De Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s blijken een extreem wisselvallige bron van kapitaal te zijn. In één enkele handelsdag, donderdag 24 oktober, vertrokken er $635,49 miljoen uit de fondsen – de grootste uittocht sinds juni. Nog een week eerder leek de trend te keren: acht fondsen trokken gezamenlijk meer dan een miljard dollar aan nieuw geld aan, maar donderdag keerde dat momentum abrupt.
Grote kapitaalstromen bij Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s
De donderdagse outflow werd voornamelijk gedreven door BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), dat ongeveer $254 miljoen verloor, en Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), dat $217,5 miljoen zag verdwijnen. Samen maakten deze twee titanen bijna 75 % van de totale uitstroom uit. Deze gebeurtenis wist ongeveer 60 % van de winst van de week te wissen, hoewel de week nog in de positieve ruimte eindigde dankzij een sterke maandag.
De week voorafgaand aan deze uittocht was niet onopgemerkt. Van 5 tot en met 9 oktober verloren de fondsen collectief $681 miljoen, waarna de periode 10-16 oktober nog eens $229 miljoen zag verdwijnen. Aan het eind van de eerste helft van oktober bedroeg het beheerd vermogen van de Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s rond de $104,29 miljard. Maandag leek de balans weer te keren: alleen IBIT haalde $665 miljoen binnen, een duidelijk signaal dat institutionele beleggers nog steeds bereid zijn grote bedragen te verplaatsen.
Rol van grote vermogensbeheerders
BlackRock en Fidelity staan centraal in zowel de uitstroom als de daaropvolgende instroom. Tijdens de drie-daagse herstelgolf, die begon op maandag 21 oktober, injecteerden de fondsen gezamenlijk meer dan $1,08 miljard. Op maandag kwam er $526,6 miljoen binnen, dinsdag $23 miljoen en woensdag $528 miljoen. BlackRocks IBIT ontving $235 miljoen, terwijl Fidelity’s FBTC $213 miljoen aantrok. Deze cijfers onderstrepen dat de grootste vermogensbeheerders de voorkeur krijgen van institutionele beleggers die via een ETF exposure naar Bitcoin zoeken.
Een spot-Bitcoin-ETF houdt feitelijk de onderliggende digitale munten aan, waardoor beleggers indirect kunnen participeren zonder zelf een crypto-wallet te beheren. De geldstromen in deze fondsen fungeren dan ook als een barometer voor de risicobereidheid van pensioenfondsen, vermogensbeheerders en vermogensadviseurs. Wanneer de netto-stroom negatief is, duidt dit op een verminderd verlangen naar de onderliggende Bitcoin, wat de marktprijs rechtstreeks kan onder druk zetten.
Impact op Bitcoin-prijs en marktliquiditeit
De kapitaalbewegingen vinden gelijktijdig plaats met opmerkelijke prijsfluctuaties. Woensdag 23 oktober bereikte Bitcoin een kortstondig hoogtepunt van $84.777, maar zakte later naar ongeveer $82.485. Het weekend daarna begon nog slechter: op zaterdag 24 oktober zakte de koers onder de $80.000-drempel tot $79.146. Deze daling werd versneld door liquidaties van meer dan $810 miljoen aan gepositioneerde handelsposities, waarvan $689 miljoen bullish waren, en meer dan 200.000 handelaren verloren hun positie.
De liquiditeit in het weekend is beperkt, waardoor elke doorbraak onder kritieke niveaus de verkoop verder aanwakkert. Technisch gezien brak Bitcoin zijn 50-daagse voortschrijdend gemiddelde rond $81.700, waardoor steunpunten op $78.400 en $77.876 nu belangrijke gauges vormen. Naast de interne crypto-dynamiek zorgen externe factoren voor extra druk: een stijgende olieprijs boven $117 per vat, zwakke technologische aandelen en een inflatiecijfer dat hoger uitviel dan verwacht, verzwakken de motivatie voor risicovolle assets.
Vooruitzichten na de Fed-vergadering
De Federal Reserve zit op 27- en 28-oktober bijeen, een gebeurtenis die de aandacht van institutionele beleggers sterk vasthoudt. Bij een mogelijk voortzetting van het huidige inflatieniveau blijft de verwachting van renteverlagingen laag, wat doorgaans een negatief effect heeft op non-income-generating assets zoals Bitcoin. Het is daarom aannemelijk dat grote beleggers, waaronder de ETF-houders, afwachten tot de uitkomst van de vergadering voordat ze nieuwe posities innemen.
Criticus Peter Schiff kapitaliseerde op de recente koersdaling met een voorspelling dat Bitcoin richting $75.000 kan bewegen. Hij benadrukte dat ETF-investeerders gedurende het weekend geen handel kunnen uitvoeren, waardoor ze gedwongen worden te wachten tot maandag. Deze dynamiek kan extra volatiliteit veroorzaken zodra de markt opnieuw opent.
Samengevat blijft de markt voor Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s uiterst gevoelig voor zowel interne kapitaalstromen als externe macro-economische schokken. De recente swing tussen een record-outflow en een drie-daagse inflow van meer dan $1 miljard illustreert de onvoorspelbare aard van institutionele vraag. Voor beleggers is het cruciaal om zowel de bewegingen binnen de ETF’s als de bredere economische agenda – met name de Fed-besluiten – nauwlettend te volgen.
