Terwijl de wereldwijde economie worstelt met groei, schuld en geopolitieke spanningen, brengt de G20-bijeenkomst in Asheville, North Carolina, ministers van Financiën en centrale bankiers bijeen om deze uitdagingen aan te pakken. Tegelijkertijd staat Bitcoin in de schijnwerpers vanwege de impact van de Amerikaanse schuldcrisis op de cryptomarkt.
De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, ontvangt de delegaties op 31 augustus en 1 september. Op het programma staan onderwerpen zoals groei, handelsonevenwichtigheden, schulden en de geopolitieke druk rond Iran. Een van de belangrijkste onderwerpen is de Amerikaanse schuld, die recentelijk de $40 biljoen heeft overschreden.
De Amerikaanse schuldcrisis en de impact op Bitcoin
De totale uitstaande Amerikaanse federale schuld is op 19 augustus door de $40 biljoen gegaan. Dit bedrag omvat zowel schuld in handen van beleggers als schuld tussen onderdelen van de Amerikaanse overheid. Hoewel dit niet gelijkstaat aan $40 biljoen vrij verhandelbare staatsobligaties, maakt het de schaal van de Amerikaanse financieringsbehoefte wel duidelijk.
De schuld is sinds 2017 ongeveer verdubbeld, wat extra druk uitoefent wanneer rentes hoog blijven. Nieuwe schuld moet tegen hogere kosten worden uitgegeven, en oude obligaties die aflopen, moeten tegen de huidige marktrente worden geherfinancierd. Bij tientallen biljoenen dollars kan zelfs een beperkt verschil in gemiddelde rente uiteindelijk zwaar doorwerken in de begroting.
De Amerikaanse 30-jaarsrente bereikte ongeveer 5,34%, het hoogste niveau in negentien jaar. Beleggers vragen daarmee een hogere vergoeding om Washington voor tientallen jaren geld te lenen. Dit is het resultaat van verschillende factoren, waaronder hoge inflatie, grote begrotingstekorten en de oorlog rond Iran, die energie- en grondstoffenprijzen hebben geraakt.
Treasury’s reactie en de discussie over liquiditeitsoperaties
Op 19 augustus kwam het Amerikaanse ministerie van Financiën, Treasury, met een opvallende reactie. Het ministerie verhoogt vanaf 9 september de maximale omvang van bepaalde terugkoopoperaties voor langlopende staatsobligaties. Voor de segmenten van tien tot twintig jaar en twintig tot dertig jaar stijgt het maximum van $2 miljard naar minstens $4 miljard per operatie. Deze verhoging geldt voorlopig tot 4 november.
Deze actie wordt officieel liquidity support buybacks genoemd en verschilt van quantitative easing waarbij de centrale bank haar balans vergroot om financiële voorwaarden ruimer te maken. Treasury koopt bestaande staatsobligaties terug om de handel in oudere obligaties soepeler te laten functioneren.
Hoewel Treasury geen officiële maximale 30-jaarsrente vaststelt, wil het ministerie de lange obligatierentes wel lager zien. Dit maakt de ingreep politiek gevoeliger, aangezien Treasury traditioneel de Amerikaanse schuldmarkt zo voorspelbaar mogelijk moet bedienen. Acties die worden gezien als pogingen om marktprijzen actief te sturen, krijgen snel kritiek.
Bitcoin in het midden van twee tegengestelde krachten
Voor Bitcoin ontstaat een complexe situatie. Hogere obligatierentes zijn meestal tegenwind, omdat beleggers een aantrekkelijker rendement kunnen krijgen op Amerikaanse staatsleningen zonder het koersrisico van Bitcoin te accepteren. Dit verhoogt de concurrentie voor geld en maakt financiering duurder, wat risicovolle posities kan raken.
Daarentegen kunnen schuldzorgen de belangstelling voor schaarse bezittingen, zoals goud en Bitcoin, doen toenemen. Bitcoin heeft de eigenschap dat de maximale voorraad vastligt op 21 miljoen BTC, wat het aantrekkelijk maakt in tijden van financiële onzekerheid. Echter, Bitcoin heeft tijdens eerdere financiële paniekmomenten vaak hard verloren, omdat beleggers snel cash nodig hebben en ook liquide crypto verkopen.
Een hoge schuld garandeert dus geen hogere Bitcoin-koers. De discussie over de Amerikaanse schuldcrisis en de impact op Bitcoin zal waarschijnlijk een prominent onderdeel zijn van de G20-bijeenkomst in Asheville.
