opgehaald door de uitgifte van aandelen.
- Reserves : dit zijn niet-uitgekeerde winsten van de onderneming opgebouwd over een bepaalde periode. Het bedrijf gebruikt het aandelenkapitaal en de reserves om zijn bedrijfskosten te financieren. Als “aandelenkapitaal en reserves” voldoende is om de bedrijfsactiviteiten van een bedrijf te financieren, kan het als fundamenteel sterk worden bestempeld. Meer informatie over de ingehouden winst van bedrijven.
- Schuld: Wanneer reserves en aandelenkapitaal niet voldoende zijn om de totale uitgaven van het bedrijf te financieren, is schuldfinanciering het alternatief. Meer informatie over hoe schulden de bedrijfswaarde van bedrijven beïnvloeden.
Om een bedrijf financieel onafhankelijk te laten zijn, moet het zijn afhankelijkheid van schulden verminderen. Maar alleen een verminderde afhankelijkheid van schulden is niet genoeg. Ze moeten meer doen.
Cashflow van fundamenteel solide bedrijven
Alle bedrijven die erin geslaagd zijn om het label van “fundamenteel sterk” te verdienen, hebben hard gewerkt om hun kasstromen te beheren. Wat? Hier is de cashflow niet alleen cash-out (betalingen aan leveranciers, etc.), maar ook cash-in (geïncasseerd bij klanten). De nadruk ligt meer op oogsten.
Volledige afhankelijkheid van “sociaal kapitaal en reserves” betekent twee dingen voor het bedrijf: (a) de eerste is duidelijk, het bedrijf gebruikt nul schulden, (b) en de tweede is dat het bedrijf vrij snel geld ophaalt.
Om een bedrijf financieel onafhankelijk te laten worden, samen met een lage schuldafhankelijkheid, moet het ook snellere kasstromen hebben. Hoeveel helpt een snelle cashflow?
- Zorg voor liquiditeit.
- Dan kunnen kortlopende verplichtingen op tijd worden betaald.
- Terwijl u voor uw huidige aansprakelijkheid zorgt, kan uw schuld worden geëlimineerd.
Voorbeelden van een fundamenteel sterk bedrijf
Hier zullen we de bedrijfsfundamentals van drie Indiase bedrijven bespreken. Wat gaan we bespreken? We zullen hun geïnvesteerde kapitaal vergelijken met hun totale bestedingsbehoeften. In het proces van deze vergelijking zullen we ook hun schuldniveaus controleren. Op deze manier zullen we proberen te beoordelen welke van de drie fundamenteel sterker is.
1. Bata Indië
| Bata Indië | – | mrt’19 | mrt’18 | mrt’17 | mrt’16 | mrt’15 | Medium (5 jaar) |
| aandelenkapitaal | een | 64.26 uur | 64.26 uur | 64.26 uur | 64.26 uur | 64.26 uur | – |
| Behoudt zich | B | 1.682,27 | 1.414,45 | 1.261,02 | 1.091,97 | 931,09 | – |
| eerlijkheid | C = A + B | 1.746,53 | 1.478,71 | 1.325,28 | 1.156,23 | 995,35 | – |
| Totale schuld | D | 00.00 uur | 00.00 uur | 00.00 uur | 00.00 uur | 00.00 uur | 00.00 uur |
| Geïnvesteerd kapitaal (CE) | E = C + D | 1.746,53 | 1.478,71 | 1.325,28 | 1.156,23 | 995,35 | 1.340,42 |
| . | . | . | . | . | . | . | . |
| Totale uitgaven (TE) | F | 2.533,68 | 2.333,37 | 2.215,89 | 2.133,85 | 2.469,68 | 2.337,29 |
| EC als % van U | E/F | 69% | 63% | 60% | 54% | 40% | 57% |
Het schuldniveau was de afgelopen vijf jaar nul. Het geïnvesteerde kapitaal is Rs.1.746 crore. De jaarlijkse uitgaven bedragen Rs.2.533 Crore. Het geïnvesteerde kapitaal is dus 69% van de totale uitgavenbehoeften. Wat betekent het?
Het betekent dat hoewel Bata schuldenvrij is, de totale bestedingsbehoefte hoger is dan de eigenvermogensbasis. Dus hoe beheert het bedrijf zijn kasstromen?
Het bedrijf is waarschijnlijk in staat om uitgaande kasstromen te verwerken vanwege de betalingsvoorwaarden. Om Bata-producten te kopen, betalen de meeste klanten eerst voor de goederen en nemen ze vervolgens de levering in ontvangst. We kunnen dus zeggen dat aan de behoefte aan cashflow wordt voldaan door het model van snelle inning van betalingen.
2. Bosch Nederland
| Bosch Nederland | – | mrt’19 | mrt’18 | mrt’17 | mrt’16 | mrt’15 | Medium (5 jaar) |
| aandelenkapitaal | een | 21.49 uur | 30.50 uur | 30.50 uur | 31.40 uur | 31.40 uur | – |
| Behoudt zich | B | 9.096,71 | 9.950,80 | 8.769,10 | 9.503,50 | 7.315,60 | – |
| eerlijkheid | C = A + B | 9.126,20 | 9.981,30 | 8.799,60 | 9.534,90 | 7.347,00 | – |
| Totale schuld | D | 00.00 uur | 00.00 uur | 00.00 uur | 14.90 uur | 55.50 uur | 20.2 uur |
| Geïnvesteerd kapitaal (CE) | E = C + D | 9.126,20 | 9.981,30 | 8.799,60 | 9.549,80 | 7.402,50 | 8.971,88 |
| . | . | . | . | . | . | . | . |
| Totale uitgaven (TE) | F | 10.279,71 | 9.557,40 | 8.594,50 | 7.740,80 | 10.171,10 | 9.268,70 |
| EC als % van U | E/F | 89% | 104% | 102% | 123% | 73% | 98% |
In vergelijking met het kapitaalniveau is het bedrijf erin geslaagd zijn schuldniveaus zeer laag te houden. Het is bijna alsof je schuldenloos bent.
Bovendien dekt het gemiddelde geïnvesteerde kapitaal van Bosch (over de afgelopen 5 jaar) 98% van de totale uitgavenbehoeften.
Je ziet het, hoewel zowel Bata India als Bosch schuldenvrij zijn, maar Bosch ziet er nog steeds fundamenteel sterker uit. Omdat? Want Bosch heeft genoeg geld op zak om bijna 90% van zijn “totale kapitaalbehoefte” te financieren.
3. Hindustan zink
| Zink Hindustan | – | mrt’19 | mrt’18 | mrt’17 | mrt’16 | mrt’15 | Medium (5 jaar) |
| aandelenkapitaal | een | 845,00 | 845,00 | 845,00 | 845,00 | 845,06 | – |
| Behoudt zich | B | 32.760,00 | 35.087,00 | 21.960,00 uur | 36.540,00 | 42.508,01 | – |
| eerlijkheid | C = A + B | 33.605,00 | 35.932,00 | 30.805,00 | 37.385,00 | 43.353,07 | – |
| Totale schuld | D | 2.538,00 | 00.00 uur | 7.908,00 | 00.00 uur | 00.00 uur | 2.089,20 |
| Geïnvesteerd kapitaal (CE) | E = C + D | 36.143,00 | 35.932,00 | 38.713,00 | 37.385,00 | 43.353,07 | 38.305.21 |
| . | . | . | . | . | . | . | . |
| Totale uitgaven (TE) | F | 10.512,00 | 9.314,00 | 8.210,00 | 8.627,00 | 7.514,26 | 8.835,45 |
| EC als % van U | E/F | 344% | 386% | 472% | 433% | 577% | 442% |
In het boekjaar dat eindigde op 19 maart rapporteerde Hindustan Zinc een schuld van Rs.2.538 crore. Dit schuldniveau is veel hoger dan dat van Bata en Bosch. Maar de fundamenten van Hindustan Zinc lijken nog sterker dan Bata en Bosch. Wat?
Controleer de verhouding tussen het geïnvesteerde kapitaal en de totale uitgaven. Op 19 maart bedroeg de EC/TE-ratio 344%. In de afgelopen vijf jaar bedroeg de EG/TE-ratio gemiddeld 442%.
Het betekent dat het aandelenkapitaal van Hindustan Zinc bijna 3,5 keer hoger is dan de totale bestedingsbehoeften. Het bedrijf is te rijk aan liquiditeit. In de nabije toekomst is er een bijna verwaarloosbare kans dat Hindustan Zinc cashless blijft.
Cashflow analyse
Er zijn ook bedrijven die minder geïnvesteerd kapitaal hebben dan hun “totale bestedingsbehoeften”, maar nog steeds fundamenteel sterk zijn. Wat?
Omdat deze bedrijven heel snel geld innen bij hun klanten. Daarom kunnen dergelijke bedrijven genieten van de luxe om hun werkzame kapitaal onder hun totale bestedingsbehoefte te houden.
De meeste bedrijven die in India actief zijn, hebben schulden, maar hun totale uitgaven kunnen niet worden gefinancierd. Dergelijke bedrijven zijn afhankelijk van hun verkoopinning om facturen / facturen te betalen. Bedrijven die een zeer snelle cashconversiecyclus hebben, zijn veilige bedrijven.
Maar bedrijven die hun producten en diensten verkopen met langlopende kredieten vormen een groot risico voor beleggers.
Hoe dergelijke bedrijven te identificeren?
De hierboven besproken bedrijven volgen deze formule [Eigen vermogen + schuld + EFFECTIEVE INNING = Totale uitgaven]
Wat is effectief oogsten? “Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten” minus “CAPEX” is werkelijke financiering. In financiële termen wordt daadwerkelijke incasso ook wel vrije kasstroom genoemd. Dus nu wordt de vergelijking als volgt:
Wat stelt de bovenstaande formule voor? Aan de totale bestedingsbehoefte van het bedrijf wordt voldaan met behulp van eigen vermogen (E), schuld (D) en betalingsherstel (FCF). Maar hier moet men zich afvragen: hoeveel van de totale uitgaven hangt af van FCF?
Idealiter zou de totale kostenvereiste niet sterk afhankelijk moeten zijn van FCF (verzameld bij klanten). Dus wat zal de optimale verhouding zijn?
De bovenstaande infographic suggereert dat het bedrijf niet voor meer dan 20% afhankelijk mag zijn van FCF om zijn totale uitgavenbehoeften te beheren. Dit is geen harde regel, maar dit selectiecriterium werkte voor mij goed.
Reserves moeten ook groeien met de tijd
Er zijn bedrijven die schuldenvrij kunnen zijn en die ook meer kapitaal hebben dan hun totale uitgaven, maar ze kunnen nog steeds fundamenteel zwak zijn. Wat? Dit zal gebeuren als de reserves van het bedrijf een negatieve groei laten zien.
Waarom is het een indicator van slechte fundamentals? Omdat de groei van negatieve reserves een indicator is dat de pat en EPS van het bedrijf negatief zijn.
Dit laat dus zien dat, om de fundamenten van bedrijven te beoordelen, het belangrijk is om het volgende in tandem te overwegen:
- Schuldniveaus.
- Geïnvesteerd kapitaal versus totale uitgaven.
- Groei in reserves (of eigen vermogen).
Geselecteerde artikelen :
- Inleiding tot de fundamentele analyse.
- Belang van een lage k/w bij het beleggen in aandelen.
- Waarom fluctueert de beurskoers?
- Hoe acties in Excel te analyseren?
