Wat is de Emerging Markets Index (EMBI)?
De obligatie-index voor opkomende markten (EMBI) is een benchmarkindex voor het meten van de prestaties van het totale rendement van internationale bedrijfs- en staatsobligaties uitgegeven door opkomende landen die voldoen aan specifieke structurele en liquiditeitsvereisten . Ondanks hun risicovollere karakter dan ontwikkelde markten, bieden obligaties uit opkomende markten tal van voordelen potentieel zoals portefeuillediversiteit, omdat hun rendementen niet strikt gecorreleerd zijn met traditionele activaklassen.
KEY POINTS
- De obligatie-index voor opkomende markten (EMBI) volgt de prestaties van obligaties uit opkomende markten en werd voor het eerst gepubliceerd door zakenbank JP Morgan.
- Obligaties van opkomende markten zijn schuldinstrumenten uitgegeven door ontwikkelingslanden, die doorgaans hogere rendementen opleveren dan staats- of bedrijfsobligaties uit ontwikkelde landen.
- Het grootste deel van de EMBI-benchmarkindex volgt opkomende staatsobligaties, met de rest in regionale bedrijfsobligaties.
De obligatie-index van opkomende markten begrijpen
Een opkomende markt beschrijft een ontwikkelingsland of economie die steeds geavanceerder wordt door snel te industrialiseren en vrijemarkteconomieën aan te nemen . De grootste opkomende markten zijn Nigeria, China, India, Brazilië, Zuid-Afrika, Polen, Mexico, Turkije, Argentinië, Rusland, enz. Om te profiteren van de snelle groei die in deze landen plaatsvindt, kijken beleggers naar obligaties uitgegeven door de regeringen van deze landen.
Blijvende marktschuld of obligaties worden beschouwd als staatsschuld. Deze staatsobligaties worden over het algemeen uitgegeven in vreemde valuta, Amerikaanse dollars, euro’s of Japanse yen.
Vanwege het toegenomen economische en politieke risico dat in deze landen aanwezig is, is de kredietwaardigheid van obligaties van opkomende markten meestal lager dan die van obligaties uit ontwikkelde markten. Vanwege het risico Staatsobligaties worden hoger geacht dan beleggen in deze activa en hebben een hoger rendement voor beleggers dan die van stabielere obligaties in ontwikkelde landen. Zo boekte het PIMCO Emerging Local Bond Fund in de eerste negen maanden van 2017 een totaalrendement van meer dan 14%, terwijl de iShares Core US Aggregate Bond ETF in dezelfde periode 3,1% won. Beleggers die blootstelling willen aan economieën opkomende en bereidwilligen om extra risico’s te nemen, doen dit meestal via beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF’s) die de prestaties van een benchmarkindex volgen, zoals de obligatie-index van opkomende markten.
Hoe wordt EMBI gebruikt
Blijvende marktobligatie-indices worden gebruikt als benchmarks voor obligatieprestaties in opkomende markten. De populairste obligatie-indices van opkomende markten zijn JP Morgan EMBI+ Index, JP Morgan EMBI Global Index en JP Morgan EMBI Global Diversified Index. De EMBI + index meet Brady-obligaties , die in dollar luidende obligaties zijn die voornamelijk door landen worden uitgegeven EMBI+ omvat ook dollar- en euro-obligatieleningen en bouwt voort op de oorspronkelijke Emerging Markets Bond Index (EMBI) van JP Morgan, die in 1992 werd geïntroduceerd toen deze alleen Brady-obligaties omvatte. Landen in de EMBI+-index worden geselecteerd op basis van een kredietratingniveau voor overheden. De index wordt gewogen op basis van de marktkapitalisatie van staatsobligaties; Maar het is de subindex met de hoogste liquiditeitsvereisten, dus sommige markten zijn uitgesloten. Om in aanmerking te komen voor indexlidmaatschap, moet schuld al meer dan een jaar achterstallig zijn, een uitstaande nominale waarde van ten minste $ 500 miljoen hebben en voldoen aan strikte handelsrichtlijnen om ervoor te zorgen dat prijsinefficiënties de index niet beïnvloeden.
EMBI +
De JP Morgan EMBI Global Index is een uitgebreide versie van de EMBI + Index. De EMBI Global hanteert dezelfde criteria als de EMBI+. Het selecteert echter geen landen op basis van hun soevereine kredietratingniveau. In plaats daarvan bevat de index een aantal landen met een hogere rating via een formule die de door de Wereldbank gedefinieerde inkomensmarges per hoofd van de bevolking combineert met de schuldherstructureringsgeschiedenis van elk land. Het is dus iets uitgebreider, breder en dus representatiever voor de EMBI + Index.
De EMBI Global Diversified beperkt het gewicht van landen met grotere schuldbewijzen door slechts een specifiek deel van de in aanmerking komende huidige nominale bedragen van de uitstaande schuld van deze landen op te nemen. Grote markten hebben een lagere weging, terwijl kleine markten een hogere weging hebben dan de EMBI Global Index.
JP Morgan-indices zijn een populaire benchmark voor geldbeheerders die handelen in schuldpapier uit opkomende markten, zodat beleggers de index kunnen zien die wordt gebruikt als een vergelijking voor hun beleggingsfondsen of op de beurs verhandelde fondsen. Vanwege hogere rentetarieven kunnen obligaties van opkomende markten aanzienlijk beter presteren dan Amerikaanse staatsobligaties . Andere obligatie-indices opkomende omvatten Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index en Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF
De iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond (EMB ) ETF, gelanceerd met behulp van iShares in december 2007, volgt de JPMorgan EMBI Global Core Index . EMBI Global Core is een zeer brede schuldbenchmark voor opkomende markten, uitgedrukt in Amerikaanse dollars. Het is ook zeer gediversifieerd: geen enkel schuldinstrument omvat meer dan 2% van de totale deelnemingen en de meeste bereiken geen 1%. Bijna driekwart van de EMBI Global Core bestaat uit staatsobligaties van opkomende markten, terwijl het grootste deel van de rest zich concentreert op hoogrentende bedrijfsobligaties. De kostenratio is met 0,40 % in lijn met wat u van een iShares ETF zou verwachten.
De iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF is het meest geschikt voor beleggers die op zoek zijn naar een gediversifieerd pad naar hoogrentende vastrentende waarden. Het fonds heeft belangen in 50 landen, waaronder allocatie naar Rusland, Mexico, Polen, Hongarije, Zuid-Afrika en de Filippijnen.
