In een recente ontwikkeling heeft Blackstone besloten om terugtrekkingen uit zijn topprivaatkredietfonds, BCREDte beperken. Dit komt na een toename van terugtrekkingsverzoeken tot 10% van de fondsaandelen. De beslissing volgt op vergelijkbare stappen van andere concurrenten in de sector, die ook te maken hebben met een dalende aantrekkingskracht van hoogrendementprestaties in moeilijke tijden.
Het fonds, met een waarde van 79 miljard dollarheeft de SEC geïnformeerd dat niet alle terugtrekkingsverzoeken van investeerders zullen worden gehonoreerd. In plaats daarvan zal het fonds terugtrekkingen beperken tot 5% van het totale bedrag, zoals vermeld in het prospectus. Dit is een aanzienlijke verandering ten opzichte van vorige maand, toen het bedrijf nog terugbetalingen van 7,9% aanbood, terwijl het recht had om terugtrekkingen te beperken tot 5%.
Moeilijkheden in de kredietmarkt
Deze ontwikkeling wijst op aanhoudende moeilijkheden in de kredietmarkt, ondanks de recente stijging van de beurzen. Blackstone verdedigt zijn beslissing via een woordvoerder, die aan Bloomberg verklaarde dat de mogelijkheid om terugtrekkingen te beperken een fundamenteel kenmerk is van deze fondsen. Investeerders die voor deze fondsen kiezen, wisselen een deel van liquiditeit in voor hogere langetermijnprestaties.
Hoewel de woordvoerder van Blackstone een punt heeft, blijven er zorgen over de kwaliteit van het verstrekte krediet en de betalingsverplichtingen van de ontvangers. Jamie DimonCEO van JPMorgansprak enkele maanden geleden over ‘huidige problemen’ die andere problemen signaleren. Deze zorgen zijn sinds die tijd gedeeltelijk verdwenen, maar komen nu weer terug tijdens terugtrekkingsperiodes.
Impact op investeerders
Voor investeerders die in dit type fondsen hebben geïnvesteerd, is dit geen verrassing. Ze wisten welke risico’s ze namen en het is niet verantwoord om te verwachten dat alles altijd perfect zal verlopen. Toch is de beslissing van Blackstone een signaal van moeilijkheden voor de fondsen en angst bij investeerders.
Naast de zorgen over softwarebedrijven, die volgens investeerders risico lopen vanwege kunstmatige intelligentiezijn er ook signalen van een verslechtering van de kredietmarkt. Dit heeft mogelijk ook invloed op de prestaties van de preferred shares van Michael Saylordie vandaag op een koers van 95 dollar worden verhandeld.
Toekomst van privaatkrediet
Privaatkrediet is een complexe industrie die minder gereguleerd is dan de traditionele bankensector. Het is gegroeid naarmate banken minder leningen hebben verstrekt. Privaatkrediet omvat verschillende soorten leningen, waaronder direct leningen aan bedrijven, waar de huidige zorgen zich op richten.
Fondsen zoals BCRED werden gelanceerd in 2026 als perpetual, non-traded business development companies (BDCs) om een bredere groep investeerders, inclusief particuliere investeerders, toegang te geven tot deze markt. Institutionele investeerders in BCRED moeten minimaal 1 miljoen dollar investeren, terwijl particuliere investeerders slechts 2.500 dollar nodig hebben.
Hoewel BCRED lijkt te kunnen weerstaan aan de huidige moeilijkheden, moeten investeerders voorzichtig zijn bij het investeren in deze volatile assetklasse. Ze moeten ervoor zorgen dat ze begrijpen hoe de fondsen werken en de kwartaalcaps op terugtrekkingsverzoeken.
