De afgelopen maanden toont Bitcoin een merkbare afname in koersschommelingen. Na een kortstondige opleving in de periode tussen medio augustus en medio september, is de realized volatility (geannualiseerd) op een termijn van één maand teruggezakt naar 26,9 %, vrijwel gelijk aan het dieptepunt van 22 % dat medio augustus werd gemeten. Deze daling wordt ondersteund door een lange-termijn trend: de zes-maanden volatiliteit daalt gestaag ten opzichte van het piekniveau eind maart.
Wat de cijfers betekenen voor beleggers
Een lagere volatiliteit impliceert dat de prijsbewegingen van Bitcoin momenteel minder extreem zijn, zowel naar boven als naar beneden. Voor handelaren die op zoek zijn naar hoge rendementen binnen korte periodes – een typisch kenmerk van een hoog-beta asset – kan dit minder aantrekkelijk worden. Het retail participation index heeft al een duidelijke daling laten zien, wat erop wijst dat de retail-beleggers die de “montagnes-russes” van 2020-2021 koesterden, zich geleidelijk terugtrekken.
Waarom een rustige fase risico’s kan verbergen
Analisten van K33 Research waarschuwen dat een periode van compressie van volatiliteit vaak voorafgaat aan een plotselinge expansie, zeker wanneer er significante katalysatoren aan de horizon verschijnen. Het is een fenomeen dat vooral wordt gedeeld door optie-handelaars: wanneer de premie voor opties goedkoop is, zoeken ze naar momenten waarop de markt sterk beweegt om van de lage prijzen te profiteren.
Aankomende gebeurtenissen die de volatiliteit kunnen aanjagen
28 oktober – Fed’s rentebesluit en Kevin Warsh
Op 28 oktober publiceert de Federal Reserve haar rente-beslissing. Hoewel de markt verwacht dat er geen wijziging komt, zullen de opmerkingen van ex-Fed-lid Kevin Warsh tijdens de persconferentie extra aandacht krijgen. Zijn interpretatie van de macro-economische data kan onverwachte impact hebben op de risicobereidheid van beleggers, en daarmee op de Bitcoin-markt.
30 oktober – Deribit-optie-expiratie
De grote expiratie van Deribit-opties op Bitcoin staat gepland voor 30 oktober, met een open interest van meer dan 11 miljard dollar. Een plotselinge uitbalancering van deze posities kan de prijs tijdelijk onder druk zetten of juist een korte rally veroorzaken, afhankelijk van de dominante short- of long-sentimenten onder institutionele spelers.
3 november – Amerikaanse midterm-verkiezingen
De Amerikaanse middelbare termijnverkiezingen op 3 november vormen een politieke katalysator die de verwachtingen rondom monetair beleid en regelgeving kan verschuiven. Een verrassend resultaat kan de risicobereidheid van zowel institutionele als particuliere beleggers beïnvloeden, met mogelijke gevolgen voor de Bitcoin-koers.
Ondanks de huidige kalmte toont de 90-dagen realized volatility van Bitcoin nog steeds een niveau van circa 38 %, vergelijkbaar met de volatiliteit van technologische giganten zoals NVIDIA. Ter vergelijking: goud draait rond 23,5 % en de S&P 500 rond 11 % op dezelfde tijdshorizon. Deze cijfers geven aan dat Bitcoin, hoewel minder heftig dan in vroegere cycli, nog steeds aanzienlijk onstabiel is ten opzichte van traditionele activa.
Een positief teken voor de lange termijn is dat Bitcoin-ETF’s blijven accumuleren, zelfs in een omgeving met lage volatiliteit. Dit suggereert dat institutionele stroomtonen nog steeds vertrouwen hebben in de onderliggende technologie, ondanks de afnemende korte-termijn fluctuaties.
