De Federal Reserve heeft de rentetarieven ongewijzigd gelaten op 3,50%-3,75%, maar de markten reageren op de restriktieve toon van de nieuwe president Kevin Warsh. Zijn eerste conferentie heeft al een significante impact gehad op de verwachtingen van de markten.
Met de komst van Warsh als president van de Federal Reserve, is er een nieuwe dynamiek ontstaan in de financiële wereld. De markten reageren op zijn restriktieve toon en de wijzigingen in de dot plots, die nu geen renteverlaging meer voorzien voor 2026.
Historische Trends onder Nieuwe Federal Reserve Presidenten
Een interessante statistiek, die nu weer relevant is geworden met de aanstelling van Warsh, toont dat de S&P 500 gemiddeld een drawdown van 12% heeft gehad in de eerste drie maanden onder een nieuwe president van de Federal Reserve. Deze gegevens, verzameld door Barclays, tonen een variatie van -2% tot -33%, met het ergste geval in 1987 onder Greenspan, tijdens de Black Monday.
Het is belangrijk om te benadrukken dat deze drawdowns het diepste punt in de periode weergeven, niet het eindresultaat. De statistieken zijn ook niet gecorrigeerd voor macro-economische omstandigheden, wat betekent dat ze alleen een indicatie geven van historische trends.
Markten Reageren op Warsh’s Restriktieve Toon
Na de eerste conferentie van Warsh, hebben de markten van Polymarket hun verwachtingen aangepast. De kans op een renteverhoging is toegenomen, wat een duidelijke verschuiving weergeeft in de marktstimmung. Deze verandering is vooral te danken aan Warsh’s restriktieve toon en de wijzigingen in de dot plots.
Warsh, een bekende criticus van de dot plots, heeft zijn eigen projectie niet inbegrepen in de recente updates. Dit laat zien dat onder zijn leiding de dot plots mogelijk zullen worden gewijzigd of zelfs afgeschaft.
Verwachtingen voor de Juli-vereniging
Voor de vergadering van eind juli blijft het scenario van geen verandering de meest waarschijnlijke optie, met een kans van 75%. Echter, de kans op een verhoging van 25 basispunten is gestegen naar 20%, terwijl de kans op een verlaging nu marginaal is, met slechts 1,4% of minder. De handel op deze markten heeft een volume van meer dan 12,9 miljoen dollar bereikt.
September Brengt Meer Onzekerheid
Bij het kijken naar september wordt het beeld duidelijker. De kans op geen verandering daalt naar 56%, terwijl de kans op een verhoging van 25 basispunten stijgt naar 40%. Een verhoging van meer dan 50 basispunten blijft laag, met slechts 1,8%. Deze verschuiving weerspiegelt de zorgen over een sticky inflation.
Het Gehele Jaar 2026 in Beeld
De meest indicatieve gegevens komen uit de kijk op het gehele jaar 2026. De kans op ten minste één renteverhoging is gestegen naar 53%, een toename van 24 punten. Dit is de eerste keer dat de kans op een verhoging hoger is dan die op een verlaging. Deze verandering is in lijn met het bericht van de Federal Reserve.
Het is echter belangrijk om te onthouden dat deze gegevens een momentopname zijn en kunnen veranderen met nieuwe macro-economische gegevens.
