Hindustan Zinc is het 27e grootste aandeel op de Indiase aandelenmarkt in termen van marktkapitalisatie (Rs.1,04,661 Crore). Een ander kenmerk van Hindustan Zinc dat het mijn favoriet maakt, is dat het een bijna “schuldenvrij” bedrijf is.
Er zijn veel schuldenvrije bedrijven in India.
Maar omdat Hindustan Zinc in de technische industrie zit, is het vrij blijven van langetermijnschulden een grote mijlpaal. Het enige andere bedrijf dat dit kenmerk heeft, is NALCO. Mijn blogpost over het aandeel NALCO &Aluminium lees je hier.
Het winstgevendheidsquotiënt van Hindustan Zinc is ook echt uniek. Van alle top 500 aandelen die actief zijn in Metal Space, neem ik aan dat Hindustan Zinc een van de meest winstgevende aandelen is.
Het heeft een ROE van 27,8% en een operationele marge van 62,27%.
Indice dei contenuti:
Waarom trekt Hindustan zink nu de aandacht?
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Alleen al in de afgelopen maand is de koers van het aandeel Hindustan Zinc met meer dan 10% gedaald. Het huidige prijsniveau (Rs.247) ligt bijna dicht bij de lage prijs van 52W (Rs.240). In vergelijking met de hoge 52W-prijs is de huidige prijs al 24% minder.
Daarom heb ik besloten om een meer gedetailleerde analyse van deze voorraad te maken met behulp van mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Eenvoudige voortschrijdende gemiddelde trend
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Om een beter idee te krijgen van de zinkprijsbeweging van Hindustan, dacht ik dat ik de SMA-trend (Simple Moving Averages) van de afgelopen 12 maanden zou dubbelchecken. In de afgelopen 3 maanden, ook in termen van SMA, is de prijsdaling bijna 8,6% (van Rs.271 naar Rs.247 niveaus).
Net als de 52W lage prijsindicator suggereert de SMA-trend ook een mogelijke onderwaardering van dit aandeel.
Ontwikkeling van de winstgevendheid
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Ik heb Hindustan Zinc altijd bewonderd voor het handhaven van zijn hoge niveaus van winstgevendheid. Maar nu de marktprijs daalt, dacht ik dat ik de winstgevendheidsniveaus zou dubbelchecken. In de afgelopen 5 jaar zijn de EBITDA, EBIT en PAT-marges gedaald. Maar ROE, ROCE, ROA en CROIC zijn verbeterd.
Dit is een indicator dat de winstgevendheid van operaties een daling ondergaat, omdat het bedrijf niet genoeg prijszettingskracht heeft . Het bedrijf is er echter in geslaagd om de aandeelhouderswaarde intact te houden door hun ROE, RoCE etc. te verbeteren. Lees meer over waarom Warren Buffett dol is op prijszettingsvermogen.
Groeicijfers
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Uit de bovenstaande statistieken (winstgevendheidstrend) was het duidelijk dat Hindustan Zinc zijn concurrentievoordeel ten opzichte van zijn concurrenten verliest. Maar de grotere vraag is: heeft deze factor ook invloed op je toekomstperspectief? Om dit te begrijpen, dacht ik dat ik naar zijn eerdere groeicijfers zou kijken.
De groei van de vrije kasstroom (FCF) van 19% in de afgelopen 10 jaar is een goed aantal.
Een ander ding dat onmiddellijk hefboomwerking maakt, is de inkomensgroei (9,32%) in vergelijking met de groei van de uitgaven (12,32% per jaar). Naarmate de uitgaven sneller groeien dan de inkomsten, lijdt de winstgevendheid een nederlaag.
Het bedrijf is in staat om zijn PAT in de afgelopen 10 jaar te laten groeien met een bescheiden tarief van 7,06%. Maar dit groeitempo vertaalde zich niet in een positieve dividend- en eps-groei. Houd er rekening mee dat mijn werkblad voor voorraadanalyse een nulgroeipercentage laat zien wanneer de groeitrend negatief is.
Prijsontwikkeling op lange termijn
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Het idee achter het volgen van de prijsontwikkelingen op lange termijn was om met terugwerkende kracht te beoordelen hoe laag het huidige prijsniveau van Hindustan Zinc is. Dat zie je, de laatste keer dat de koers Rs.240 niveaus aantikte was in mei ’17. Het huidige prijsniveau is dus niet alleen een lage 52W-prijs, maar het ligt ook dicht bij de 2-jarige lage prijsniveaus. Dit intrigeert me verder over de intrinsieke waarde ervan.
Intrinsieke waarde en totaalscore
Rapport gegenereerd op mijn werkblad voor voorraadanalyse.
Het maakt niet uit hoeveel de prijs is gedaald, totdat de aankoop ervan gerechtvaardigd is vanuit het oogpunt van intrinsieke waarde, is het een aankoop niet waard. Mijn voorraadanalysetool schat een intrinsieke waarde van Rs.152 voor Hindustan Zinc. Aangezien de huidige prijs in de niveaus van Rs.245 ligt, is deze dus nog steeds overgewaardeerd. Maar in termen van algemene score krijgt Hindustan Zinc een score van 89%+. Dit is een zeer goede indicator. Lees meer over intrinsieke waarde.
Conclusie
In de afgelopen 1 jaar is de marktprijs van Hindustan zink gedaald. Maar dit is ook een feit dat zelfs de fundamenten van deze titel een beetje zijn geërodeerd.
Maar om de prijsdaling te rechtvaardigen, moeten we niet vergeten dat de hele metaalsector de afgelopen 12 maanden ondermaats heeft gepresteerd.
Dit brengt ons bij de vraag: wat is de juiste prijs om dit aandeel te kopen?
Volgens mijn werkblad voor aandelenanalyse ligt de juiste prijs rond Rs.152-niveaus. Maar ik denk niet dat de prijs tot zulke niveaus zal dalen. Ik wacht dus op nog een correctie van 10-12%. Op dit moment voeg ik dit aandeel toe aan mijn lijst met aandelen.
